9月5日中国外三元猪价格下跌

　　2022年9月4日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为23.55元每公斤，相比昨天下跌0.14%。各地开始投放储备冻猪肉，政策稳猪价决心不改，猪价开始小幅回调。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年9月4日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

9月5日中国内三元猪价格下跌

　　2022年9月4日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为23.15每公斤，相比昨天下跌0.27%。各地开始投放储备冻猪肉，政策稳猪价决心不改，猪价开始震荡回调。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年9月4日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

  备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

9月5日中国土杂猪价格下跌

　　2022年9月4日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为22.80每公斤，相比昨天下跌0.13%。各地开始投放储备冻猪肉，政策稳猪价决心不改，猪价开始震荡回调。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年9月4日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

猪评：各地储备冻猪肉陆续投放 猪价开始回调整理（2022年9月5日）

　　今日综合均价：

　　2022年9月5日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价23.44元每公斤，相比昨天下跌0.16%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价23.55元每公斤，相比昨天下跌0.14%;

　　2. 主流市场内三元大猪全国销售均价23.15元每公斤，相比昨天下跌0.27%;

　　3. 主流市场土杂大猪全国销售均价22.80元每公斤，相比昨天下跌0.13%。

　　图表：2022年9月5日中国外三元+内三元+土杂猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　备注：数据来源于慧通数据研究部，红色表示涨，绿色表示跌。

　　走势图分析：

　　(绿色代表一周价格最低点、红色代表一周价格最高点)

　　今日猪价开始震荡小幅回调。中秋临近，叠加天气开始转凉，需求有所好转，猪价在八月末到九月初出现了持续上涨行情。不过对于猪价持续上涨，发改委多次发布公告将分批次投放储备冻猪肉，并指导各地联动投放地方猪肉储备，随着各地冻猪肉的陆续投放，大部分地区猪价开始回调，虽部分地区猪价仍以上涨为主，但总体猪价还是以回调整理为主。9月份出栏大猪供应量依旧继续下降，而消费淡季结束旺季逐步来临(尽管旺季不旺)，将进一步加剧生猪及猪肉供应的紧张局面。由于8月下半月以来猪价已经提前“抢跑”上涨，预判在9月上旬期间，猪价有一个短时、适度回调整理过程存在，9月份月内价格走势总体看涨走势为主的可能性更大，价格重心继续逐步上涨的预判不变，9月份出栏大猪月度均价环比8月份看涨的预判不变，10月份价格有望适度回调、11月下半月价格重心再度自底部上移、12月份及2023年1月份猪价总体看涨、第四季涨势则相对明显的预判均暂时不改变。

经济日报：猪周期出现新变化

　　价格波动总体收窄，是新一轮猪周期出现的新变化。

　　农业农村部发布的监测数据显示，8月29日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为29.57元/公斤，比8月1日的29.32元/公斤小幅上涨了0.85%。

　　自2002年6月份以来，我国生猪价格经历了5个完整周期。这5个完整周期持续时间分别是48个月、36个月、59个月、49个月、46个月，每一轮周期价格都大起大落。在累计长达19个月的漫长下跌后，今年4月份，猪价触底反弹，终于迎来了第6轮上升周期。

　　中国农业科学院北京畜牧兽医研究所研究员朱增勇告诉记者，之前猪价长达19个月的下跌主要是因为产能过剩。当前，我国生猪已经由供给过剩转变为基本平衡，但能繁母猪略高于正常保有量，意味着后期猪价不太可能连续大幅上涨。

　　农业农村部《生猪产能调控实施方案(暂行)》明确，“十四五”期间，以正常年份全国猪肉产量在5500万吨时的生产数据为参照，设定能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右。经过持续调减，到今年3月份，全国能繁母猪存栏4185万头，同比下降3.1%，较2021年6月份累计下降8.3%。进入5月份，伴随着猪价止跌回升，全国能繁母猪保有量结束连续10个月的下降，转入小幅增长。预计7月份，全国能繁母猪存栏在4300万头左右，略高于农业农村部设定的正常保有量。

　　从生猪供应看，今年年初以来，全国生猪存栏逐渐从高位下降。国家统计局发布的数据显示，3月底全国生猪存栏4.23亿头，较上年年底下降5.9%。一季度全国生猪出栏1.96亿头，同比增长14.1%。4月份开始受仔猪供给量增加影响，生猪存栏连续4个月环比小幅增加。7月份生猪定点屠宰量季节性环比下降，同比小幅低于上年同期。自8月份开始，生猪供给将转入逐渐季节性增长。预计8月份，无论是生猪屠宰量还是猪肉产量都将会环比增长。

　　能繁母猪调减到正常保有量附近，生猪供给较充裕，使猪肉供需进入僵持阶段，带动猪价高位窄幅震荡。8月第3周，全国生猪平均价格为21.56元/公斤，连续4周保持在21.5元/公斤至21.7元/公斤之间。生猪价格逐渐趋于稳定，自繁自养出栏一头120公斤肥猪盈利在600元左右，已经保持较好水平，猪价上涨情绪逐渐平息，出栏开始增加，叠加出栏活重保持较高水平，肉价走势也逐渐趋于平稳。鉴于需求仍处于淡季，屠宰企业会根据生猪出栏量和市场需求量适当减量稳价保销量，适应需求的变化来调节上市量，因此猪肉价格虽然有所波动，但无论生猪还是猪肉价格都将窄幅震荡。从总体上看，猪价不具备连续上涨或连续下降的动力。

　　朱增勇表示，新一轮猪周期价格波动总体收窄，得益于稳猪价政策提早介入。今年4月份以来猪价变动规律较以往差异较大，触底后在3个月左右快速反弹至较高水平，养殖效益快速由亏损进入中度盈利，避免了母猪产能的过度调减，平缓了后期供应和猪价波动幅度。5月份以来，全国能繁母猪存栏连续3个月回升，这表明自去年7月份开启的生猪产能去化进程已经暂停，4月份开启的新一轮周期或呈现历史上较平稳的一轮周期。未来猪价走势总体上将会窄幅震荡，大幅上涨或大幅下跌的概率都比较小。预计今年下半年到2023年年初，猪价处于季节性上涨走势。今年三季度猪价将高位震荡;四季度迎来需求旺季，生猪出栏也将增长，元旦和春节来临会短期提振猪价，但大幅上涨的可能性比较小。

　　当前国际大宗商品价格高企，大幅提高了生猪养殖饲料成本，朱增勇建议养殖者推广低蛋白日粮，提高饲喂效率，加强良种母猪选育，培育转化效率高的优质商品猪。此外，应充分利用生猪期货、保险等金融工具熨平猪价波动的市场风险。

上半年巨亏超60亿，机构却扎堆调研！关于猪价走势，“猪茅”有最新判断！

　　9月3日，牧原股份披露的投资者关系活动记录表显示，公司于9月1—2日接受120位投资者调研，包括长江证券陈佳、广发证券王乾、建信基金王麟楷、永赢基金姚宗辉、高毅资产吴任昊、银华基金薄官辉、中欧基金王颖、博时基金许少波、嘉实基金刘邵林、人保资管毛一凡等。调研中，牧原股份回复了猪价走势、产能规划、养殖成本水平、能繁母猪情况等多个问题。

　　关于猪价走势，牧原股份判断，根据当前生猪市场价格以及行业公开数据，公司预计下半年猪价将好于上半年情况。

　　谈及资本开支情况及年末产能规划，牧原股份称，上半年，公司资本开支主要用于支付已完工工程款项，不涉及新增产能建设。7月下旬，随着前期生猪价格回升公司现金流持续好转，公司对小部分养殖项目复工建设，涉及养殖产能300万头左右，预计今年年底公司生猪养殖产能可达7500万头左右。

　　关于能繁母猪情况及配种量情况，牧原股份表示，当前公司能繁母猪数量较6月末有所回升，预计年底之前将维持回升趋势。公司配种量自一季度以来月均保持在60万窝左右。

　　养殖成本方面，牧原股份透露，今年一季度以来公司生猪养殖成本持续下降。近两个月公司完全成本在15.5元/kg左右。公司成本结构近年来总体变动较小，2021年以来由于原粮价格上升，饲料占总成本比例略有增长。现阶段公司养殖成本中饲料成本占比约60%，职工薪酬占比在15%左右，折旧成本占比约10%，药品疫苗费用占比约5%。

　　牧原股份日前公布的2022年半年报显示，报告期内，公司共实现营业收入442.68亿元，同比增长6.57%;归属于母公司所有者的净利润-66.84亿元，同比下降170.16%。随着公司新建产能的持续投产，稳定运营，公司2022年上半年生猪销售量较去年同期增长79.39%。2022年上半年公司共销售生猪3128.0万头，其中商品猪2697.7万头，仔猪409.3万头，种猪21.1万头。

　　牧原股份表示，公司面临生猪价格波动风险，商品猪市场价格的周期性波动导致生猪养殖行业的毛利率呈现周期性波动，公司的毛利率也呈现与行业基本一致的波动趋势。未来，若生猪销售价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度，或者公司生猪出栏规模增加幅度低于价格下降幅度，则本公司存在业绩难以保持持续增长，甚至大幅下降、亏损的风险。

　　事实上，2022年上半年，上市猪企普遍出现亏损。从归母净利润来看，除牧原股份外，正邦科技净亏损42.84亿元，新希望净亏损41.4亿元，温氏股份净亏损35.24亿元。

　　值得注意的是，天邦食品上半年实现扭亏为盈，净利润为5.83亿，同比增长189.65。不过，天邦食品在半年报中表示，盈利的主要贡献来自转让子公司51%股权产生的投资收益14.2亿元。天邦食品扣非后净利润为亏损8.24亿元，主要来自生猪养殖业务亏损。

　　生猪价格自今年4月中下旬开始上涨，目前在消费偏弱的背景下，已经上涨至22元/公斤以上。国金证券认为，考虑到能繁母猪存栏量自去年7月至今年4月呈现环比下行态势，预计下半年生猪供给量持续减少，叠加四季度是我国生猪消费的传统旺季，供给端的边际减少和消费端的持续修复有利于猪价维持振荡上行趋势，春节前生猪价格中枢有望持续抬升。在行业盈利预期改善的情况下，生猪养殖板块景气上行逻辑不变，同时目前多家企业估值水平仍处在较低位置，随着猪价的上涨，板块存在估值修复的机会。

　　国联证券表示，进入9月份后，全国气温有望下降从而带动猪肉消费回升，叠加学校开学备货和中秋、国庆等节假日消费刺激因素，生猪价格或受消费端提振影响，迎来阶段性上涨。

价格犹如“过山车” 国家为何此时投放猪肉？

　　今年的猪肉价格波动频繁，牵动着消费者、养殖户的心。8月29日，外三元生猪价格为22.80元/公斤，较6月10日的15.99/公斤上涨了42.5%，较3月份的低点，涨幅则超过了80%。而相比去年8月，同比涨幅也超过40%。

　　近日，国家发展改革委发布消息称，将会同有关部门自9月份开始分批次投放政府猪肉储备，并指导地方联动投放储备。

　　国家为何此时选择投放猪肉储备?今年年内猪肉价格走势如何?天目新闻记者采访了农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇。

　　01. 步入需求旺季 猪肉供给“稳得住”

　　目前，我国建立了中央与地方相结合的猪肉储备制度。2019年以来，为应对非洲猪瘟等事件导致的猪价上涨及产能恢复后的过度下跌，国家曾多次进行冻猪肉放储和收储。

　　“本次投放猪肉储备，主要有两个原因。一般来说，下半年的猪肉消费会高于上半年的水平。9月份以后，猪肉消费进入旺季，四季度、重大节日都是消费的小高峰。在中秋、国庆、春节这些节日之前，国家都会进行冻猪肉投放，保障猪肉供给。” 朱增勇说。

　　朱增勇表示，另一方面，今年六月份猪价开始反弹，八月份猪价呈现高位震荡，现在猪肉价格平均在33-34元/公斤，总体来说还处于高位。而在这个时间点投放猪肉，主要目的是保障猪肉供给，尤其是在双节到来之际，保证猪肉价格平稳。

　　朱增勇介绍，从供给端看，2011年至今，行业内出现了3次大幅度的产能去化与价格波动，尤其以由非洲猪瘟造成的影响最大。非洲猪瘟在为中国猪业带来阵痛的同时，也促使产业必须转型升级。

　　“与2015年相比，2021年猪肉产量占比降低接近5%，在总人口增长的背景下，反映出肉类消费选择的变化。同时，生猪存栏减少约880万头，母猪存栏减少400多万头，但母猪生产效率有明显提升。”朱增勇说。

　　近年来，中国猪业规模化水平显著提升。养殖户数量从2007年的超过8000万户降低至2020年约2000万户，年出栏500头以上的规模户占比由2007年的20%出头提升至2021年的60%以上。统计数据显示，全国猪企前20强合计出栏1.3亿头生猪，约占全国产能的20%，行业集中度显著提升。

　　02 . 今年猪价经历“过山车” 未来预期稳中略降

　　“上半年都是亏本状态，6月开始能盈亏平衡，现在又能赚钱了。在3-4月的时候，猪价低迷，全国肉类库存过多，猪饲料价格飙升，每养一头猪还得亏钱。”杭州的一家养殖场负责人叶军告诉天目新闻记者。

　　叶军经营的养殖场，一年正常的满负荷规模是10万头，今年大概养了5万头左右。“现在养得好的，一头猪赚300元左右。去年底到今年初，部分养殖场缩减、关门，母猪存栏有所减少。”

　　2022年3月份猪价触底后反弹，6月中下旬开始上涨明显。截至8月第4周，生猪价格和猪肉价格分别为21.97元/公斤和34.08元/公斤，环比分别涨1.9%和0.9%，同比分别涨48.3%和36.7%，同时压栏情绪和二次育肥现象再次增多。

　　这样的猪价大幅波动，背后原因是什么?“去年五六月，是能繁母猪存栏量最高的时候，正好对应今年三四月份，生猪就会处于供给过剩的状态，导致猪价处于低位，母猪存栏和生猪供应之间，有约10个月左右的滞后期。而去年7月份之后，能繁母猪的存栏量就开始调减，因此今年5月份以后，供给过剩的局面就逐渐改善，因此推高了价格。” 朱增勇说。

　　至于接下来猪肉价格的走势，朱增勇预计，年内猪肉价格会较当前价格稳中略降。“当前，猪肉价格在高水平震荡，预计未来总体价格是稳中略降的状态。但是大幅下降或者大幅上涨的可能性比较小，因为从供给端来讲，8月份以后，生猪出栏量就会季节性地增加，供给水平比较稳定。”