12月28日中国外三元猪价格上涨

　　2022年12月27日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为18.47元每公斤，相比昨天上涨2.54%。市场挺价惜售情绪较强，屠企采购难度增加，叠加消费有所好转，市场看涨情绪增加，猪价继续上涨且涨幅扩大。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年12月27日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

12月28日中国内三元猪价格上涨

　　2022年12月27日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为18.06斤，相比昨天上涨2.40%。市场挺价惜售情绪较强，屠企采购难度增加，叠加消费有所好转，市场看涨情绪增加，猪价继续上涨且涨幅扩大。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年12月27日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

12月28日中国土杂猪价格上涨

　　2022年12月27日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为17.69元每公斤，相比昨天上涨2.64%。市场挺价惜售情绪较强，屠企采购难度增加，叠加消费有所好转，市场看涨情绪增加，猪价继续上涨且涨幅扩大。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年12月27日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

 备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2022年12月28日中国仔猪价格统计

　　图表：2022年12月27中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

  　 备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

生猪价格跌幅接近30%，价格重新跌回今年二季度水平

　　“没有最低，只有更低”、“年前留给养猪人的时间愈发有限”，最近机构对于生猪产业的评论引起热议。

　　据悉，近期，猪价出现快速下跌。近两周以来，我国生猪价格跌幅接近30%。截至12月25日，毛猪全国出栏均价16.17元/公斤，较月初的21.96元/公斤下跌5.79元/公斤，最近的两个周末分别出现了2元/公斤左右的跌幅，目前价格重新跌回今年二季度的水平。

　　于是，养猪人的期望和失望成正比，集团场增量出栏，散户和二育户恐慌抛售，疫情集中爆发，终端需求被大幅缩水，供需格局严重失衡。

　　“10月末以来，尤其是12月初以来，猪价加速下跌，主要影响因素还是供强需弱。”五矿期货农产品分析师王俊表示，供应端从三个方面施压价格：一是产能本身不断恢复，今年4月开始出生仔猪数量逐月攀升。二是部分三季度供应后置到了四季度至春节前出栏。8月份开始，资金介入到压栏和二次育肥的情况增多，导致出栏体重普遍增加，产能往后堆积。三是部分本该春节后出栏的猪也因为看空节后行情，前置到了节前出栏。以上原因令四季度至春节前的供应不断积压，而需求方面也因为疫情等因素表现远不及预期，供强需弱的情况下，生猪价格一再下跌。

　　在广发期货生猪分析师朱迪看来，从能繁母猪存栏上来看，进入年底生猪出栏量本不应该形成过大压力，但多方面因素导致当前猪价的持续下跌。首先，从8月份开始，鉴于市场对年底猪价较为乐观，二次育肥开始陆续进场，一直持续到10月中下旬，把当时猪价抬升至高位。这部分二次育肥叠加散户压栏的大肥，为赶年底需求高峰，集中在11月底12月中上旬出栏，这部分增重及集中出栏的压力，对猪价形成较大压制。其次，集团场年底有冲量任务，从11月开始到冬至之前，头部企业大量出栏，甚至降重提前出栏，也对市场形成较大的供应压力。最后，也是最重要的一点，今年需求旺季较往年同期相比下滑明显，根据屠宰量统计结果来看，相较往年下滑幅度在40%左右;而西南地区现货企业也反馈，今年腌腊受疫情和经济环境影响下滑明显，降幅在20%—40%不等。整体需求较差是造成猪价持续疲软的根本原因。而猪价持续下跌之后，市场存在恐慌性抛售情绪，也造成了行情进一步踩踏。

　　“整体来看，10月国庆节后猪价大幅跳涨，猪粮比正式突破9:1过快上涨预警区间，成本及需求的双重走强令猪价涨至28.5元/公斤的高位，市场情绪到达阶段性顶峰，当然在此期间国家调控声音不断，政策压力持续加大。12月份开始疫情防控趋于放松，市场如释重负，股市带领大宗商品出现大幅反弹，但农产品由于整体估值处于高位，跟涨乏力，生猪迎来年内冬季消费顶峰。同时，育肥出栏也达到阶段性高位，屠宰量出现快速反弹，供给环比大幅增加下，猪价开始快速回落，但整体价格仍然不低。”方正中期期货饲料养殖分析师宋从志表示。

　　从养殖利润水平来看，据朱迪介绍，截至12月25日，生猪现货价格在16.5元/公斤，当前自繁自养的平均成本约18元/公斤，前期市场大量出栏及恐慌性抛售导致猪价持续下跌，但现货价格跌穿成本线后，抗价惜售情绪渐起。且进入月底，集团场出栏压力大幅下滑，市场供应收紧，养殖户心态趋稳，预计后续抛售概率较小，出栏节奏较为稳定。

　　“当前养殖盈利已较年中高位大幅缩水，自繁自养尚有200—300元/头的盈利，外购仔猪已经基本回落至盈亏平衡点位置。”王俊表示，从养殖户的养殖情绪来看，已较之前有明显回落，表现在仔猪价格大幅走低，同时样本点母猪存栏数据环比止增回落，而部分年中赌二育的散养户也因为猪价大跌而陷入亏损，现金流一定程度受到影响。

　　在王俊看来，当前生猪市场的基本面出现了一些积极因素。供应方面，随着屠宰持续放量、出栏体重下滑和出栏大猪占比回落，供应压力正在逐步释放，供应压力最大的时候正在过去，同时由于猪价大幅回落，部分集团和散户抗价心理渐起。需求端，全国疫情高峰正在逐渐过去，部分城市消费开始有起色，随着春节临近，基本消费需求还在，尽管同比仍弱，但环比逐步走好是大趋势。“因此，从边际变化来看，我们认为猪价基本面最差的时候正在过去，未来继续走低的空间不大，逐步往上走是大趋势。”王俊说。

　　“从目前基本面来看，猪价继续走低的概率较小。”朱迪表示，虽然标肥价差持续收窄，大肥价格下跌，供应压力仍然较大，但接下来将迎来元旦和春节双节备货阶段，且集团场出栏任务基本完成的前提下，年前供需预计将逐步好转。另外，疫情影响预计在后期将会逐渐淡化，当前多地已迎来阳性爆发高峰，随着时间推移，社会面需求也会出现复苏，预计猪价将稳中偏强。

消费低迷 母猪价跌幅扩大

　　期货：上周生猪现货反弹，期价跟涨。截至周五收盘，生猪2301合约收跌7.78%，收于15170元/吨;生猪2303合约收涨0.03%，收于15900元/吨。生猪加权合约持仓7.4万手，12月猪价下跌至成本线附近，国家发改委发布做好生猪市场保供稳价的通知对短期猪价提供支撑。

　　现货：

　　1、上周，基本面弱势格局并未发生实质性改变，上半周猪价延续回调。下半周，受到冬至节气终端需求的提振，猪价出现了企稳小幅反弹的表现。从目前基本面表现来看，需求只是阶段性的改善，只有在终端需求发生实质性改善后，猪价或将开始迎来春节前的反弹行情 。

　　2、随着猪价持续走弱，补栏意愿急剧转弱，母猪价格、仔猪价格延续下跌。且从下跌的幅度来看，上周母猪价格跌幅较上周有所扩大，再次显示出了目前市场的悲观情绪。

　　3、上周，生猪现货价格随出现一定企稳的表现，但总体仍延续弱势下跌的局势。养殖利润受到猪价快速大幅下跌的影响，养殖利润延续下降，且开始出现亏损。

　　4、随着猪价持续走弱，屠宰盈利出现明显好转。近期各地屠宰企业存在不同程度的开机受阻，下半周虽有所缓解，但开机率仍较上周下降。

　　策略：受到疫情影响，12月肉类消费持续偏弱，生猪近月合约领跌，1月猪价跌至成本线以下，近月合约贴水现货，1月猪价提前透支春节前猪价下行预期。3月是生猪期货主力合约，发改委政策利好对短期猪价起到支撑性影响，预计3月猪价短期弱势反弹。