11月16日中国外三元猪价格下跌

　　2022年11月15日，中国主流市场外三元大猪市场均价下跌，全国均价为25.42元每公斤，相比昨天下跌0.08%。猪源供应充足，屠宰采购谨慎，加之需求端并未有较大提升，白条订单无增量，屠宰压价情绪较重,猪价小幅回调。建议养殖户在成本偏高的情况下选取收益较好的时机出栏，以免饲料涨价后养殖成本上升利润缩水。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年11月15日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

11月16日中国内三元猪价格下跌

　　2022年11月15日，中国主流市场内三元大猪市场均价下跌，全国均价为25.02公斤，相比昨天下跌0.22%。猪源供应充足，屠宰采购谨慎，加之需求端并未有较大提升，白条订单无增量，屠宰压价情绪较重,猪价小幅回调。建议养殖户在成本偏高的情况下选取收益较好的时机出栏，以免饲料涨价后养殖成本上升利润缩水。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年11月15日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

  备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

11月16日中国土杂猪价格下跌

　　2022年11月15日，中国主流市场土杂大猪市场均价下跌，全国均价为24.65元每公斤，相比昨天下跌0.10%。猪源供应充足，屠宰采购谨慎，加之需求端并未有较大提升，白条订单无增量，屠宰压价情绪较重,猪价小幅回调。建议养殖户在成本偏高的情况下选取收益较好的时机出栏，以免饲料涨价后养殖成本上升利润缩水。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年11月15日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)

 备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2022年11月16中国仔猪价格统计

　　图表：2022年11月15日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

  　 备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

结束11周连涨 稳供应调控下生猪价格走势引关注

　　生猪价格连续11个月冲高后，自11月份起开始回落。农业农村部监测数据显示，11月份第一周，全国生猪平均价格为26.87元/公斤，周环比下降2.9%。据行业专家掌握的数据，11月以来生猪价格已连续两周回落。在养殖论坛里，生猪价格走势成为养殖户关注焦点。

　　今年以来，国内生猪价格经历先跌后涨的过程，自三季度起行业整体扭亏。不过，受二次育肥和压栏惜售等影响，生猪价格至10月末进入过度上涨一级预警区间，国家发改委为此宣布投放第7批中央猪肉储备，以促进生猪价格尽快回归至合理区间。

　　业内分析认为，在一系列保供稳价措施作用下，随着标猪供给增加、二次育肥放量，生猪价格自11月份起震荡回落，但降幅有限，后续仍会处在较好水平。此外，今年三季度生猪价格反弹，有利于平抑明年的价格波动。

　　“11周连涨”终结

　　“今天终于出猪了，均重298斤，三日前谈的13.2元/斤，经过了两日跌，(收猪)老板也没给落价。”11月9日，河南西平一名养殖户在某养猪论坛里发布一条“出猪”帖，其他养殖户在下方留言“价格美丽”，“现在这价算高的了”。

　　与今年10月份的行情相比，生猪价格自11月起开启下行模式。农业农村部对全国500个县集贸市场和采集点的监测数据显示，11月份第一周，全国仔猪平均价格为46.78元/公斤，比前一周变动-0.4%，同比变动88.9%;全国生猪平均价格为26.87元/公斤，比前一周变动-2.9%，同比变动67.1%。全国猪肉平均价格为41.60元/公斤，与前一周持平，同比变动60.5%。除新疆外，福建、上海、广东、北京、天津等29个省份生猪价格下调。

　　就“农产品批发价格200指数”而言，11月7日-11日，全国农产品批发市场猪肉平均价格连降5日，从11月1日的35.43元/公斤下降到11月11日的33.64元/公斤。另据猪易数据网监测，2022年11月5日-11月11日，全国外三元生猪均价为25.01元/公斤，较上周下跌3.21%。

　　在上述养猪论坛里，关于猪价走向的话题受到养殖户关注。有养殖户认为，“12月10日之前涨不起来，今年也就这样了。现有猪价也能赚不少，如大多数人全部赌年猪，反而会引起积压，一窝蜂地出栏也难有涨价。”还有养殖户认为，“最近猪价高速下行，也是停止下行的前兆，很快就会止下而上。每年11月下旬都会开启上涨通道，希望之路就在眼前。”

　　“11月到现在，生猪价格已经连续两周回落，第一周环比回落2.9%，第二周环比下跌2.3%，从10月第四周27.66元/公斤的最高点跌到11月第二周的26.24元/公斤。从日价来看，部分地区生猪价格已较10月底下跌4元/公斤-5元/公斤。”据中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇掌握的数据，生猪价格在进入11月前已连续上涨11周，头均盈利水平达到1000元以上。按照最新价格，头均盈利下降了一两百元，但仍维持在800元-1000元左右。

　　出栏积极性提升

　　今年以来，国内生猪价格经历先跌后涨的过程。6月初，全国平均猪粮比价回升至5.59:1，脱离过度下跌及预警区间，大部分养猪企业二季度亏损大幅缩窄，9月份实现盈亏平衡或略有盈利，至10月末已实现单季扭亏或前三季度盈利。

　　9月27日，国家发改委发布猪肉价格进入过度上涨二级预警区间。10月14日，国家发改委组织专家对生猪市场供需和价格形势进行研判，认为生猪价格明显上涨的重要原因是部分养殖户为博弈后市行情，出现非理性的过度压栏惜售和二次育肥等行为，减少了市场供应量。

　　据国家发改委11月1日消息，近日生猪养殖户出栏积极性提高，生猪价格出现一定幅度回落。不过据国家发改委监测，10月24日-28日当周，全国平均猪粮比价为9.66:1，仍高于猪肉储备调节预案确定的9:1合理区间上限(按当前玉米价格每公斤2.9元折算，对应生猪价格合理区间上限为每公斤26元);猪肉价格同比涨幅超过40%，仍处于过度上涨一级预警区间。为进一步做好保供稳价工作，促进生猪价格尽快回归至合理区间，国家将投放今年第7批中央猪肉储备，并指导各地加大投放地方政府猪肉储备，形成调控合力。

　　朱增勇分析称，尽管下半年生猪存栏持续增加，尤其是6月以来仔猪供给量持续增加，但由于压栏和二次育肥导致供给结构发生变化，存在供给后置，一定程度上导致此前两个月出现猪价超涨情况。生猪价格自11月起回调，主要原因是标猪供给呈环比增加趋势，二次育肥也开始放量。

　　“现在二次育肥现象已较前期下降不少。明年过年早，现在买猪进行二次育肥，1月上旬可能就要卖掉，因为屠宰厂在年前一两周屠宰量将陆续下降。此外，由于南方目前气候较暖，加之前段时间猪肉价格较高，导致传统腌腊启动较晚，市场需求减少，一定程度上也拉低了猪价。”朱增勇说。

　　生猪预警网钱涛分析认为，10月中旬以后猪肉价格进入一级预警区间，市场稳价保供压力陡增，但同时国家调控力度也有所加大。国家一方面加大储备猪肉调节作用，同时督促上市猪企和规模化企业加大出栏量，随后龙头猪企带头放量且表示不再出售二次育肥给养殖户。随着一系列稳价措施的落实，生猪价格开始冲高回落，而且养殖端认价出栏的积极性提升，甚至部分养殖户出现恐慌抛售行为。供给增加叠加需求不利，导致生猪价格持续回落。

　　牧原股份曾在10月24日接受投资者调研时表示，前期公司存在一小部分客户购买育肥商品猪进行二次育肥，为稳定市场供给，牧原调整了销售规定，停止向二次育肥客户销售生猪。温氏股份也在近期答复投资者称，其出栏肉猪头均重稳定在240斤左右，大多直接卖给屠宰场，流入二次育肥市场的情况较少。“公司将坚持支持发改委等监管部门的要求和指导，稳定出栏节奏，配合做好猪肉保供工作。”

　　猪企谨慎扩张产能

　　对于生猪价格后续走势，行业内说法不一。

　　有养殖户认为，等到12月中旬，随着疫情好转，叠加元旦、春节等季节性刚需的恢复，生猪价格将回暖。还有散户建议，一旦消费恢复，不怕没好价，“有序出栏，够大就卖，勿压栏”。

　　钱涛分析称，四季度有南方腌制腊肉和北方杀年猪行情，是猪肉需求最旺盛的阶段，但也是供给最旺盛的阶段，“可以说越是距年底近，产能释放得越明显，而相比10月份来说，目前产能释放确实已经开始了。”

　　“我认为后期生猪价格总体是向下趋势，但由于进入消费旺季，不会下跌太多，猪价仍可以处于较好水平。”朱增勇分析认为，今年三季度生猪价格快速反弹，有助于保障明年生猪生产稳定，平抑明年的价格波动。今年5月份起，能繁母猪存栏量开始增加，正好应对明年下半年消费增加的需求，届时生猪供给会相对充裕，生猪价格可能会呈现窄幅震荡的走势。

　　从大型生猪养殖企业来看，截至三季度末，牧原股份能繁母猪数量为259.8万头，较二季度末有所增长，公司预计四季度能繁母猪数量将保持增长，且增速不会低于三季度。温氏股份近期也在接受投资者调研时表示，截至9月末，公司高质量能繁母猪已增加至134万头，后备母猪充足，正按照前期制定的年底140万头能繁母猪的目标落实。

　　此外，随着猪价回暖，现金流持续改善，牧原股份对部分养殖项目复工建设，截至目前在建养殖产能在600万头左右，预计年底养殖产能将达到7500万头。唐人神11.4亿元定增方案也于近期获准通过，主要用于生猪养殖场建设。新希望近期在接受投资者调研时表示，公司2022年生猪出栏目标是1400万头，2023年规划1850万头，未来希望出栏量在3000万头。

　　尽管部分生猪养殖企业恢复了猪场建设，但对产能扩张仍持谨慎态度。牧原股份答复投资者称，今年上半年资本开支主要用于支付前期已完工工程款项，基本不涉及新增产能建设。新希望也称，不再急需大规模扩张，“第一，母猪和肥猪目前都有在建产能，未来要利用起来;第二，公司150万头能繁母猪体量非常大，希望在这个体量上夯实成本、团队和组织能力。”

　　对于明年猪价走势，温氏股份认为，猪价涨跌和行业周期位置较难精确判断。总体来看，明年全年肉猪均价要好于今年。因信息不对称和数据不完全等影响，市场各方参与者生产经营决策存在差异。中小养殖户对猪价较为敏感，生产经营决策受猪价波动影响较大。温氏整体生产经营决策的原则是提高生产成绩、降低生产成本、稳步增加出栏量，不会因为价格涨跌来大幅调整出栏量，尽量做到均衡稳定出栏。

从“四连跌”到“三连涨”，猪价摇摆不定，生猪市场发生哪些新变化？

　　时间如白驹过隙，11月即将过半。连日来，生猪市场行情可以用“多云诡谲”来形容：从11月8日-11日遭遇“四连跌”，再到12日-14日的“三连涨”，猪价和月初一样，出现了反复“横跳”。如此“摇摆不定”的价格走势让一些“养猪人”稍显不安，也让一些养殖户陷入了暂时性迷惘。

　　业内人士一致认为，猪价反复“横跳”，与市场多空博弈有关。从目前来看，猪价呈现出僵持表现，全国外三元生猪均价维持小幅上涨的节奏。

　　据中国养猪网数据显示，今日外三元生猪出栏均价24.67元/公斤，环比前一日猪价上涨0.32元/公斤。

　　虽说是小幅上涨，连续3天生猪均价涨幅达到0.68元/公斤，但养猪人的脸上并没有洋溢出灿烂的微笑。因为当前的猪价同10月底的高点相比，每斤跌了近2元，如此大的价差对于部分高价补栏标猪进行二次育肥的猪农而言，虽够不上致命打击，但绝对会让他们产生巨大的心理落差。

　　据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2022年11月上旬与10月下旬相比，生猪(外三元)均价为25.6元/千克，较上期跌5.2%。

　　那么，从11月初到现在，国内生猪市场到底出现了哪些变化?

　　变化一：猪粮比重高位下滑，猪价重回合理区间。

　　自今年国庆节以来，猪价一度处于过度预警阶段，但近日猪粮比高位下滑，除个别地区外，多数地区的猪粮比已经从月初的9字头回归到8字头，养猪盈利进入合理区间。

　　根据同花顺金融研究中心数据显示，11月13日，上海、四川、山东的猪粮比分别为8.93、8.28、8.86。

　　从近半个月的猪价来看，猪价由月初26.1元/公斤下降至24.67元/公斤，区内降幅超过5%。究其原因，除受政策的频频调控外，离不开育肥补栏积极性回落、新冠疫情防疫因素、屠企开工上涨乏力、标肥价格差收窄、养殖户出栏意向回升。

　　而从玉米市场来看，新粮上市后销售节奏提升缓慢，下游需求相对旺盛，供需错配支撑玉米价格走强。随着猪粮价差不断收缩，月内猪粮比价快速回落。

　　值得思考的是，当前正处在被业界视为传统供需旺季的第四季度，生猪价格在合理区间浮动，能维持多久呢?

　　变化二：震荡的时间变得扑朔迷离。

　　11月初，震荡周期明显缩短，多次出现仅仅上涨一天就掉头下跌或仅仅下跌一天又抬头上涨的局面。近期，震荡周期又出现了四天跌、三天涨的局面。这就诠释了市场的规律，在没有明显影响因素的前提下，很难长期维持一种状态。

　　写在最后：猪价不论高低，最终都需要消费端愿意出到一个可以接受的价格来消费。供需双方博弈竞合后获得一个双方都能接受的合理价格才是最终选项。

　　笔者认为，今年并不乐观的消费基础和今年4月以来持续走高的猪价，使得如果想要较好的消纳增量，则更需要重视供给节奏上维持平缓和渐进的上行。换句话说，年底猪价有趋势上涨的预期，但上涨空间或将有限。

四季度猪肉供给增幅预计在10%-15%！春节前猪价将维持弱势！

　　进入11月份，国内猪粮比价差不断收窄，比值由月初9.24下降至11日的8.40，自此市场脱离了长达一月之久的过度上涨预警。那么近期猪粮比价回归至正常波动区间范围，是顺势而为，还是蓄势再涨?

　　猪粮价差收窄，粮比价高位回落

　　四季度开端生猪养殖端情绪性不断提涨，猪价高位上调，整体带动国内猪粮比价快速跨入过度上涨预警区间，且长达一月有余。但进入11月份生猪价格高位震荡回落，市场由月初26.1元/公斤下降至23.4元/公斤，区内降幅达10.3%。

　　其原因主要来自于：其一，二育、三育补栏积极性回落，加之新冠疫情影响下的终端消费难以有效增量，屠宰企业开工上涨极为乏力。其次，随猪价频繁涨跌，标肥价差不断收窄，部分养户压栏挺价情绪逐渐减弱，出栏意向回升。再次，前期政策性频频调控，助力猪价的合理回归。综合因素层层叠加，生猪市场高位承压。

　　豆粕市场来看，昨日豆粕现货均价为5540元/吨，下跌了100元/吨，当前供应不足制约油厂开机率回升，国内低库存仍支持油厂挺粕，而10月份中国大豆进口量仅413.6万吨。玉米市场来看，新粮上市后销售节奏提升缓慢，下游需求相对旺盛，供需错配支撑玉米价格走强。随猪粮价差不断收缩，月内猪粮比价快速回落，由月初9.24下滑至11日的8.4。降幅达9.1%。

　　四季度猪肉供给增幅预计在10%—15%!

　　进入11月后，现货价格振荡下跌的主要原因在于消费降级，南方腌腊需求不及预期，流通环节走货不畅等。

　　美尔雅期货生猪分析师张瑞昊告诉记者，今年前三季度国内猪肉产量分别为1561万、1378万和1211万吨，猪肉进口量分别为42万、38万和42万吨，前三季度猪肉供给总量为4394万吨。这个总供给量较2017年前三季度总供给量增长12.5%，较2018年前三季度总供给量增长8.56%。往年四季度的供给相比三季度均有至少10%的增量，今年考虑到前期母猪变动和压栏二育等投机活动，四季度供给总量增幅预计在10%—15%之间，因此今年猪肉供给能力基本与非洲猪瘟前水平相近。虽然四季度产能环比增量预期小于2017年和2018年的变化幅度，但是如果按全年统算来看，猪肉总供给能力仍旧维持着足够的水平。

　　“在多重因素影响下，集团养殖场10月出栏计划完成率不及预期，部分猪源移至11月出栏。卓创调研数据显示，11月样本企业生猪出栏总量环比增逾7%。”格林大华期货生猪分析师张晓君表示，阶段性供强需弱施压猪价回落，肥猪供大于求，标肥价差由正转负，南北地区生猪价差大幅收窄。卓创数据显示，9月至今，广东、河南地区生猪价差由+2.1元/公斤缩小至-0.02元/公斤。

　　值得一提的是，随着本周全国迎来大范围降温，北方消费略有起色，养殖出栏积极性有所提升。卓创数据显示，截至11月12日，全国样本屠宰企业日屠宰量较11月4日增加约10%。“不过，由于天气预报显示四川地区未来10天整体气温仍在10℃以上，相比0℃—10℃的腌腊适宜温度仍然偏高，预计南方在进入12月以后才能进一步验证南方腌腊消费增加幅度。”张晓君分析称，2023年1月21日是除夕，季节性消费启动时点后移，相当于缩短了养殖端在春节前生猪出栏时间期限，部分规模企业出栏计划前置，叠加9—10月入场且尚未出栏的二次育肥猪源，春节前供给增加幅度或超出此前市场预期，猪价或维持偏弱态势。

　　“此外，10月冻品库存持续下滑走势。月内猪价偏高，冻品入库成本高位，屠企自发主动入库意愿不强，多以销定产以保证鲜销为主。由于消费低迷，屠企持续亏损，为缓解运营压力而出库冻品，冻品库容率缓慢下降。本月下旬，企业为降低分摊成本而保量生产，但因消费持续低迷，节日和周末效应均提振不及预期，为缓解亏损压力释放部分冻品，冻品库容率整体下滑。”齐盛期货研究团队表示，近期由于现货价格跌幅较大，部分地区养殖户挺价心态渐起，但由于终端走货不佳，需求依旧疲软，短期陷入博弈状态。

　　“一般来说，四季度猪肉消费只要没有出现2018年、2019年那样的极端情况，基本都能维持15%以上的环比增长，但实际需求的变化无法脱离其所属的宏观大环境独立存在。即使后续降温、腌腊等季节性活动开启消费增长，实际的高价接受程度和消费增量的承接在匹配后期生猪产能的增量上还是存在相当大的风险。因此，后期猪价并不具备大幅上涨基础。”张瑞昊补充说。

　　从长远周期看，张晓君认为，能繁母猪存栏从今年5月开始环比增加，对应到2023年二季度起生猪出栏开始逐渐增加，预期明年二季度起猪价将再次进入下行通道。

四连涨！猪价止跌反弹！腌腊旺季或迎来散养户出栏高峰！专家：今年猪价已见顶！

　　今日全国生猪收购均价12.33元/斤，环比昨日上涨0.16元/斤，继11日止跌，部分地区已经连续四天猪价上涨。上涨地区26个，下跌地区1个，稳定地区1个，全国生猪收购最低价为新疆，价格为11.0元/斤，最高价为上海，价格为13.1元/斤。

　　整体来看，今日全国生猪收购价格呈现大部上涨态势。分地区来看，北方地区继续以涨为主，上涨幅度在0.1-0.4元/公斤，涨幅有所放缓，屠宰企业采购难度稍微有所减弱，规模猪场贸易商竞价积极性表现较为一般，多转为线下交易，个别有增量表现;南方地区涨势有所增加，受北方涨价影响，本地养殖端扛价惜售，终端需求稍有增加，今日贸易商情绪表现一般，预计今日猪价稳中伴涨，北方有企稳可能。

　　腌腊季临近

　　或迎来散养户出栏高峰!

　　据农业农村部监测，上周的平均价格为34.36元/公斤，与前一周的35.21元/公斤相比，下降2.4%。

　　从生猪价格来看，加上上周已连续三周有所回落。

　　方正中期期货认为，近期国内疫情仍然时有发生，令猪肉等生鲜品终端消费环比走弱较为明显，这与此前市场预期的11月份腌制腊肉旺季有所出入。此外由于疫情导致不少地区养殖户出现被动压栏情况，而猪价转弱后刺激养殖户积极出栏大猪，这可能进一步对猪价形成负反馈。

　　基本面上，年底压栏的育肥大概率要经历集中出栏，尤其是封锁解除后，屠宰企业陆续复工复产，阶段性供给环比10月可能将会出现明显增加，此外饲料价格随着大豆进口集中到港可能出现松动，育肥成本有望高位回落，而消费端，过去一段时间，由于疫情造成的消费损失已无法弥补，当前猪价已处在历史相对高位，边际消费逐步受到抑制，市场对旺季的整体消费前景缺乏坚定信心。

　　东吴期货认为，近期政策面保供稳价的信号频出，集团场加快出栏节奏，超量完成月度出栏目标，猪价从高位回落，受此影响散户出栏积极性有所增强，不过随着腌腊季临近，需求端或将对猪价形成一定的提振，预计猪价短期继续深跌的概率不大。长期来看，随着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏高峰，猪肉供给将较前期边际递增，另外因疫情以及当前的高猪价或将抑制本年度旺季需求，东吴期货认为猪价不具备继续大涨基础。

　　卓创资讯预测下周，供应方面，生猪出栏量继续增加，养殖单位无过多压栏动作，且在降价行情下，部分养殖户有一定恐慌出栏心态，生猪供应或较为充足。需求方面，需求增长仍然缓慢，南方气温较高，腌腊仍未开展，整体屠宰量呈低位震荡态势。

　　专家预测

　　年前猪价或已见顶!

　　中国农业科学院畜牧研究所研究院朱增勇指出，当前我国生猪产能充足，从11月份开始，前期压栏的大猪势必迎来出栏高峰期。从供需形势来看，年前猪肉价格已经见顶。

　　“从供需形势来看的话，10月底的价格可能就是年前的高位了。11月份开始，猪价总体趋势将是稳中有降，但是因为10月份以后，比如腌腊包括元旦春节消费都有一定的支撑，所以猪价总体还会维持比较好的水平，但是不会高于10月底的价格。”朱增勇进一步说。

　　广东一家饲料有限公司负责人同样表示，生猪价格年前大概会维持在10-12元/斤稳中下降的位置，猪肉价格则大概会在年后开始下降。

　　值得注意的是，朱增勇提到了今年三季度生猪价格快速上涨的行情，大大降低了2023年猪价大幅波动的风险。“今年生猪价格在3月下旬触底后开始快速反弹，一方面让消费者感到了压力，但另一方面，快速的反弹也提振了养殖户的信心，从5月开始，能繁母猪产能随着价格反弹开始增加，这就意味着2023年生猪的供给会非常平稳并且比较充裕。”朱增勇说道，他认为明年的猪价波动幅度将会收窄，不再大涨大跌。

　　至于消费者感知更明显的猪肉价格，他认为相较于大涨大跌的生猪价格，猪肉价格的波动幅度更小，后续大概会是年前震荡、年后下跌的走向。

国家统计局：猪肉价格不存在大幅上涨的基础

　　国家统计局新闻发言人付凌晖在新闻发布会上表示，从猪肉供给看，猪肉价格不存在大幅上涨的基础。目前，生猪产能、生猪存栏保持总体稳定，生猪生产处在合理水平，不支持猪肉价格大幅上涨。

　　发布会文字实录

　　澎湃新闻记者：10月份我国CPI与核心CPI小幅上涨，延续了一直以来的低位运行态势，猪肉价格涨幅同比超过50%，成为了拉动CPI的主要分项。请问，国家统计局如何看待猪肉价格的波动情况?对当前CPI走势有何预判和分析?谢谢。

　　付凌晖：谢谢您的提问。大家对价格问题比较关注，今年以来全球通胀高企，主要经济体CPI涨幅明显较高，我们看到，欧元区、美国CPI涨幅都明显高于我国。面对全球通胀高企情况，特别是今年以来大宗商品价格持续高位运行，输入性压力加大，我国持续加大保供稳价力度，价格形势总体稳定。从10月份情况看，我国居民消费价格保持温和上涨，10月份CPI同比上涨2.1%，涨幅比上月回落了0.7个百分点。环比上涨0.1%，保持基本稳定。CPI同比涨幅有所回落，主要是由于鲜菜、鲜果、能源价格回落影响。

　　一是10月份果蔬大量上市，鲜菜和鲜果价格出现回落。10月份，鲜菜价格由上月的上涨转为下降，同比下降8.1%，鲜果价格同比上涨12.6%，涨幅比上月回落5.2个百分点。

　　二是受国际油价变动影响。国内汽油和柴油价格同比上涨12.5%和13.5%，涨幅也上月回落6.7和7.5个百分点。

　　但也要看到，受到生猪生产周期以及部分养殖户压栏惜售等因素影响，加上上年同期基数较低，猪肉价格同比上涨51.8%，涨幅比上月扩大15.8个百分点，是推升CPI的主要因素。目前来看，生猪产能总体处在正常水平，价格大幅回升主要是由于基数较低，也就是去年同期猪肉价格因为生猪周期变化，猪肉价格同比大幅下降，主要是这样的原因。

　　从10月份当月看，CPI变化主要有以下几个特点：

　　一是食品价格涨幅有所回落，但仍相对较高。10月份，食品价格同比上涨7%，涨幅比上月回落了1.8个百分点。

　　二是非食品价格涨幅连续回落。10月份，非食品价格同比上涨1.1%，涨幅比上月回落0.4个百分点。其中，工业消费品上涨1.7%，涨幅比上月回落0.9个百分点;服务价格上涨0.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点。

　　三是核心CPI保持总体稳定。10月份，核心CPI同比上涨0.6%，涨幅与上月持平。

　　下阶段，尽管存在一些不确定因素，但是总的看，居民消费价格有望保持温和上涨态势，主要原因：

　　一是国内市场供给总体充足。从粮食生产看，今年全年夏粮、早稻合计实现增产，目前秋粮生产情况总体稳定，全年粮食产量有望保持在1.3万亿斤以上，对于稳定价格奠定了良好基础。从工业消费品和服务供给看，市场供给能力比较充裕，有利于保持价格稳定。

　　二是从市场需求看，目前受国内外复杂因素影响，经济还处在恢复之中，市场需求仍在恢复，对价格拉动相对有限。

　　三是从猪肉供给看，猪肉价格不存在大幅上涨的基础。目前，生猪产能、生猪存栏保持总体稳定，生猪生产处在合理水平，不支持猪肉价格大幅上涨。

　　四是保供稳价政策措施仍会持续显效，有利于价格稳定。

市场人士：春节前猪价维持弱势

　　近期，生猪价格持续冲高回落，呈现先涨后跌趋势。市场人士表示，进入11月后，现货价格振荡下跌的主要原因在于消费降级，南方腌腊需求不及预期，流通环节走货不畅等。

　　美尔雅期货生猪分析师张瑞昊告诉期货日报记者，今年前三季度国内猪肉产量分别为1561万、1378万和1211万吨，猪肉进口量分别为42万、38万和42万吨，前三季度猪肉供给总量为4394万吨。这个总供给量较2017年前三季度总供给量增长12.5%，较2018年前三季度总供给量增长8.56%。往年四季度的供给相比三季度均有至少10%的增量，今年考虑到前期母猪变动和压栏二育等投机活动，四季度供给总量增幅预计在10%—15%之间，因此今年猪肉供给能力基本与非洲猪瘟前水平相近。虽然四季度产能环比增量预期小于2017年和2018年的变化幅度，但是如果按全年统算来看，猪肉总供给能力仍旧维持着足够的水平。

　　“在多重因素影响下，集团养殖场10月出栏计划完成率不及预期，部分猪源移至11月出栏。卓创调研数据显示，11月样本企业生猪出栏总量环比增逾7%。”格林大华期货生猪分析师张晓君表示，阶段性供强需弱施压猪价回落，肥猪供大于求，标肥价差由正转负，南北地区生猪价差大幅收窄。卓创数据显示，9月至今，广东、河南地区生猪价差由+2.1元/公斤缩小至-0.02元/公斤。

　　值得一提的是，随着本周全国迎来大范围降温，北方消费略有起色，养殖出栏积极性有所提升。卓创数据显示，截至11月12日，全国样本屠宰企业日屠宰量较11月4日增加约10%。“不过，由于天气预报显示四川地区未来10天整体气温仍在10℃以上，相比0℃—10℃的腌腊适宜温度仍然偏高，预计南方在进入12月以后才能进一步验证南方腌腊消费增加幅度。”张晓君分析称，2023年1月21日是除夕，季节性消费启动时点后移，相当于缩短了养殖端在春节前生猪出栏时间期限，部分规模企业出栏计划前置，叠加9—10月入场且尚未出栏的二次育肥猪源，春节前供给增加幅度或超出此前市场预期，猪价或维持偏弱态势。

　　“此外，10月冻品库存持续下滑走势。月内猪价偏高，冻品入库成本高位，屠企自发主动入库意愿不强，多以销定产以保证鲜销为主。由于消费低迷，屠企持续亏损，为缓解运营压力而出库冻品，冻品库容率缓慢下降。本月下旬，企业为降低分摊成本而保量生产，但因消费持续低迷，节日和周末效应均提振不及预期，为缓解亏损压力释放部分冻品，冻品库容率整体下滑。”齐盛期货研究团队表示，近期由于现货价格跌幅较大，部分地区养殖户挺价心态渐起，但由于终端走货不佳，需求依旧疲软，短期陷入博弈状态。

　　“一般来说，四季度猪肉消费只要没有出现2018年、2019年那样的极端情况，基本都能维持15%以上的环比增长，但实际需求的变化无法脱离其所属的宏观大环境独立存在。即使后续降温、腌腊等季节性活动开启消费增长，实际的高价接受程度和消费增量的承接在匹配后期生猪产能的增量上还是存在相当大的风险。因此，后期猪价并不具备大幅上涨基础。”张瑞昊补充说。

　　从长远周期看，张晓君认为，能繁母猪存栏从今年5月开始环比增加，对应到2023年二季度起生猪出栏开始逐渐增加，预期明年二季度起猪价将再次进入下行通道。