9月15日中国外三元猪价格下跌

　　2022年9月14日，中国主流市场外三元大猪市场均价下跌，全国均价为23.51元每公斤，相比昨天下跌0.28%。节后需求不佳，白条走货一般，部分批发市场烂市现象明显，屠企降价采购意愿增强，持续亏损下，部分屠企减少宰量，部分规模场生猪出栏难度有所增加，猪价震荡下跌。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要的损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年9月14日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

9月15日中国内三元猪价格下跌

　　2022年9月14日，中国主流市场内三元大猪市场均价下跌，全国均价为23.11每公斤，相比昨天下跌0.44%。节后需求不佳，白条走货一般，部分批发市场烂市现象明显，屠企降价采购意愿增强，持续亏损下，部分屠企减少宰量，部分规模场生猪出栏难度有所增加，猪价震荡下跌。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年9月14日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

  备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

9月15日中国土杂猪价格下跌

　　　2022年9月14日，中国主流市场土杂大猪市场均价下跌，全国均价为22.75每公斤，相比昨天下跌0.33%。节后需求不佳，白条走货一般，部分批发市场烂市现象明显，屠企降价采购意愿增强，持续亏损下，部分屠企减少宰量，部分规模场生猪出栏难度有所增加，猪价震荡下跌。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年9月14日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

 备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

2022年9月15日中国仔猪价格统计

　　图表：2022年9月14日中国仔猪收购均价统计表(单位：元/公斤):

  　 备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

猪价 进行波段操作

　　期货日报9月14日报道：猪价6月开始启动上涨行情，背后主要的驱动是2021年8—10月养殖端集中淘汰母猪，导致10个月后生猪供给阶段性短缺。数据显示，全国生猪均价从6月初的15.78元/公斤涨至此轮行情第一个高点7月5日的23.78元/公斤，涨幅达50.7%。

　　政策调控发挥着重要作用

　　在保供稳价信号持续释放后，猪价自7月5日高位回落至7月27日的20.38元/公斤，跌幅为14.3%。随后猪价振荡上行至目前第二个高点9月2日的23.8元/公斤。当猪价再次上冲今年24元/公斤高点之际，9月5日，有关部门称，将于9月8日投放今年第一批中央冻猪肉储备，并指导各地近期加大猪肉储备投放力度。至此，猪价第二次从高位回落。截至9月8日，全国生猪均价为23.22元/公斤。

　　由此可见，自7月初以来，保供稳价、防范生猪价格过快上涨的政策调控主旋律始终在关键的时间窗口发挥着举足轻重的作用。虽然从储备肉投放数量来看，难以通过增加供给抑制价格，但随着储备肉持续分批投放，保供稳价政策将进一步松动养殖户的惜售情绪，引导养殖端保持正常的出栏节奏，进而增加市场供给，达到阶段性保供稳价的政策效果。

　　春节前市场消费有望回暖

　　进入9月之后，随着天气转凉，学校开学、双节备货以及腌腊消费旺季临近，春节前猪肉下游消费将持续回暖。在四季度供需双增的格局下，相对增量将决定猪价走势方向和变化幅度。笔者调研时了解到，在不考虑出栏增重的前提下，四季度需求增量明显大于供给增量，支撑春节前猪价维持高位运行。

　　然而，今年养殖端在3—4月补栏的母猪、4—6月集中补栏的仔猪以及近期二次育肥入场，加之第四季度压栏增重的常规操作，都对应着四季度的猪肉供给增量。另外，从养殖利润来看，当前养殖利润相比常年水平仍较可观。截至9月8日，生猪自繁自养利润为1023.78元/头，仔猪育肥利润为1009.47元/头。在政策和养殖利润的共同推动下，养殖端会选择在春节前高价周期出栏兑现利润。以上因素将缩小四季度猪肉供求缺口，进而限制春节前猪价上涨幅度。

　　后市要把握两个时间窗口

　　现货方面，根据往年季节性价格波动规律，建议后市关注两个重要时间窗口：一是关注9—10月中旬前后双节备货结束后的猪价回调压力;二是关注11—12月南方灌肠腌腊消费启动推动猪价上行。另外，重点关注每个月官方公布的能繁母猪存栏数据对远月合约交易逻辑的影响。

　　期货方面，后续猪肉储备投放预期将继续影响市场情绪。期货贴水格局仍将持续，期货盘面涨幅或小于现货。操作上，建议根据时间窗口的多空方向进行波段操作。在春节前现货振荡上行的支撑下，建议LH2211、LH2301合约维持回调买入思路不变，LH2301下方支撑在22000—22500元/吨，上涨高度不宜过分乐观，盘面到24000元/吨进入止盈区间。养殖端卖保头寸可关注LH2303、LH2305合约出现超涨行情进行分批布局。

当前猪价易涨难大跌 把握机会逢低布局

　　方正证券认为，今年3月-明年2月左右猪价总体呈震荡上行，易涨难大跌，中间存在震荡调整的可能，且猪价在明年3月后大概率下行。从季节性角度分析，猪价9-10月整体震荡，而后再次上涨，在冬至-春节前达到高峰;考虑压栏、二次育肥等偶发因素，猪价可能在9月便迎来上涨，降低后续猪价涨幅空间。当前配置策略：把握景气机会，逢低布局，板块仍有广阔空间，标的选择需综合考虑兑现度、盈利能力、成长性。

　　中国银河证券也表示，2022年剩余时间的生猪价格不存在大幅下跌的可能性，看好22Q4猪价上行走势。但市场对后期猪价走势依旧存较大分歧。在该背景下，更加强调个股配置、操作与其既有逻辑的一致性。在个股层面建议关注成本管控优秀/向好、资金压力较小、生猪出栏弹性较大、估值相对低位的个股。