7月26日中国外三元猪价格下跌

　　2022年7月25日，中国主流市场外三元大猪市场均价下跌，全国均价为22.04元每公斤，相比昨天下跌1.06%。终端需求不佳，屠企收猪积极性低，压价力度大，猪价南北普跌。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年7月25日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

7月26日中国内三元猪价格下跌

　　2022年7月25日，中国主流市场内三元大猪市场均价下跌，全国均价为21.67元每公斤，相比昨天下跌0.94%。终端需求不佳，屠企收猪积极性低，压价力度大，猪价南北普跌。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年7月25日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

7月26日中国土杂猪价格下跌

　　2022年7月25日，中国主流市场土杂大猪市场均价下跌，全国均价为21.26元每公斤，相比昨天下跌1.11%。终端需求不佳，屠企收猪积极性低，压价力度大，猪价南北普跌。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年7月25日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

 　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

猪评：猪价跌幅扩大 预判7月下旬后段出栏大猪价格将继续总体偏弱走势为主（2022年7月26日）

　　今日综合均价：

　　2022年7月26日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价下跌，全国生猪出栏加权日均价21.94元每公斤，相比昨天下跌1.04%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价22.04元每公斤，相比昨天下跌1.06%;

　　2. 主流市场内三元大猪全国销售均价21.67元每公斤，相比昨天下跌0.94%;

　　3. 主流市场土杂大猪全国销售均价21.26元每公斤，相比昨天下跌1.11%。

　　图表：2022年7月26日中国外三元+内三元+土杂猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　备注：数据来源于慧通数据研究部，红色表示涨，绿色表示跌。

　　走势图分析：

　　(绿色代表一周价格最低点、红色代表一周价格最高点)

　　今日猪价继续下跌，并且下跌幅度相较前几日有所扩大，呈现南北普跌的行情。夏季高温，需求持续疲软，屠宰企业减少宰量，收猪积极性低，压价力度大，而养殖户出猪相对积极，屠企收猪难度不大，供需博弈，猪价跌幅扩大。7月及8月份期间，正常出栏部分的大猪数量将继续下降，但7-8月期间也是5-6月份期间二次育肥猪相对集中出栏的时段，因此可以部分缓解7-8月份生猪出栏量减少给市场带来的冲击。7月下旬也是集团养殖企业相对集中出栏的时段，因此生猪出栏供应相对集中，对猪价的冲击有一定力度。叠加经过连续两周的猪价回调之后，全国大部分地区养猪企业出栏积极性均明显提高，压栏现象大幅减少。预判7月下旬后段出栏大猪价格将继续总体偏弱走势为主，8月上半月期间，受集团公司出栏量阶段性减少影响，预计猪价会有一个适度回升的过剩存在。总体上看中远期，在政策面干预下，预判8月份猪价依旧有一个回调整理过程。8-12月猪价，以6月中旬后段价格为参照值，在挤掉6月下旬-7月上旬期间非正常暴涨的“水分”之后， 8-12月份期间的猪价重心总体将继续上移。下半年大多数时候，全国大部分地区猪价在22元每公斤上下波动，第四季涨势则相对明显。8月中下旬、9月下旬-10月上半月期间，猪价回调整理的几率将明显偏高的预判依旧暂不改变。

猪价后市怎么走？

　　自7月4日起，国家发改委、农业农村部、国家统计局先后表态，定调当前生猪生产形势总体稳中向好，能繁母猪产能充足，猪价后期不具备持续大幅上涨的基础条件。在有关部门持续表态维稳后，国内生猪市场现货价格应声止涨，并开始振荡回落。

　　国海良时期货研究所副总经理许晓燕告诉期货日报记者，前期一直以升水态势彰显看涨信心的期货价格反而在宏观、大宗商品、预期等多因素夹击下，并未紧跟现货价格升破24000元/吨，在23000元/吨的一线踌躇不前，伴随着现货滞涨回落，也充分显示出市场的谨慎心态。

　　从供给方面看，猪价快速回升，养殖利润得到明显改善。据格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，截至7月25日，全国生猪成交均价为21.58元/公斤，按照玉米价格2.92元/公斤推算猪粮比价位为7.39∶1，高于7∶1的养殖盈亏平衡点，行业整体达到盈利水平。7月22日，自繁自养利润为861.37元/头 ，较6月24日347.53元/头增加513.84元/头，养殖利润快速增加推动养殖户出栏积极性提高，出栏体重有所上升。卓创资讯数据显示，7月1日中国生猪周度宰后均重91.01公斤，7月22日周度宰后均重92.11公斤，出栏积极性增加缓解了短期供给紧张局面。

　　然而，从饲料产量来看，6月全国工业饲料产量环比下降0.8%，猪饲料产量环比下降4.1%，从某种程度上印证了阶段性生猪存栏减少。张晓君称，市场看涨情绪较前期有所减弱，但部分地区养殖户惜售情绪仍存，阶段性供给偏紧格局短期无法彻底扭转。

　　“存栏量虽有减少，但仍是育肥利润变化而导致的正常调整，幅度仍在市场健康运行的范畴之内。国新办上半年农业农村经济运行情况发布会上公布的数据显示，目前生猪产能处于正常合理水平，预计下半年生猪出栏量与去年同期相当。”光大期货生猪分析师吕品说。

　　从能繁母猪的数量看，今年存栏量一直处于产能调控的绿色合理区域，目前已连续两个月回升。从新生仔猪数量看，上半年新生仔猪数量与去年同期相当，预示下半年生猪上市量不会比去年少。从中大猪数量来看，6月份规模猪场5月龄以上的中大猪存栏量同比增长8%，7—8月份生猪供应和猪肉产量将稳定增加。

　　在吕品看来，生猪现货价格经过前期的波动后，近期波动幅度有所收窄。国家统计局公布的上半年能繁母猪存栏数据显示，生猪产能增长迅速，且高于正常保有量4.3%，生猪供应充足，即使短期出现一定供需错配，但很快可以恢复正常。目前猪价已经上涨至历史高位(除去非瘟期间)，在没有进一步利多刺激的情况下，预计生猪价格继续上涨空间有限，但在养殖端情绪的支撑下，短期生猪回调空间也较为有限。

　　张晓君表示，三季度阶段性供给减少支撑7—8月现货猪价，然而近期新冠疫情对多地终端消费有一定影响，猪价偏弱运行，在供给端支撑下，预计7—8月现货价格下跌空间有限。养殖端4—5月仔猪补栏积极性明显提升，对应9月后出栏量逐步回升，进入四季度供给环比将明显增加，预计四季度供需双增的预期下，猪价上涨或导致终端消费量不及去年同期，需求增量或弱于供给增量，将施压四季度猪价。从时间窗口看，一方面，关注9月中旬前后中秋、国庆节前备货结束后的现货压力;另一方面，关注11月份灌肠腌腊需求对现货的支撑效果。

　　许晓燕认为，短期猪价回调，若猪价下跌与压栏大猪集中出栏形成负反馈，不排除进一步下跌可能。但下半年生猪供需格局整体依旧偏紧，给出适度养殖利润是较为合适的估值判断，即养殖成本是下半年生猪价格运行的重要支撑。目前完全成本预计在18—19元/公斤。

今日猪市评析：猪价为何上涨乏力?

　　畜牧板块的行情当前处于横盘震荡的状态，造成畜牧板块上涨乏力的原因主要有三点：

　　1、养猪行业的生猪存栏数当下处于历史正常水平。并未出现供小于求的情况。因此，市场上有大量的猪肉供应，猪价缺少大幅上涨的基本面支持。

　　2、夏季是养殖行业的淡季

　　一般来说，夏天人们口味较为清淡，对猪肉的需求量会下降。因此，往年夏天猪价都不高。今年由于疫情好转的原因，出现了一定程度的旅游热，餐饮业出现了回暖，因此夏天猪价上涨。这种情况是偶发事件。

　　3、政策不支持猪价快速上涨

　　针对前期猪价的快速上涨，政策开始不断给猪价降温。目的就是为了保持猪肉市场的合理秩序，防止猪价大起大落。政策的目的不是不让猪价上涨，而是打击对猪肉的投机炒作。在正常、合理的供需条件下的猪肉上涨，国家政策并不进行干涉。

　　可见，造成当前猪价踟躇不前的最主要原因在于市场有大量的生猪，母猪存栏量总体依然正常。未来几个月随着天气变冷、节日来临消费者对生猪的需求会增大。秋冬季猪肉价格有进一步上升的可能。(冬天由于消费需求的支撑，至少猪肉价格很难大幅下跌)。

　　当前猪肉价格继续大幅上涨的条件还不具备。只有母猪存栏量大幅下降、出现禽猪疫情、运输困难等因素出现猪价才会大幅上涨。这些造成猪价大涨的因素早晚会出现，只是我们无法预知具体的时间。当下投资生猪养殖或畜牧板块的投资者只有耐心等待，坚定持有才可能等到猪价大涨而收获厚利的一天。

　　从全国猪价的行情形势来说，南北各地猪价呈现大范围的震荡。而华北地区猪价开始呈现逐步回稳的变化。虽然行情震荡格外地吸引眼球，但是从一些地区的涨跌变化来说也释放了一些利好信号。首先，华北作为基层猪价的风向标，已经开始迎来止跌回稳就是一个利好的变化。

　　另外西南地区猪价在回稳的同时，重庆、四川开始迎来上涨，这一系列的行情走势都为我们说明，生猪价格持续下跌行情已经进入尾声状态，所以我们有理由相信，进入到7月26日，南北各地猪价就会有更加明显的利好变化。虽然猪价迎来全面上涨还有难度，但是随着行情的触底，养殖端的卖猪动作发生转变，基层猪价的上涨预期会越来越明显。当务之急还是要结合生猪饲养的实际情况，有序安排生猪出栏，把现阶段的生猪饲养利润牢牢地握在手中才是关键。