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　　时间过的真快！2022年已经走远，现如今已经是2023年了。回想起去年年底的那波极度低迷的养殖行情，现在回想起来还心有余悸、还没有走出那个阴影。

 

　　养殖行情的周期性波动，这是从业多年的心里感知。但往常鸡价波动，都是禽流感爆发、饲料价格上涨等，产业链上一两个点出了问题。这一般砸出的坑不是特别大，持续的时间不是太长。

 

　　但是，这次不一样，是从种鸡、鸡苗、饲料、商品鸡养殖、屠宰、深加工、物流、仓储、配送、批发、零售、商超、专卖店到消费者，全产业链出了问题！

 

　　所以，这次咂下的坑特别大，有的中小养殖企业（年出栏4000万），仅仅12月份就一下子赔了2000万。本来上半年不挣钱，从7月份才转好，这一下子赔了个底朝天！

 

　　这主要是新冠突然放开，并且是加速放开，造成感染面比较广，而且还是集中感染发病。这带来两个严重后果，一是整个产业链开工率严重不足，二是各种渠道和层次的肉蛋消费直接腰斩！

 

　　再加上快到了年底了，养殖生产者习惯性的比上半年，加大的上鸡和养殖量，本来我国养殖业的生产能力和规模就强。而突然消费近乎归零（历史最低），所以冷库、仓储和商超、集贸批发市场等积压严重。

 

　　随着元月22以后，各省这波新冠疫情都基本过高峰；年后春上局部几个地区疫情，再第二波反弹走低，估计就到2月中旬或2月底、甚至最晚3月初开始，产业链全面走出盈亏线。

 

　　预计3月份，我国养殖业的这波大幅走低，会开始反弹、并逐渐强劲往上走。但往上走的将不是特别快，因为学生开学、餐饮、酒店和会议及旅游等各种渠道恢复，也将有个过程（不会一下子暴好）。

 

　　今天已经延续这几天来的反弹了，毛鸡已经从最低的2.8到4块、4块多点了；鸡苗也从最低时的8毛，已经反弹到1块多了。这种上涨态势，预计半年内，将不会再大幅下滑，会一直涨涨、停停和再继续上涨。

 

　　补充阅读1：白羽鸡祖代引种回落加速周期反转

 

　　需求方面，鸡肉与猪肉消费有一定互补性，猪价高位对白羽鸡价格形成支撑。鸡肉与牛羊肉作为优质蛋白的优先选择，在价格上一直具有较强的相关性；白羽鸡肉由于和猪肉在消费场景上存在重合，价格也具有一定可比性，当猪肉价格处在较高位置时，猪肉价格和鸡肉价格的相关性显著增强。

 

 

　　禽肉消费不断扩容。

 

 

 

　　需求短期不振，屠宰端亏损压制毛鸡价格涨幅。新冠疫情造成运输受阻、餐饮消费场景减少等情况，对白羽鸡需求端产生负面影响。屠宰产能2020年以来迅速扩张，屠宰场开工率持续处于较低水平，毛鸡屠宰环节持续处于亏损或低盈利水平。11月25日禽类屠宰厂开工率为67%，毛鸡屠宰盈利0.71元/羽，压制毛鸡收购价格涨幅。

 

　　供给方面，美国上半年爆发高致病性禽流感（HPAI），影响国内祖代鸡种源的供应。引种受阻或加速产业链价格反转。

 

　　1）白羽肉鸡当期祖代引种量对应大约7个月之后的父母代鸡苗供应量，美国禽流感于本年度2月开始，当月我国祖代鸡引种量仅3.68万套，5-7月引种量仅7万套，2022年9月开始已经传导至父母代鸡苗供应量，预计于2023年H2传导至商品代鸡苗供应量。

 

　　2）当期父母代鸡苗销量对应大约7个月之后的商品代雏鸡供应量。父母代种鸡自2021年6月起连续亏损超过1年，持续亏损引发父母代种鸡场开展淘汰等行为，2022年3-4月父母代鸡苗销售有所减少，传导至2022年年底，商品代鸡苗价格有所上行。由于5月之后父母代鸡苗销售回暖，整体保持较高水平，预计2023H1商品代鸡苗价格会有所回落。

 

 

 

 

　　补充阅读2：生猪养殖高盈利有望持续

 

　　2022年生猪价格探底回升，开启新一轮周期上行。2022Q1，22个省市生猪平均价回落探底，Q2-Q4整体呈反弹上行趋势，从4月至12月，22个省市生猪平均价从12.12元/公斤涨至22.91元/公斤，期间涨幅为89.0%。能繁母猪存栏自2021年10月开始回落，于2022年5月开始回升，截至10月回升6.24%至4379万头。2022Q4，供给端产能去化传导，叠加需求端环比改善，猪价10月快速冲高，之后高养殖盈利下前期二次育肥及压栏猪出栏增加，商品猪出栏均重持续上行，猪价整体出现震荡调整。

 

　　预计2023年猪价均价仍在相对高位维持。在过往4轮完整猪周期中，催化因素上有差异，但在整体演绎节奏、时长上却有较高相似性，其中平均上行时长约20个月，最短上行期有15个月，目前本轮周期上行阶段仅经历7个月。由于上游原料成本去库存周期和行业去产能周期重叠，2022年H2猪价快速上行，中枢超过以往非重大疾病影响的周期。目前供给端补栏仍然相对迟缓，需求端亦收到一定压制，预计实现整体供需平衡仍然需要一段时间，明年预计会在高位呈现季节性波动，回落空间有限。

 

 

 

 

　

 

　　2022Q3生猪养殖利润普遍转正。2021H1及2022Q1，伴随猪周期下行，生猪养殖行业持续亏损，外购仔猪养殖亏损一度超过1500元/头。随2022Q2猪价反弹，行业Q2逐步减亏，Q3扭亏为盈，Q4盈利持续回升。按不同模式来看，自繁自养模式在猪价下行阶段表现出更高的养殖利润，在上行阶段与外购仔猪模式成本和养殖利润上差距缩小；规模养殖利润整体优于散养养殖利润，主要由于近年以来，散养模式下家庭用工成本和饲料成本相比规模养殖抬升更为明显。

 

　　预计2023年养殖利润有望持续释放。预计猪价仍将在相对高位运行，饲料成本仍有压力或略好于今年，伴随着企业在经营管理上持续进行精细化运营改革，养殖完全成本整体仍具备改善空间，2023年全年净利润预计会维持在较高水平。

 

 

　

 

　　本轮周期演绎与以往周期存在几个不同特点：

 

　　第一，原材料库存下行叠加生猪养殖产能去化周期，推高产品价格中枢，补栏更为谨慎。产业链上游原料本身处在库存下行周期，叠加2022年发生的俄乌冲突、欧美旱情等突发事件影响，主要原料大豆、玉米、豆粕价格均创多年来新高。玉米现货价格20/21/22年涨幅分别为38.9%/2.6%/8.8%，大豆现货价格涨幅分别为 26.9%/17.5%/4.6%，豆粕现货价格20/21/22年涨幅分别为19.8%/3.0%/36.1%，带动产业链成本整体上行。原料涨价推动下，育肥猪配合饲料价格年内涨幅超过8%达到3.93元/kg，相较于非洲猪瘟前（2018年底）提升约1.27元/公斤，按照2.5的料肉比，预计育肥阶段饲料成本上行造成养殖成本提升约3.18元/公斤。饲料价格快速上行，在猪价下行阶段，加深行业亏损程度，加速行业产能出清；在猪价上行阶段，影响整体现金流恢复进度，养殖户对未来盈利预期降低，整体补栏积极性降低。

 

　　预计2023年饲料成本仍将处在相对高位水平。结合农业农村部11月关于2022/23年度农产品供需的预计，玉米市场国内有所增产，进口仍然压力较大，整体需求向好，玉米价格或在高位震荡；大豆国内供应改善预期较强，进口大豆增多，中长期整体库存水平仍然较低，需求恢复程度尚不确定。

 

　　二是非洲猪瘟对生产管理效率的负面影响逐渐消除。

 

　　三是经济周期与猪周期叠加，行业补栏缓慢。多种因素影响，行业2022年H2整体补栏缓慢。二元母猪、仔猪价格与生猪价格涨幅时滞明显。