8月23日中国外三元猪价格上涨

　　2022年8月22日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为21.70元每公斤，相比昨天上涨0.10%。生猪出栏进度减弱，市场看涨情绪增强，白条走货稳定，屠企宰量略微有提升，猪价继续震荡窄幅上涨。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年8月22日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

8月23日中国内三元猪价格上涨

　　2022年8月22日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为21.33元每公斤，相比昨天上涨0.27%。生猪出栏进度减弱，市场看涨情绪增强，白条走货稳定，屠企宰量略微有提升，猪价继续震荡窄幅上涨。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年8月22日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

8月23日中国土杂猪价格上涨

　　2022年8月22日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为20.93元每公斤，相比昨天上涨0.14%。生猪出栏进度减弱，市场看涨情绪增强，白条走货稳定，屠企宰量略微有提升，猪价继续震荡窄幅上涨。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年8月22日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

 　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

温氏股份：高质量能繁母猪已稳步提升至125万头以上

　　温氏股份8月21日公布2022年8月19日投资者关系活动记录表。投资者关系活动主要内容介绍：

　　一、公司生产经营情况介绍

　　(一)整体情况

　　上半年公司生产发展逐月向好，步入正常经营发展轨道，6月份单月和第二季度均实现盈利。

　　1.财务情况

　　公司2022年上半年共实现营收约315亿元，总资产约952亿元，库存资金近百亿元，归母净利润为-35亿元，亏损的原因主要是一季度亏损幅度较大。二季度以来，猪业生产经营成绩持续向好，综合成本得到有效控制，养禽业竞争力进一步提升。随着二季度以来猪、鸡行情逐月好转，公司单二季度实现归母净利润约2.4亿元(已冲回一季度末计提的存货跌价准备约10亿元)。

　　2.产品销售情况

　　二季度公司共销售肉猪(含毛猪和鲜品)约398万头，肉鸡(含毛鸡、鲜品和熟食)约2.6亿只;其中，鲜品约3400万只，季度环比增长超10%;熟食约350万只，季度环比增长超25%。二季度还销售了肉鸭超1200万只。

　　上半年公司累计销售肉猪(含毛猪和鲜品)801万头，肉鸡(含毛鸡、鲜品和熟食)约4.9亿只;其中鲜品超6500万只，鲜销比例维持在13%以上;熟食约630万只。肉鸭超2400万只。

　　(二)主要工作

　　二季度以来，公司集中精力，全力以赴，做了大量工作，推动猪业生产成绩稳步提升，成本持续下降，禽业行业竞争力进一步提升，保持行业优势，养殖主产业关键生产经营指标符合公司规划和预期。

　　1.猪业生产持续向好

　　近两年来，公司严格落实生物安全措施，梳理重大疫病防控流程，重构疫病防控体系。同时，强抓基础生产管理和畜禽养殖转季工作，持续优化种猪结构，强化生产指标监控，稳步提升生产成绩，成效较为显著。猪业生产关键指标持续好转，生产逐步趋于正常水平。具体表现为：

　　(1)提升母猪质量和数量，育种体系恢复正常

　　母猪是生产产出的基础。二季度以来，公司强抓后备猪管理，加快引种节奏，提升母猪质量和数量，落实育种计划。近期，公司高质量能繁母猪已稳步提升至125万头以上，后备母猪充足，公司正严格按照前期制定的年底140万头能繁母猪的目标稳步推进。同时公司优化种猪结构，提升种猪性能与质量，目前公司育种体系恢复正常，供种能力显著增强，环比今年一季度，相关技术指标水平得到进一步提升。

　　7月份，公司配种分娩率提升至接近82%。同时，二季度公司窝均健仔数提升至10.8头左右，高于2017年全年平均水平。目前公司能繁母猪群体较为稳定，母猪淘汰也进入正常节奏。PSY稳定在20左右。猪苗生产成本持续下降，6、7月份猪苗生产成本已降至370-380元/头左右。以上核心指标相比一季度均有较大幅度提升。

　　(2)肉猪生产质量提升

　　肉猪上市率稳中有升。6月份以来，上市率已连续2个月稳步提升至89%以上(大致对应6个月前投苗仔猪的上市率)。4月份以来，公司自产猪苗和投苗量逐月提升，为明年肉猪出栏量目标打下坚实的基础。今年以来，公司委托代养费稳定在200元/头左右。

　　(3)养猪成本下降趋势符合预期

　　近两年，公司不断推进降本增效专项工作，效果逐步显现。二季度以来，尽管养殖成本中饲料成本仍在逐月提升，但综合成本保持逐月下降的趋势，成本控制均符合公司目标和预期。

　　在克服饲料成本连续上涨的背景下，7月份综合成本进一步降至8.4元/斤，部分表现优秀的下属公司，7月份综合成本实现7.5元/斤左右。

　　(4)行情回暖，公司猪业扭亏为盈

　　6月下旬猪价开始强力回升，7月份公司毛猪销售均价超11元/斤，8月份仍在高位运行。伴随猪价回暖，自6月份起，公司猪业在经历一年多亏损后实现月度和季度扭亏为盈。总体而言，目前公司养猪业大生产稳定，各项生产指标稳定向好。但饲料原料价格以及饲料成本仍处高位，后续降低成本仍面临不小压力。请广大投资者注意投资风险。

　　2.低迷期锻造养鸡竞争力，高价期获得合理收益

　　(1)生产成绩优异且稳中有升

　　年初以来，公司肉鸡生产持续保持稳定，核心生产成绩指标连续多月保持公司历史高位。其中肉鸡上市率稳定在95%左右，7月份料肉比进一步降至2.85，在行业中竞争优势明显。

　　(2)养鸡成本保持行业优势地位

　　受饲料原料价格大幅上涨影响，6月份毛鸡出栏完全成本上升至7元/斤左右。7月份生产成绩进一步好转，公司毛鸡出栏完全成本降至6.9元/斤。

　　(3)鸡价上涨，养鸡业保持盈利

　　自6月份起，黄羽肉鸡售价持续提升，7月份毛鸡销售价格近8.2元/斤，8月份鸡价也在高位运行。

　　一般而言，肉鸡下半年消费好于上半年，是黄羽肉鸡消费的传统旺季，市场行情季节性反弹明显。公司是国内最大的肉鸡养殖企业之一，目前黄羽肉鸡行情仍处景气区间，短期需求可能受到疫情和高温等影响有所抑制，但行业景气向好格局有望持续。

　　3.鸭业行情好转，经营业绩逐步向好

　　作为公司第三大养殖业，二季度以来，公司养鸭业务积极调整销售策略，5、6月份毛鸭售价连创新高，二季度实现超预期盈利。7月份毛鸭售价继续上涨，进一步增厚养鸭业务业绩。

　　4.资金、负债及现金流管理

　　公司始终坚持稳健运营，统筹做好资金预测与资金管理，为稳定现金流提供资金保障。非洲猪瘟疫情影响的猪周期中，公司财务整体状况良好，生产节奏有条不紊地进行，增强了公司应对行业低迷期的底气与信心。

　　资金方面，二季度末，公司库存资金充裕，规模近百亿元。负债率方面，公司通过多种措施，努力降低负债率，提高运营安全性。二季度以来，公司资产负债率明显改善，5、6、7月份实现“3连降”，7月末负债率已降至63%以下，负债率下降主要原因是可转债转股、公司提前归还部分有息负债及回购注销部分美元债等。同时，公司负债中多为中长期负债，短期偿债压力较小。后续公司将持续降低负债至安全水平。现金流方面，公司现金流管控有效，二季度经营性现金流为正。

　　5.管理方面

　　年初以来，公司紧紧围绕“聚焦经营、坚定改革、从严治企，积聚企业新动能”的年度工作主线，重点开展以下工作：

　　(1)聚焦生产经营增业绩

　　基础管理上，加强对基层人员业务培训和考核，提升员工基础操作技能水平和岗位适应能力。落实干部驻点机制，发现问题及时解决问题。落实重大生产问题责任追究制度，倒逼生产成绩提升。通过以上多项制度保障，提升基础生产管理水平，为大生产稳定保驾护航。经营策略上，加强原料行情研判，发挥集采优势，强化采购、技术与生产多部门高效协同，在原料成本大幅上涨的情况下，通过优势原料替代和配方调整，实现稳定保供和成本控制。同时，面对新冠肺炎疫情冲击和行情低迷压力，禽业加强行情研判，落实毛鲜联动、合约订单销售和乡镇配送等措施，确保销售渠道畅通。猪业把握市场机遇，统筹养殖资源，实现效益最大化。内部控制上，推广使用养户领料系统，从源头把控领料用料规范，减少饲料浪费。同时，加强落实药物疫苗采购、运输、劳保用品招标和使用监管。

　　(2)坚定改革激活力

　　年初以来，公司持续推动组织和机制改革，进一步激发经营主体的活力，激活干部员工的“当家人意识、牵头人意识、主人翁意识”。

　　组织改革上，年初公司在海南区域开展主业改革试点，配套多层次的激励、管理评价与监督机制，干部员工精神面貌焕然一新。近期公司整合猪业资源，成立猪业三部，进一步优化公司养猪业务的区域布局，促进养猪业务精细化管理和内部良性竞争。公司养猪业现已形成南部(猪业一部)、东中部(猪业二部)及西北部(猪业三部)三大区域协同发展的新格局。机制改革上，精准识别出影响公司持续稳定生产经营的6大类23项共76个风险关键要素，全方位构建规范、有效的风险管理体系，并制定配套的风险管理工作流程和管理办法，提高风险防范能力，保证公司安全、稳健、健康地运行。

　　(3)从严治企强监管

　　近两年，行业处于低迷期，正是公司内部管理的改革期和机遇期。公司加强干部员工管理，加大监察审计与问责力度，严肃纪律，对违纪违规或不担当负责的干部从速从严处理，打造风清气正的正能量环境。同时，开展干部离任审计和工程专项审计，严格落实审计整改，并重点整治关联利益，监督效果良好。

　　(三)下半年展望

　　下半年公司将苦练内功，按照既定计划和年度目标，继续扎实做好基础工作，持续开展降本增效工作，重点聚焦经营，抓住市场机遇，以更好的业绩回报股东。

　　二、Q&A

　　(一)鸡猪综合

　　1.在全球极端天气频发、俄乌战争冲突等背景下，饲料原料价格持续高企。请问公司如何控制饲料成本?公司对后续饲料原料价格如何判断?

　　答：今年上半年以来，饲料原料价格持续高企，特别是极端天气频发、俄乌战争冲突爆发以来，饲料原料价格剧烈波动，部分饲料原料价格大幅上涨。

　　(1)控制饲料成本手段

　　公司现已积极采取以下多种手段，系统化控制饲料成本上涨幅度：

　　①原料采购方面。充分发挥集采、高效协同和远期合约优势，加强原料采购与配方技术联动，在原料价格大幅上涨的情况下，饲料成本保持行业优势;

　　②营养配方方面。完善饲料原料数据库，充分开发和应用优势替代原料。2022年上半年，公司养猪业务饲料配方中豆粕使用量持续低于4%;

　　③内部控制方面。推广使用养户领料数字化系统，从源头把控领料用料规范，减少无效用料和饲料浪费现象;

　　④基础管理方面。上市率对饲料成本影响较大。若肥猪上市前死亡，则其所吃饲料均为无效用料，需要分摊到当期肉猪养殖综合成本中。公司坚持做好基础管理和防疫工作，逐步提升上市率;

　　⑤品种选育方面。通过加强配套系选择、加大优质公猪使用和优化饲料营养配方水平等方式，降低料肉比，提高饲料转化水平。

　　(2)后续饲料原料价格判断

　　预计短期内饲料原料价格大幅回调可能性不大，总体处于较高水平。但由于国际形势带来恐慌心理导致的价格大幅提升影响将会有所减小，预计饲料原料价格将趋于平稳。以上为现阶段根据已有信息进行的分析，仅供参考，具体未来饲料原料价格如何波动，无法精确判断。公司后续降低饲料成本仍面临不小的压力。请广大投资者注意投资风险。

　　(二)养猪业务

　　1.请问公司明年的肉猪出栏规划为多少?

　　答：公司今年的出栏目标为1800万头左右，明年考虑在今年出栏量的基础上，再增加800-1000万头。当然，公司也会综合考虑市场行情、养殖配套资源等因素，及时调整出栏规划。

　　目前，公司正努力提升母猪质量和数量，持续优化种猪结构，提升种猪生产性能，扎实落实年底140万头能繁母猪的育种计划，为实现明年的出栏规划做好准备。

　　2.请问今年以来公司是否有大量外购猪苗?

　　答：公司育种体系完善，供种能力较强，自产仔猪可以满足现阶段生产发展所需。

　　今年以来，公司未做统一外购仔猪安排。公司下属单位以使用自产猪苗为主，以效益最大化为前提，根据自产仔猪数量、现有育肥能力、公司资金管控、当地市场仔猪价格和质量、未来行情判断等因素，自主、灵活、适当做出是否外购仔猪的决策。

　　一季度期间，市场仔猪价格低于公司自产猪苗成本。公司部分下属单位自行决策，外购有少量仔猪，但整体上规模不大。

　　3.关注到公司

　　7月份出栏肉猪体重环比有所降低，请问是否为公司调整出栏节奏所致?

　　答：7月份肉猪出栏体重较低，主要与高温天气有关，炎热天气导致猪只生长速度变慢。出栏节奏上，公司总体上为不赌行情，均衡产出。

　　4.请问公司下半年出栏节奏如何?

　　答：公司遵循政府及行业协会指导，始终坚持稳健生产，按照既定的生产规划，均衡组织安排生产，合理安排投苗和出栏销售节奏。

　　5.近期非洲猪瘟疫苗研制的消息频出，请问公司是否会使用非洲猪瘟疫苗?

　　答：对于非洲猪瘟疫苗，公司最看重的是安全性和有效性。目前阶段，公司持谨慎态度。

　　针对非洲猪瘟疫苗的研发进程，公司保持高度的关注，但目前的工作重心仍聚焦在生物安全防控体系的建立、完善及落实管理上。公司有信心有效防控非洲猪瘟疫情。

　　6.目前公司肉猪生产指标与非洲猪瘟疫情发生之前，仍有一定差距，请问主要是哪些原因影响?

　　答：经过近几年的持续努力，公司猪业生产持续好转，关键核心生产指标已逐步趋于正常水平，部分指标已接近或超过非洲猪瘟疫情发生以前水平。但仍有部分指标存在较大差距。主要原因在于：

　　(1)非洲猪瘟疫情在我国并未完全消除，现阶段呈现点状散发态势，仍对生产成绩有所影响。同时，由于前期聚焦非洲猪瘟疫情防控，腹泻、蓝耳和口蹄疫等疫病发病率有所波动，对公司生产成绩产生一定影响。

　　(2)目前公司种猪群体性能和质量有较大提高，育种体系恢复正常，供种能力显著增强。但与非瘟前相比，选育标准有所调整，母猪品种和胎次结构、种猪留选率、配套系使用等因素均会影响生产成绩，与最优秀的生产和生长水平相比仍有一定差距。

　　(3)近年来，饲料原料价格高企，公司从性价比角度，综合考虑市场价格、营养所需等因素，及时调整营养配方，但营养水平和非洲猪瘟疫情发生之前相比，存在一定差异。

　　(三)养鸡业务

　　1.近期黄羽肉鸡盈利水平较好，请分析主要原因?请问公司如何看待下半年行情?

　　答：(1)鸡价分析

　　近期鸡价维持在高位，可能有以下原因：

　　①供给端

　　2019年下半年，黄羽肉鸡行情较好。2020年，养鸡业受新冠肺炎疫情及2019年产能增加等双重因素影响，行业亏损较为严重，行业产能有所去化。2021年二季度和三季度鸡价低迷，叠加饲料原料价格大幅上涨，行业产能去化加速。根据第三方机构预测，本轮鸡周期行业产能已去化较为充分，现已开启上行通道。

　　②需求端

　　相比3-4月份，国内新冠肺炎疫情进入常态化防控阶段，6月份有所好转，前期抑制的需求有所释放，从而带动肉鸡消费提升。

　　猪价维持高位，肉鸡替代效应明显。如果猪肉价格偏高，消费者倾向于选择黄羽肉鸡进行替代消费。

　　(2)未来价格分析

　　从供给端来看，供给偏紧格局短期不会改变。从需求端来看，市场行情季节性反弹明显。按照往年经验，肉鸡下半年消费好于上半年。9月份谢师宴、升学宴和学校开学等拉动消费需求，且下半年传统节日较多，尤其是天气入秋逐步转凉，消费应出现边际改善。

　　公司是国内最大的肉鸡养殖企业之一，目前黄羽肉鸡行情仍处景气区间，景气度有望持续，公司养禽业务预计能够获得正常合理的收益。

　　(四)其他方面

　　1.请简要介绍公司投资业务?其业绩大致对应财务报表中的哪些项目?

　　答：(1)投资业务简介

　　温氏投资成立于2011年，是公司旗下从事资本投资业务及资本运营业务的专业化全资子公司，业务范围包括PE/VC投资、发起设立股权投资基金、产业投资基金、证券投资及期货投资、金融资产投资等。除部分上市公司资金外，温氏投资还商业化募集部分外部资金，目前整体管理资金超百亿元。温氏投资是公司落实资本驱动战略的重要抓手，也是公司资金的蓄水池，是公司应对鸡猪周期底部的有效手段之一。

　　2022年上半年，温氏投资稳步布局投资项目，已投项目中新增3个项目上会审核，8个项目即将申报IPO。7月份至今，温氏投资又新增多个项目获IPO上市。

　　(2)财务报表对应

　　温氏投资业务业绩大致对应财务报表中的投资收益、公允价值变动损益和管理费用等几项。其中投资收益中“交易性金融资产在持有期间的投资收益”及“处置交易性金融资产取得的投资收益”等两项主要为温氏投资所影响。而公允价值变动损益形成的浮盈浮亏，并非真实亏损，基本也为温氏投资所产生。除此之外，温氏投资所产生的管理费用归集到合并报表中的“管理费用”项目。以上仅为大致对应，并非精确对应，仅供参考。

　　2.请问公司库存资金主要体现在报表中哪几个项目?目前公司可直接使用的资金有多少?

　　答：二季度末，公司库存资金充裕，规模近百亿元，主要体现在资产负债表中货币资金、拆出资金和其他流动资产等几项。除部分为可转债募集资金、资金独立运营单位资金等原因受限外，可直接使用的资金超70亿元。未来，随着公司生产经营逐步好转，公司将通过多种方式，偿还部分有息负债，降低负债率，降低财务费用，提高公司安全经营水平。

　　3.关注到8月17日，公司前期拟公开发行不超过50亿元小公募项目获交易所批准通过，请问公司是如何考虑的?

　　答：公司申请公开发行小公募，主要考虑是做好准备，提前获取额度，但暂未发行，是准备性的融资行为，确保公司资金安全和正常生产运营。

　　4.公司5月份和7月份分别披露了回购注销部分美元债的公告，请问公司回购注销美元债是如何考虑的?

　　答：公司回购注销部分美元债，主要有以下几方面原因：

　　首先，公司目前资金充裕，且现阶段公司主业经营情况均在好转，回购部分美元债有利于降低资产负债率，更有利于公司稳健经营。

　　其次，回购美元债有利于提振美元债市场投资者信心。

　　第三，市场美元债价格低于面值，回购可以节约到期兑付成本。

　　5.2022年上半年，公司财务费用同比增加较多，请问主要是什么原因?

　　答：上半年公司财务费用同比增加，主要系储备资金利息支出和美元债汇兑损益所致。具体数额可参考公司半年报“财务费用”项目注释。

　　6.关注到公司今年职工薪酬费用相比往年有较大幅度下降，请介绍下具体情况?

　　答：2021年开始，为顺利度过猪周期底部，公司充分考虑当时形势，开展降本增效专项工作。公司董监高主动带头降薪，各级干部和职能部门员工从高到低依次调降薪酬幅度，以此降低人力和营运成本。生产单位员工为公司发展坚守一线岗位，薪酬未作调整。相关举措获得了内部干部员工的认可和理解，公司整体生产经营有条不紊地进行。

巨星农牧：2022上半年亏损2.64亿元 同比降191.60%

　　巨星农牧8月20日公布2022年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入152,543.75万元，同比增长4.88%，实现归属于上市公司股东的净利润为-26,395.65万元，同比下降191.60%，主要业绩驱动原因如下：

　　1、随着生猪产能的恢复，国内生猪出栏量持续增长，导致生猪价格持续下跌，报告期内，公司出栏量较去年同期显著增长，而生猪销售价格却较去年同期有较大幅度下降，这是公司2022年半年度出现亏损的主要原因;

　　2、2022年1-6月生猪价格仍处于低位震荡运行，因此养殖户补栏意愿不强，毛利率较高的产品种猪、仔猪销量较为低迷;同时，饲料的主要原材料价格仍处于高位，提高了公司的养殖成本。

供应偏紧生猪市场偏强运行 旺季来临猪价易涨难跌

　　三季度已过半，生猪市场整体呈现出淡季不淡的景象。8月供应偏紧局面较7月有所缓和。

　　财联社记者多方采访获悉，8月底一般被认为是猪肉消费的转折点，随着旺季来临，终端猪肉消费有所改善，预计猪价小幅上涨，但涨价时间空间不会太大。“标猪相对充裕，由于高温天气和资金压力，市场主要缺中大猪。”有河南养殖户向财联社记者表示。

　　生猪供应整体偏紧

　　根据猪易数据，8月22日，标准体重生猪平均价格为21.72元/公斤，较2021年同期14.68元/公斤上涨7.04元/公斤，涨幅为47.96%。

　　当前生猪供应偏紧主要在于去年8-11月能繁母猪产能去化较为集中。上海钢联农产品事业部生猪分析师徐学平向财联社记者表示：“生猪出栏量自6月开始出现持续下降，加上二次育肥介入，市场流通供应出现收缩偏紧。8月基础出栏量仍然不高，但散户压栏、二次育肥之后，本月逢高出栏增多，加上猪源平均体重增加，能适当缓和供应压力。”

　　由于南方持续高温，养殖端面临较大养殖风险，加之资金压力养殖端肥猪较为短缺，多家猪企三季度起出栏均重环比有所降低。

　　温氏股份(300498.SZ)在近日调研纪要中解释，出栏节奏上，公司总体不赌行情，均衡产出，7月肉猪出栏体重较低主要与高温天气有关，炎热天气导致猪只生长速度变慢。

　　卓创资讯生猪分析师牛哲向财联社记者表示，当前北方市场生猪存栏量偏低导致养殖端的惜售情绪较浓，供需博弈较为激烈，而南方市场标猪虽相对充裕，但大猪的紧缺对行情形成一定利好支撑。

　　旺季消费提振猪价或小幅上涨

　　当前天气、疫情等综合因素影响，终端消费仍然呈现疲软态势，下游屠企订单不足， 8月下游屠企平均开工率较7月小幅下降。随着天气转凉、学校开学和中秋节等提振刺激，9月猪价消费预期有所提升，但整体提升空间不大。

　　徐学平表示，节前3-5天屠企订单预计会出现增加，南方大猪消费回暖，将带动标猪价格走强。不过，市场压栏及二次育肥猪源逢高按计划出栏，对价格涨幅带来牵制，9月均价预计逐渐进入22-23元/公斤运行区间。

　　值得一提的是，持续高位的猪价已吸引大批二次育肥户进行育肥补栏。大农盟董事长王钰松告诉财联社记者，当前养殖端陆续增量，此外集团猪企尤其牧原股份(002714.SZ)出猪量较大，饲料厂销量比五六月份增长15%左右。预计11月底或12月初达到高点，高点价格约在24元/公斤-26元/公斤之间，大猪价格比标猪高2元/公斤左右。

　　牛哲认为，上述二次育肥猪源将于4季度陆续出栏，再加上集团猪场年末冲量，国内供应面的缺口并不是很大，而消费面虽有传统腌腊、家庭灌肠的消费支撑，但考虑今年的经济形势，人均购买力或有所减弱，猪价或在短暂冲高后小幅回调，持续拉涨的时间较往年或缩短。（文章来源： 财联社）

猪价有望启动一波上涨行情?

　　近期，生猪市场呈现供需双弱局面。8月下旬，全国多地猪价止跌企稳。受此影响，生猪期价再度反弹，养殖板块也整体企稳反弹。分析人士表示，随着天气转凉，在下游消费持续回暖的支撑下，猪价有望启动一波上涨行情。

　　“7—8月，能繁母猪产能去化继续兑现，猪源供给相对低位。与此同时，季节性需求淡季，叠加普遍高温天气、局部疫情影响以及猪价回升后的高价抑制，需求持续低迷。因此，养殖端与屠宰端也处于僵持状态，猪价窄幅振荡。”浙商期货生猪分析师万晓泉对期货日报记者说。

　　据格林大华期货生猪分析师张晓君分析，从供给端来看，当前适重猪源收购压力仍存，标猪成交价格坚挺，养殖户惜售情绪延续。数据显示，7月，规模场中大猪存栏环比增加0.5%，规模场中新生仔猪环比增加0.4%，对应9月以及年末前后生猪出栏供给增加幅度有限。同时，7月，能繁母猪存栏环比增加0.5%，至4298.1万头，对应2023年5月前后生猪供给增量环比减少。

　　“7—8月，生猪出栏量阶段性反弹概率较大，但由于能繁母猪产能高峰已过，生猪的绝对出栏量可能不会高于4月。而养殖户盈利逐步扩大，带动行业惜售及压栏情绪增加，踩踏式的集体抛售行为将不会再现。”方正中期期货生猪分析师宋从志补充说。

　　据宋从志介绍，从消费端来看，白条猪对毛猪价差收窄，终端消费短期未完全跟上前期猪价上涨，市场在消化前期过快涨幅。近端需要着重关注8—9月养殖户集中销售前期压栏大猪带来的阶段性回调。同时，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润的需求。

　　万晓泉认为，随着天气转凉，猪肉消费将季节性转旺。而现阶段猪源供给依旧偏紧，近日养殖端已开始试探性涨价，部分地区养殖户惜售情绪再起，预计短期价格可能振荡回升，但需终端消费配合。从中长期来看，供给端压力可能再次施压猪价，第四季度价格将继续偏强，但旺季提振有限，2023年上半年价格预计承压。后市需注意养殖户出栏节奏变化、终端消费变化、产能变化等不确定性因素。

　　在张晓君看来，9—12月，生猪市场供给出栏相对下游消费的增加幅度有限。天气转凉后，在下游消费持续回暖的支撑下，猪价有望开启一波上升行情。而期货价格也提前反映了市场对第四季度猪价看涨的预期，期货2301合约上周止跌反弹，建议入场的多单继续持有。

　　“交易上，远月期价定价较为充分，尤其是2211合约和2301合约当前定价相对乐观，均显著高于自繁自养及外购育肥成本，期价高估值、高升水，在没有强驱动下，建议逢回调买入，避免追涨。”宋从志提示说，近期需关注仔猪价格对产能的印证情况，以及消费旺季对猪价的提振幅度。（文章来源：期货日报）

四川高温限电 生猪出栏节奏加快

　　近期川渝地区持续高温天气引发关注，且当地电力供应紧张，“关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急”通知更是引起市场广泛关注。随着夏季用电高峰的到来，四川多地供电一度出现较为紧张的局面，为全力优先保障居民用电，省内部分地区已发布限电通知。此次高温限电，对养殖场有什么影响?

　　当前，四川省面临历史同期最高极端气温、历史同期最少降雨量、历史同期最高电力负荷叠加的严峻局面，高温灾害与旱灾并行，电力供需矛盾极为突出。8月14日晚，全省电力保供紧急会议决定，执行《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》，要求各地立即通知企业做好生产调整，保障保安负荷用电。8月21日00:00启动四川启动突发事件能源供应保障一级应急响应，这是2022年1月省政府办公厅印发《四川省突发事件能源供应保障应急预案(试行)》以来，四川首次启动最高级别的应急响应。

　　原料短缺 饲料涨价

　　Mysteel调研数据显示，截至8月19日，川渝地区油厂压榨企业有7家处于停产状态，仅有1家油厂保持生产，开机的压榨企业也已经随时做好停机准备。受限电政策影响，川渝从上周日均大豆压榨1.3万吨迅速下降至0.2万吨，仅为正常产量11.43%。川内豆粕供应不足，贸易和下游饲料企业，开始从广西地区采购和调用豆粕入川渝。同时高温限电，川内饲料企业采取错峰生产，日产量或出现一定程度下降。饲料供应减少，使得饲料价格上涨。

　　生猪出栏节奏加快 猪价下跌

　　Mysteel农产品显示，截至8月22日，除川渝市场之外，其余市场猪价均飘红。月末临近，散户普遍惜售，规模场出栏量不多，供应段偏紧，且学校开学，消费集中。多地市场看涨情绪升温，猪价上涨。但川渝市场前期规模场月度出栏进度完成偏慢，且当地高温限电，为了减少恐慌心理，一定程度上加快出栏节奏。据了解，部分企业月初出栏1000头左右，近期出栏3000头。高温天气，消费表现平淡，屠企开机依旧低位运行。供强需弱，周末猪价下跌。

　　高温限电，四川养殖行业短期面对饲料涨价、猪价下跌双重压力。但四川加大了火电、光伏、风电等其他电源的发电计划，各地也加大了对四川电力支援力度，确保发电资源最大化利用。且据气象台发布，预计26-29日四川省有一次较明显的降雨天气过程，大部有雷雨或阵雨，雨量小到中雨，一定程度上缓解了矛盾。加之月末外围市场涨价，看涨氛围浓厚，预计明日四川猪价或止跌回稳，部分企业价格或试探性上涨。（来源：上海钢联农产品网）