8月31日中国外三元猪价格下跌

　　2022年8月30日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为23.19元每公斤，相比昨天下跌0.01%。月底出栏积极性不高，生猪出栏量减少，屠企收猪困难。不过前期猪价涨幅较大，终端消费难以接受，叠加开学对消费的提振作用不大，以及疫情有所加重影响，需求难以支撑猪价上涨，猪价震荡偏弱调整。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年8月30日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

8月31日中国内三元猪价格上涨

　　2022年8月30日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为22.82每公斤，相比昨天上涨0.12%。月底出栏积极性不高，生猪出栏量减少，屠企收猪困难。不过前期猪价涨幅较大，终端消费难以接受，叠加开学对消费的提振作用不大，以及疫情有所加重影响，需求难以支撑猪价上涨，猪价整体震荡偏强，当涨幅明显收窄。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年8月30日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

  备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

8月31日中国土杂猪价格下跌

　　2022年8月30日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为22.44元每公斤，相比昨天下跌0.02%。月底出栏积极性不高，生猪出栏量减少，屠企收猪困难。不过前期猪价涨幅较大，终端消费难以接受，叠加开学对消费的提振作用不大，以及疫情有所加重影响，需求难以支撑猪价上涨，猪价震荡偏弱调整。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年8月30日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

五大上市猪企二季度业绩回暖 温氏股份扭亏为盈

　　五大上市猪企二季度普遍亏损幅度收窄或扭亏为盈。

　　截至8月30日晚间，上市猪企牧原股份(002714.SZ)、新希望(000876.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、天邦食品(002124.SZ)、正邦科技(002157.SZ)五大上市猪企的2022年半年报已全部出炉。据澎湃新闻记者统计，五大猪企上半年总营收1521.37亿元，天邦食品上半年为盈利，其余四家亏损总额186.34亿元。

　　五大上市猪企2022年上半年主要财务数据，数据来源：各企业半年报，制表：澎湃新闻

　　除天邦食品外四家猪企上半年均亏损，新希望营收最高

　　上半年五家猪企除了天邦食品，均实现营收超百亿，其中，新希望营收最高，达623.3亿元，同比增加8.11亿元，增幅为1.32%;温氏股份和牧原股份的营收在300亿-500亿的区间，牧原股份上半年共实现营业收入442.68亿元，同比增长6.57%;温氏股份报告期营业收入315.35亿元，比上年同期增2.96%;正邦科技上半年实现营业总收入100.78亿元，同比下降62.23%;天邦食品上半年实现营业收入39.26亿元，同比减少29.97%。

　　归母净利润方面，上半年五家猪企只有天邦食品实现了盈利，为5.83亿元，其余四家均为净亏损。其中，牧原股份亏损数额最高，上半年归母净利润为-66.84亿元，同比下降170.16%;其他三家净亏损数额从高到低依次为：正邦科技归母净利润-42.86亿元，同比减少199.68%;新希望归母净利润-41.40亿元，同比下降7.25亿元，降幅为21.22%;温氏股份归母净利润-35.24亿元，上年同期为-24.98亿元，同比减少41.07%。天邦食品上半年归属于上市公司股东的净利润为5.83亿元，上年同期为-6.51亿元。

　　从扣非净利润来看，亏损额度从高到低为：牧原股份(-68.71亿元)、正邦科技(-40.09亿元)、温氏股份(-38.64亿元)、新希望(-36.80亿元)、天邦食品(-8.24亿元)。

　　二季度行业情况有所好转

　　伴随猪价回升，新希望、牧原股份和正邦科技二季度亏损幅度收窄，温氏股份、天邦食品猪业生产二季度扭亏为盈。

　　牧原股份表示，报告期内，生猪销售均价处于低位，自2022年4月份之后，生猪价格呈现回升态势，导致第二季度亏损幅度较第一季度显著收窄，第一季度、第二季度归属于母公司所有者的净利润分别为-51.80亿元、-15.03亿元。新希望在半年报中称，二季度归属于上市公司股东的净利润为-12.61亿元，环比一季度减亏16.19亿元，减亏幅度为56.22%。正邦科技上半年净亏损42.86亿元，其一季度亏损24.33亿元，因此，二季度净亏损18.53亿元，亏损幅度也有所收窄。

　　天邦食品上半年归母净利润为5.83亿元，其一季度归母净利润为-6.74亿元，因此，其二季度为盈利12.57亿元。

　　温氏股份表示，随着畜禽市场行情的好转，公司6月和第二季度均扭亏为盈。猪价从3月开始企稳回升，但总体上仍较低迷，报告期内，公司毛猪销售均价为13.59元/公斤，同比下降41.74%，但是，在克服饲料原料价格连续上涨压力的同时，公司肉猪养殖成本持续下降。6月，伴随着猪价回升，公司猪业在经历一年多亏损后实现月度扭亏为盈。

　　养猪业务情况

　　养猪业务方面，上半年新希望共销售种猪、仔猪64.10万头、肥猪620.71万头，合计684.82万头，同比增长238.71万头，增幅为53.51%，实现营业收入77.65亿元，同比下降24.17亿元，降幅23.74%。牧原股份2022年上半年生猪销售量较去年同期增长79.39%，共销售生猪3128万头，其中商品猪2697.7万头，仔猪409.3万头，种猪21.1万头。上半年正邦科技累计销售生猪共计484.52万头，累计销售收入49.12亿元。天邦食品上半年实现生猪出栏量207.90万头(上年同期185.13万头)，同比增加了12.30%，但销售单价同比下降44.92%。6月底天邦食品生产性生物资产生猪存栏数量(包括能繁和母猪场后备猪)为35.66万头，账面净值为9.39亿元;消耗性生物资产生猪存栏数量为205.34万头，账面余额为23.61亿元。温氏股份营业收入主要来源于肉鸡类产品和肉猪类产品的销售收入，上半年两者分别占营业收入的比例为47.09%和44.80%，销售肉猪800.60万头(含毛猪和鲜品)。

太险了！养猪大户近乎“资不抵债” 还剩0.74亿

　　8月30日晚，陷入债务危机的正邦科技半年报姗姗来迟。因此前已经预告过要巨亏，比起业绩市场更关心的是这家来自江西的养猪大户净资产会不会为负，也就是“资不抵债”。

　　非常幸运的是，尽管上半年巨亏42亿元，正邦科技净资产依然还剩下7438万元，勉强守住了“红线”。

　　就在一个多月前，正邦科技被曝没钱买饲料导致合作农户断料，一度甚至酿成“猪吃猪”的惊人惨剧，而中国基金报曾报道需提防净资产持续下降出现资不抵债的可能，如今随着中报发布石头总算落地。

　　但正邦科技依然不敢大意，近期正在抓紧处置一批已经资不抵债的子公司股权，继续为“保净”努力。

　　巨亏后净资产仅剩零头

　　平均每头猪只卖1014元

　　根据这份中报，报告期内正邦科技实现营业总收入100.78亿元，同比下降62.23%，归属于上市公司股东的净利润-42.86亿元，亏损额比去年同期扩大两倍。2021年全年正邦科技已经亏损188亿元，这样自去年以来其亏损额达到230亿元。

　　非常幸运的是，公司终究没有出现市场担心的“资不抵债”。最新中报显示其净资产还有7000多万元，但同比下降了96%，与一年半前的净资产数232.5亿元相比几乎仅剩一个小数点零头。

　　中报显示，今年上半年公司的收入贡献主要来自饲料和养殖，其中饲料业务收入同比下滑41.57%，养殖业务同比下滑达到了72.31%。

　　值得一提的是，随着猪价二季度有所反弹，同在8月30日晚公告半年报的养猪大户牧原股份营业收入环比已经大幅回升42%，8月19日公布半年报的温氏股份也环比增长了16%，但正邦科技的营收依然环比下滑44%。

　　从此前公告及半年报披露的数据来看，公司的商品猪出栏重量越来越小，今年1月头均还有210斤左右，到了6月份已只有151斤，7月份则已进一步下降到142斤。上半年累计来看，公司共销售生猪共计484.52万头，累计销售收入49.12亿元，也就是平均一头猪仅卖得一千元出头(1014元)。

　　停止新建产能

　　全面缩减现有产能

　　今年上半年，正邦科技终止了部分区域的新建产能，合计共22个募集资金投资项目被砍掉，以挽救岌岌可危的现金流。

　　2022年6月6日，公司召开公司2022年第一次债券持有人会议及2022年第三次临时股东大会，审议通过了《关于部分募集资金投资项目终止并将结余募集资金永久补充流动资金的议案》，将公司2019年公开发行可转换公司债券8个募集资金投资项目、2020年非公开发行股票14个募集资金投资项目予以终止，并将该募投项目节余资金36.18亿元(含利息收入扣除手续费后的净额)永久补充流动资金。

　　而对现有产能，公司也在加速缩减。

　　首先，公司存货从今年初的73.29亿元压降到49.4亿元，公司称主要系受生猪行情影响，公司缩减产能所致。而“生产性生物资产”从23.96亿元压降到16.3亿元，“生产性生物资产”的构成主要就是种猪，包括公猪、母猪，也有占比极小的种鸭。

　　公司也进行了一定幅度的裁员，从而节省了一部分费用。其中，销售费用从2.04亿降低至1.24亿元，同比下降了39%;管理费用则同比下降了27.83%，从24亿元来到17.33亿元。

　　持续出售资产

　　剥离资不抵债子公司

　　今年上半年，公司不得不通过出售资产回笼资金。

　　今年2月28日公司公告出售8家饲料控股子公司股权，对价20亿-25亿元，公司籍此可获得11-19亿元的投资收益，目前已经收到5亿元股权转让款。

　　进入下半年，公司加快了出售资产的速度。

　　7月2日公司公告，拟与控股股东正邦集团签署《股权转让协议》，公司拟以每家标的公司股权转让价1元，总计10元向正邦集团转让成都正邦养殖、唐山正邦生态农牧、六安正邦养殖、江苏正邦牧业、肇东正邦养殖、筠连正邦养殖、洛阳正邦养殖、辽宁盘锦正邦养殖、虞城正邦养殖、湖北红麻正邦养殖共计10家全资子公司49%股权。

　　本次交易完成后，公司持有上述10家标的公司的股权将由100%下降至51%，上述公司仍为公司合并报表范围内的控股子公司。交易同时约定，未来三年内正邦科技及其下属子公司有权利以成交价1元对本次转让的股份进行回购。

　　不难发现，1元对价的关联交易主要为了甩债务包袱以及保净资产，上述10家子公司均已经是资不抵债。

　　8月21日公司再度公告，与控股股东正邦集团签署《股权转让协议》，拟以转让价1元向正邦集团转让江西正农通100%股权。公告显示，江西正农通总资产25.88亿元，总负债26.99亿元，净资产-1.11亿元，同样已经资不抵债。

　　8月30日晚，在披露半年报的同时公司再公告，拟将广安正邦旗下位于四川省广安市的岳池同兴育肥猪场资产(含土地及地上建筑物、构筑物、设备设施等)转让给江西增鑫科技，交易价格为3805.96万元，用于偿还公司与增鑫科技的债务往来。增鑫科技也是公司控股股东正邦集团的参股公司，此次交易构成关联交易。