1月9日中国外三元猪价格上涨

　　2023年1月8日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为15.70元每公斤，相比昨天上涨0.59%。节庆临近，部分地区进入春节备货阶段，消费有所提振，猪价继续上涨。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要的损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年1月8中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

1月9日中国内三元猪价格上涨

　　2023年1月8日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为15.30元/公斤，相比昨天上涨0.37%。节庆临近，部分地区进入春节备货阶段，消费有所提振，猪价继续上涨。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要的损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年1月8日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

1月9日中国土杂猪价格上涨

　　2023年1月8日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为14.93元每公斤，相比昨天上涨0.59%。节庆临近，部分地区进入春节备货阶段，消费有所提振，猪价继续上涨。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要的损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2023年1月8日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

 备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

猪评：春节前备货消费需求提振 周末猪价反弹（2023年1月9日）

　　今日综合均价：

　　2023年1月9日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价15.59元每公斤，相比昨天上涨0.54%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价15.70元每公斤，相比昨天上涨0.59%;

　　2. 主流市场内三元大猪全国销售均价15.30元每公斤，相比昨天上涨0.37%;

　　3. 主流市场土杂大猪全国销售均价14.93元每公斤，相比昨天上涨0.59%。

　　图表：2023年1月9日中国外三元+内三元+土杂猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　备注：数据来源于慧通数据研究部，红色表示涨，绿色表示跌。

　　走势图分析：

　　(绿色代表一周价格最低点、红色代表一周价格最高点)

　　周末猪价持续反弹。春节临近，部分地区进入节前备货阶段，消费有所提振，支撑猪价反弹。不过目前消费难有进一步开发空间，节前备货虽然有短时带动但整体价格持续偏弱难以维持，猪价涨幅受限，特别是华中、华东、西南部分地区猪价仍出现下跌行情。根据推演数据1月份大猪月度出栏总量环比将继续下降，而居民猪肉消费需求将恢复性增长，因此理论上猪价上涨几率更高。但由于屠企11-12月份库存充裕，春节前备货已经接近尾声，1月份新增采购需求将明显下降，叠加屠企压价力度依旧不减，因此，总体上我们预判1月上旬猪价总体偏弱震荡走势为主。中旬前后因出栏大猪供应明显下降而屠企依旧有一定的采买需求，大猪出栏价格有望逐步触底企稳并在中旬前后-春节前期间适度回涨，1月份出栏大猪月度均价环比继续下跌的概率极高。 更远看，2023年2-5月份期间，猪价看涨几率总体偏高，因为2022年12月及2023年1月猪价已经跌至谷底，有理性修复性上涨需求。

生猪养殖跌破成本线 业内人士建议“少关注周期正常出栏”

　　2022年末规模养殖场常规的集中出栏和散户的肥猪集中出栏，导致生猪价格加速下跌，生猪养殖出现亏损。“截至2022年12月月末，生猪养殖利润已经出现亏损，单头利润为-120元/头。目前行业自繁自养成本为15.6元/公斤至16.5元/公斤，外购仔猪成本在16.5元/公斤至17.5元/公斤，2022年12月份猪价恐慌杀跌，养殖利润已经出现亏损。”布瑞克农产品集购网研究总监林国发对《证券日报》记者介绍。

　　从上市公司的情况来看，已发布2022年12月份销售数据的几家生猪养殖企业的公告中皆显示，当期的生猪销售价格环比下降明显。

　　多因素综合影响下猪价下跌

　　温氏股份(300498)于1月5日晚间发布了2022年12月份的销售数据，数据来看，2022年度，公司销售肉猪1790.86万头(含毛猪和鲜品)，收入410.55亿元，毛猪销售均价19.05元/公斤，同比变动分别为35.49%、51.26%、9.55%;2022年12月份的销售数据则显示，销售肉猪187.32万头(含毛猪和鲜品)，收入42.90亿元，毛猪销售均价18.80元/公斤，环比变动分别为-4.64%、-27.69%、-22.02%。

　　正虹科技(000702)的销售数据则显示，2022年12月份销售生猪1.24万头，销售收入25466.69万元;环比分别减少7.58%、37.57%。

　　对于当前的生猪养殖状况，林国发对《证券日报》记者介绍，正常情况下每年11月末到春节前后，猪肉迎来需求旺季，但2022年四季度需求持续低迷，各地区的肉类批发市场频繁出现白条未能当天销售情况：“持续低迷的肉类加工和居民需求乏力之下，前期市场预期的旺季未能出现，加上2022年12月初猪价回落，跌至一些二次育肥养殖户成本线甚至出现亏损，市场开始出现恐慌情绪。需求不足，恐慌出栏情况增加，最终活猪价格形成踩踏，2022年12月上旬，活猪市场一度出现一周暴跌4元/公斤情况。”

　　2022年12月猪价暴跌的原因，除了需求低迷因素外，前期养殖户出栏意愿低，大量的生猪二次育肥和延后出栏增加供给，也是原因之一。“随着时间推移，市场可供应出栏大猪越来越多，且出现大量大体重生猪，大体重生猪单头可提供更多猪肉。猪价走低，持续低迷的需求，导致大量生猪抢夺出栏‘独木桥’，踩踏性下跌。”林国发对《证券日报》记者解释。

　　卓创资讯(301299)分析师李晶也对《证券日报》记者介绍，从供应端来看，散户前期压栏的大猪集中出栏，加上养殖场集中降低体重，生猪出栏节奏加快，供给增量;而需求支撑有限，南方腌腊不及预期，需求疲软限制猪价上涨。供需双向利空之下，支撑猪价下滑。

　　2022年全年利润仍然可观

　　不过，对比养殖企业的公告可知，虽然在岁末出现了猪价下跌的情况，但从2022年全年的情况来看，养殖企业依旧能够过上一个“肥年”。

　　“这种下跌是短时供需出现的不匹配，但并不代表周期性已经触底。考虑猪价从2022年4月份正式上涨，自2022年5月份之后盈利转正，整体而言，养殖场盈利尚可，也是自2020年后盈利最丰厚的一年。”李晶对《证券日报》记者表示。

　　由于生猪价格的掉转直下，也引发了行业关于新“猪周期”开启的猜想，对此，林国发坦言，对于养殖企业而言，“当前少谈猪价周期，不赌价格，合理安排产能，正常出栏对企业经营更有优异。”

春节渐近，生猪屠企开工进入最旺时期

　　[导读]：目前距离2023年春节已经越近，受益于白条低位及新冠影响减退，节前猪肉消费正在出现积极性回升，屠企开工率已经超过去年同期，短期内毛猪及猪肉或有小幅上涨，但是整体供应充足，上涨空间有限，有望度过一个肉美价廉的春节。

　　元旦过后，距离春节开始临近，国内猪肉消费出现持续向好，国内屠企屠宰量出现较快提升，元旦过后的一周屠企开工率升至34.61%，已经超过到去年同期水平，节前提振效果良好。此外，受益生猪价格低位，屠企盈利状况也较理想，目前整体处境处于近一年最好时期。

　　截至1月6日，全国白条价格在19.89元/公斤，处于低位区间内（上图所示），在节前集中备货需求支撑之下，预期春节之前白条或有小幅反弹空间，但是上涨空间有限，今年或度过一个肉美价廉的春节。

　　多重利好提振，屠企开工率快速升高

　　2022年全年开工呈现“升-降-升”的局面，7-11月基本在20%-23%内窄幅波动，Mysteel监测的年屠宰能力10万头以上的81家屠企日宰量在8.8万-12.0万头，白条价格相对高位，加上新冠反复出现，对需求带来不利，屠企开工受到制约。

　　12月入冬之后，随着南方腌腊开启，国内猪肉消费季节性回升，期间受到封控政策调整优化，基层受到新冠感染冲击，下旬需求曾短暂受到一定影响回落，但是随着感染康复之后，月底需求很快重新回升，新冠影响逐渐消退，也利于节前消费提振，12月底样本屠企宰量回升至15.5万头附近。

　　元旦期间，国内需求继续改善，元旦过后距离春节不足20天，年味渐浓，虽然南方腌腊基本结束，但下游基层常规消费、灌肠、节前备货等活动在增多。经过12月毛猪及白条大幅下跌，白条跌至低位区间内，对提振节前消费带来较好条件。此外，流通环节的猪肉贸易商也有增加订单屯货，助力屠企白条订单增加，最近几日样本屠企日宰量升至17.0万-18.0万头的较高水平。元旦之后的第一周屠宰开工率34.61%，较上周上涨3.88个百分点，高于同期9.25个百分点。

　　除了常规消费好转之前，由于毛猪跌至前期低点，元旦之后国内毛猪均价跌破15.0元/公斤，多地猪价逼近14.0元/公斤的关口，养殖端再度陷入亏损，部分屠企趁机逢低少量分割入库，由于分割入库占用资金较大，加上春节之后预期还有低点，实际分割比例较低，开工率提升主要还受益于需求好转带动。

　　毛白价差扩大，屠企盈利较前期改善

　　2022年国内屠企盈利经历了由亏转盈的转变，上半年毛猪低位反弹，但是需求不旺，白条上涨较为被动，毛白价差较小，屠企处于亏损，部分屠企逢低分割入库操作。6月份之后，屠企普遍降低开工，以销定宰维持较高鲜销率，白条挺价能力增强，毛白价差增大，屠企盈利状况慢慢扭转亏损不利局面。

　　10月之后，市场猪源供应紧张慢慢缓和，二育活动降温，但下游需求不旺，猪价高位持续回落，尤其11-12月，国内猪价经历较大下滑行情。到12月底，国内生猪均价16.60元/公斤，比10月的年内高点28.47元/公斤下跌41.69%；国内白条12月底21.64元/公斤，较10月高点累计下降40.48%。生猪价格下降，屠企毛猪成本压力减轻，加上毛白价差扩大，屠企盈利改善。12月屠宰白条月均毛利润盈利 39.97 元/头，较上月微降 5.81 元/头，但仍处于小幅盈利状态。

　　元旦过后的一周屠宰白条毛利润盈利50.90元/头，较上一周上涨20.60元/头，生猪价格持续弱势走跌，但消费表现较好，白条肉价下跌幅度有限，白毛价差拉大，屠宰白条毛利润小涨。春节来临，需求预期维持良好局面，对白条有利好支撑，预期节前屠企延续温和盈利局面。

　　综上所述，2022年生猪价格起伏较大，生猪与下游屠企上下游的博弈比较激烈，四季度之后，毛猪价格高位持续回落，加上下游需求季节性好转，对屠企带来利好提振，屠企开工及盈利得到改善。Mysteel认为，距离春节临近，白条价格处于低位，新冠负面影响减退，节前消费受到较大提振，屠企开工率继续增加，基本进入全年最旺时期。下周迎来农历小年，需求预期还有小幅提升，生猪及白条价格预期有短暂回升动力，但是由于目前猪源较足，春节之前上涨幅度有限，生猪均价或难超16.00元/公斤，猪肉白条价格或大致在20.00-22.00元/公斤波动。

1月份收储可能性分析

　　导语：针对近期国内生猪价格过快下跌等情况，2022年12月21日，国家发展改革委价格司组织召开视频会议，听取业内专家和部分市场机构意见，研究做好市场保供稳价工作，将继续紧盯市场供需和价格动态，必要时采取收储等储备调节措施，促进生猪市场平稳运行。本文按照2021年6月9日颁布的《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》要求，根据Mysteel监测的猪粮比、全国生猪均价、2022年13批中央储备冻猪肉收储情况等数据，对1月份的市场行情是否符合预警要求、是否存在收储启动可能性进行分析。

　　2022年13批中央储备冻猪肉收储情况：

　　据Mysteel数据显示，2022年共开展13批中央储备冻猪肉收储工作，全部集中在上半年。计划收储总量51.8万吨，实际收储10.14万吨，流拍41.66万吨，流拍率达80.42%，成交均价在22857元/吨；收储时间点的猪粮比除第13批外都达到了过度下跌预警区间，其中前四批更是达到了一级预警区间，13个时间点的全国生猪均价平均为14.37元/公斤。从上图可以看出，当猪粮比在5-6区间内、竞价高于21800元/吨时，流拍率基本都在90%以上，社会代储库考虑成本、资金等因素从而收储意愿降低。

　　全国生猪市场近况：

　　根据Mysteel农产品的数据，12月份猪价一路下跌，全国外三元生猪均价为18.88元/公斤；猪粮比也于12月19日破6进入下跌三级预警区间，月内猪粮比均值降至6.45，环比跌幅达22.38%。截至1月6日，1月份行情并不乐观，猪粮比均值为5.15，全国生猪出栏均价15.26元/公斤，较12月份均价跌幅较大。

　　1月份收储可能性分析：

　　临近春节，节前猪肉消费增加，对猪价有一定利好，但是今年消费较往年偏弱，且受前期部分养殖户过度压栏和二次育肥等行为的影响，年底市场上生猪进一步增加，供大于求。总体来看，年前猪价上涨空间不大，区间震荡为主。猪粮比相对也会稳定在5-6区间内，按照《方案》要求，当猪粮比价连续3周处于5：1-6：1，发布二级预警，自12月19日首次破6，猪粮比处于预警区间已超3周，所以当前的市场是符合预警要求的。但是《方案》中启动条件是过度下跌三级预警暂不启动临时储备政策，二级预警发布时视情启动，所以还要考虑从其他方面来判断市场收储的必要性。发布二级预警的另一种条件是能繁母猪存栏量单月降幅达5%，但据Mysteel统计，12月份的能繁母猪数量较11月份是增加的，具体数值以农业农村部发布的官方数据为准。从2009年到2022年的收储数据可以看出，收储主要集中在二、三季度，正值消费淡季，猪价偏低，容易跌至预警区间，而往年常常处于消费旺季的1月份收储的可能性不大。从全国生猪均价来看，近期均价虽有低点，但养殖端抗价情绪较强，猪价在成本上下震荡，实际均价比2022年13批收储时间点的均价还要高一些。而且1月22日是春节，春节前后大多数屠宰场会停工放假，年前宰量增加明显，开工负荷较大，无多余劳动力进行收储入库工作；年后开工进度由于需求不佳恢复缓慢，所以下旬恰逢春节之际进一步降低了收储的可能性。

　　综上，当前猪粮比虽已符合二级预警要求，但综合分析能繁母猪存栏量、全国生猪均价、春节前后开工进度、历年收储时间段等因素，1月份较难具备触发生猪收储的条件。