5月11日中国外三元猪价格上涨

　　2022年5月10日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为15.28元每公斤，相比昨天上涨1.74%。养殖户看涨，对猪价下跌抵触情绪强，猪价涨幅明显加大。建议养殖户合理安排生猪出栏节奏，避免造成不必要的损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年5月10日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

5月11日中国内三元猪价格上涨

　　2022年5月10日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为14.91元每公斤，相比昨天上涨1.98%。养殖户看涨，对猪价下跌抵触情绪强，猪价涨幅明显加大。建议养殖户合理安排生猪出栏节奏，避免造成不必要的损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年5月10日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

5月11日中国土杂猪价格上涨

　　2022年5月10日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为14.51元每公斤，相比昨天上涨1.81%。养殖户看涨，对猪价下跌抵触情绪强，猪价涨幅明显加大。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年5月10日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

 　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

猪评：第七批次猪肉收储时间定了，猪价大幅拉升!（2022年5月11日）

　　今日综合均价：

　　2022年5月11日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价15.18元每公斤，相比昨天上涨1.79%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价15.28元每公斤，相比昨天上涨1.74%;

　　2. 主流市场内三元大猪全国销售均价14.91元每公斤，相比昨天上涨1.98%;

　　3. 主流市场土杂大猪全国销售均价14.51元每公斤，相比昨天上涨1.81%。

　　图表：2022年5月11日中国外三元+内三元+土杂猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　备注：数据来源于慧通数据研究部，红色表示涨，绿色表示跌。

　　走势图分析：

　　(绿色代表一周价格最低点、红色代表一周价格最高点)

　　分析师建议：

　　今日猪价继续大幅上涨，南方地区涨幅相对明显。屠宰企业虽有压价意愿，但因养殖户抵触，市场生猪出栏减少，屠宰企业收猪难度增加，压价情况不理想。另外，随4月下旬猪价大幅拉升，但养殖户依旧处于亏损当中，持续去产能，为避免产能的过度下降，华商储昨日发布2022年第七批次4万吨中央储备冻猪肉收储竞价通知。而此前有行业人士认为第六批次会是本轮猪周期切换前最后一次收储，第七批次猪肉收储超出市场预期，提振市场行情，猪价继续大幅上涨。但目前市场猪肉供应依旧处于充足状态，短期内还是要注意回调风险。

全国均价突破“15”大关 猪价是否已告别低谷？

　　综上，卓创资讯预计此轮猪周期或已基本触底，2季度之后或呈现震荡上涨走势。但基于当前拉涨的行情的主要因素多为政策以及情绪，仅时效性较强，可持续性较差，难以寻找到终端市场的联动配合，预计后期或面临高位回调，但幅度或有限。而生猪行业想彻底扭转颓势，仍有较长的路要走。

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大涨！猪企4季度报精彩出圈，猪市行情拐点到来？

　　导语：近期，各大上市猪企陆续公布4月份生猪销售简报，从公告信息中来看，上市猪企整体表现为量减价增，对于后市猪价普遍较为乐观。本文从4月生猪销售以及5月计划量两方面分析猪价在经历了寒冬后，猪企“披荆斩棘”又归来，历经一年多调整的猪价是否真的筑底，此番回温是否预示着猪市行情拐点的到来？

 

　　4月报量减价增 猪价走强

 

 

　　据部分上市猪企4月份生猪出栏量来看，生猪出栏量排名前三的猪企依旧为牧原股份、温氏股份、新希望，分别为632.1万头、142.7万头、112.66万头，环比变化为5.60%、-1.48%、-21.05%。其中公布的这10家上市猪企4月份总共出栏1030.26万头，环比来看，除了部分企业增长外，多数企业出栏量环比下跌，这说明，在4月中旬后，猪价强势拉涨，在久违的猪价下跌情况下，出现一抹红的状态下，养殖场看涨情绪倍增，对于后市猪价较为看好，同时后续生猪供应量逐渐减少，部分企业具有一定压栏操作，因此出猪量出现一定回落。

 

 

　　从图中1-4月部分猪企生猪出栏量表现来看，牧原股份出栏量遥遥领先，1-4月总计出栏1381.7万头，同时按照各大猪企年度计划量来看，目前年完成度较高的企业为牧原股份、大北农、新希望，完成率分别为33.56%、31.49%、30.15%。按照目前生猪出栏节奏来看，未来8个月仍有70%左右的出栏任务量，压力较大。

 

 

　　从部分上市猪企生猪销售收入以及销售均价显示，部分企业销售收入虽然出现一定环比回落，主要在于生猪出栏量减少所致，但是大部分猪企销售均价出现较为明显的环比上涨。主要在于，自4月中旬以来，猪价上涨议论纷纷，截至5月9日，猪价较前期上涨近3元/公斤，从最开始的广东调运政策，尤其对调往广东的省份影响较大，其次华南集团场率先缩量拉涨，在久违低价期来说，各地纷纷一致加入上涨热潮，头部企业缩量明显，对于短期供应影响颇大，支撑猪价快速上涨，同时二次育肥户火热，及仔猪再次上涨到一个高度，等等因素叠加下，致使猪价出现大幅上涨。目前猪价处于震荡期，五一后需求回落，但又在广东政策收紧的刺激下，市场看涨情绪再起，养殖场扛价情绪浓烈，但不同的区域上涨到当地不同的支撑价位后较难再进一步上涨，主要在于终端需求不畅，抑制高价白条，后续或迎来一波猪价倒逼，反反复复如此，因此猪价或维持一个盘整的状态，但是大趋势性来看，还是向上的。

 

　　后市看涨情绪浓烈 计划量有所回落

 

 

　　据Mysteel农产品数据显示，141家调研样本来看，2022年4月养殖场整体出栏量完成率为98.11%，主要原因为部分企业在猪价上涨后期，出栏量有所缩量，同时看好后市猪价，不急于出栏，致使4月实际出栏量不及4月计划量。其次依据Mysteel农产品生猪团队对样本企业进行5月份计划量调研数据可知，5月养殖场计划量较4月实际出栏量也有所减少，环比减少2.65%，其减少原因也主要在于养殖场认为底部已过，后续生猪供应量偏紧，猪价或将出现震荡上行的走势，因此5月出栏计划量有一定减少。

 

　　就当前猪价上涨形势来看，上涨原因除了广东调运、新冠疫情等因素外，多为情绪端主导市场供需错配导致快速上涨，等情绪稳定后，行情可能会有一段时间的盘整阶段，总体猪价应该还是能保持震荡上涨的格局，三季度有望回归成本线附近。同时此次二次育肥火热，不排除后续在6-7月出现集中出栏的风险，后续需格外关注此变量。

 

4月CPI今公布：“二师兄”发力 CPI同比涨幅或上升

　　5月11日，国家统计局将公布4月份全国居民消费价格指数(CPI)，在猪肉价格止跌反弹等影响下，4月份CPI涨幅或继续扩大。

　　4月CPI同比涨幅或上升

　　3月份，受国内多点散发疫情和国际大宗商品价格上涨等因素影响，CPI同比涨幅重回“1时代”。4月CPI同比涨幅会如何?

　　CPI涨跌幅走势图。 来自国家统计局

　　据农业农村部监测，4月份，全国农产品批发市场猪肉批发均价为18.52元/公斤，环比上升1.7%，同比下降42.6%;蔬菜批发均价为4.9元/公斤，环比下降11.5%，同比上升28.7%。

　　“食品价格方面，4月中旬以来，猪肉价格止跌反弹，随着天气持续转暖，蔬菜进入产销旺季，蔬菜价格季节性回落。工业消费品方面，国际油价高位回落，国内成品油价格迎来年内首次下调。”中泰证券固收首席分析师周岳指出，猪价上涨对冲油价下跌，CPI预计温和上涨。考虑到4月CPI翘尾因素影响，预计4月份CPI同比上涨2.0%。

　　北京大学国民经济研究中心报告认为，受各地保民生措施和生猪加速出栏、消费需求相对回落、上游工业大宗商品持续上涨影响，预计4月CPI同比上涨1.8%。

　　据统计，十余家机构对4月CPI同比涨幅的平均预测值为1.93%。若上述平均预测值兑现，4月CPI同比涨幅将继续上升。

　　物价有条件保持温和上涨

　　据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统”监测，4月29日至5月5日，猪肉价格环比上升4.2%，同比下降36.3%。全国286家产销地批发市场19种蔬菜平均价格为4.10元/公斤，比上周下降7.0%，同比上升15.2%。

　　“二季度猪肉平均批发价大幅上行概率较低，但是在2021年同期基数下行的推动下，4-6月，猪肉CPI当月同比大概率稳步上行。”英大证券研究所所长郑后成认为。

　　“从走势看，尽管存在国际输入性因素以及部分鲜活食品短期供给压力，但总的看，CPI保持温和上涨的有利条件比较多。”国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在4月国新办举行的发布会上表示。

　　付凌晖表示，从需求看，消费和投资需求仍处在恢复之中，对价格拉动作用有限。从供给看，粮食生产连续丰收、库存充裕;生猪产能总体恢复，猪肉供给总体充足。我国商品和服务市场供应能力比较充足。同时，市场保供稳价的措施还会持续显效，也有利于价格稳定。因此，价格保持总体稳定温和上涨的态势还是有基础、有条件的。

4月猪价环比涨超9个百分点，5月涨势能否延续?

　　4月份大猪月度出栏量环比止增转降，新冠疫情导致的生猪运输受阻问题依旧相对突出，生猪跨地区物流依旧不通畅，在一定程度上加剧了局部地区的生猪供应紧张。居民鲜猪肉消费需求环比止降转适度增长，叠加接连4批次的冻猪肉收储，推动猪价明显回涨。4月份生猪月度加权均价环比上涨9.17%。

备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部

　　5月份生猪养殖市场又会有怎样的变化，猪价上涨能否延续?

　　养殖量方面，根据饲料行业信息网慧通数据研究部数据模型推演结果显示，预计5月份全国能繁母猪存栏环比将止降转增长，预计商品仔猪补栏上市量环比将停止下降转稳，出栏商品大猪数量环比将止降转增长(推演理论值5月份生猪出栏5330万头左右，比4月份增长100万头左右)。在居民鲜品消费需求增长总体有限的背景下，预计5月份出栏商品大猪供应总体上依旧充足且过剩。月末生猪存栏总量环比将继续下降，生猪月度综合养殖总量环比将继续下降。北方局部市场出栏大猪供应依旧偏紧张，但全国大部分地区猪肉供应依旧充足且继续过剩。

　　猪肉供需方面，根据饲料行业信息网慧通数据研究部数据模型推演结果显示，在新冠疫情压制消费的负面影响背景下，5月份居民猪肉消费需求虽继续增长但增幅依旧偏低，鲜品新增采购需求继续小幅增长但依旧偏低。屠企新增采购需求继续增长，白条销售相比4月份适度改善但总体上依旧低迷，消费偏弱依旧对销售形成明显限制。如果预估5月份进口猪肉到港量13万吨，则5月份进口折算为出栏大猪新增供应174.34万头，则5月份当月，居民鲜猪肉消费加上深加工消费需求，出栏大猪供应为过剩329.06头左右(4月份在预估进口猪肉到港数量10万吨的前提下生猪供应过剩273.18万头左右)，供应过剩理论值相比4月份增长1.79%，如果综合考虑结转库存猪肉，则猪肉供应依旧明显过剩。

　　价格方面，因4月以来特别是下半月靠近月末期间，猪价因多重非客观因素影响被明显推高，这与生猪及猪肉的客观供需结构呈背离状态，人为干扰的因素明显。因此我们预判在“五一”假期结束之后的5月份上半月期间，出栏商品大猪价格有一个回调整理的过程存在，下半月价格将有望再度有限回涨，总体上5月份的价格重心将继续上移。6月份价格总体偏强震荡走势为主，7-12月份价格总体逐步走高。但全国大部分地区全年平均，要脱离成本线实现盈利依旧难度极高。此外，预计5月份商品仔猪，二元种猪价格将继续上涨走势为主。

2022年第七批中央储备冻猪肉收储竞价交易4万吨

　　华储网5月10日发布2022年第七批中央储备冻猪肉收储竞价交易有关事项的通知，本次收储挂牌竞价交易4万吨。

　　自2022年以来，华商储备商品管理中心有限公司累计收储挂牌竞价交易23.8万吨冻猪肉。本次收储后，年内累计收储量将达27.8万吨。

10家上市猪企1-4月累计销售生猪高达3529.54万头

　　近日，多家上市猪企公布4月份生猪销售月报，牧原股份、温氏股份、新希望、傲农生物、天邦股份、大北农、唐人神、金新农、东瑞股份、正虹科技10家企业4月份销售生猪共计1030.26万头，其中牧原出栏量高达632.1万头，比温氏、新希望、傲农生物等9家上市猪企的出栏量总和还要多233.94万头。

　　进一步统计发现，10家上市猪企1-4月的累计出栏量高达3529.54万头，其中牧原股份“一枝独秀”，以2013.8万头的出栏量稳居榜首，牧原股份在《2022年限制性股票激励计划(草案)》中提出2022年生猪销售增长率不低于25%的目标，根据2021年生猪出栏量初步推算牧原股份2022年生猪出栏目标将不低于5023万头，由此可知牧原股份1-4月已完成全年出栏目标的40%。

　　另外根据近期公布的上市猪企一季度业绩显示，牧原股份、温氏股份、新希望、天邦股份分别亏损51.8亿元、37.63亿元、28.79亿元、6.74亿元，普遍陷入亏损状态。

生猪养殖业在盈亏平衡线爬坡 专家称当前仍是新旧周期交替阶段

　　生猪价格上涨态势在5月份仍在延续。卓创资讯统计数据显示，今年4月份，全国生猪行情呈现震荡上涨走势。进入5月份后，生猪价格上涨态势愈发明显，截至5月10日，全国外三元交易均价已涨至15.18元/公斤。不过，不同区域之间的生猪价格有明显差异。生猪预警网数据显示，5月10日，瘦肉型生猪价格最高的省份每公斤17.02元，价格最低的省份只有每公斤14元。

　　卓创资讯分析师李晶在接受《证券日报》记者采访时介绍，当前生猪养殖行业仍处在新老周期交替阶段，行业整体处在盈亏平衡线上，而且，当前行业存在“二次育肥”现象，这会影响未来生猪价格。

　　中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬在接受《证券日报》记者采访时表示，当前生猪价格已经复苏，但仍处在为去年的亏损“补窟窿”阶段。

　　存栏量相对稳定猪价复苏

　　沪深两市上市公司发布的4月份销售数据，对生猪价格上涨的现象有所反映。正邦科技发布的公告显示，今年3月份公司的商品猪价格为每公斤11.30元，4月份为每公斤12.43元，环比上涨明显。温氏股份发布的公告显示，公司4月份销售肉猪142.70万头(含毛猪和鲜品)，收入22.63亿元;毛猪销售均价为13.33元/公斤，环比变动分别为-1.48%、7.45%、9.53%，销售价格环比均有明显上涨。新希望也在公告中称，4月份商品猪销售均价为12.69元/公斤，环比变动9.02%。

　　对于生猪养殖行业的未来走向，有券商研报认为，猪周期拐点已现，预计下半年猪价进入上行周期，龙头养殖企业的业绩有望修复。

　　卓创资讯预计，此轮猪周期或已基本触底，二季度后或呈现震荡上涨走势。但当前猪价上涨的主要诱因多为市场情绪刺激，预计涨幅有限。生猪行业要想彻底扭转颓势，仍有较长的路要走。

　　朱丹蓬在接受《证券日报》记者采访时介绍称，5月份生猪价格复苏的原因是生猪存栏量进入相对稳定、相对平衡状态。所有的价格变化背后，与供需变化有着密切联系，今年生猪价格的上涨，更多是在“补窟窿”，毕竟去年生猪行业和相关企业的亏损太严重了。

　　李晶在接受《证券日报》记者采访时表示，根据卓创资讯监测的数据测算，当前生猪养殖行业仍处在盈亏平衡点处，截至5月9日，自繁自养生猪的头均盈利是43.79元，但不同区域之间的价格差距较大。以广东省为例，5月份猪价上涨是因为广东省禁止了非疫区猪源的流入，导致该区域的猪价率先上涨。

　　二次育肥对猪价波动有影响

　　从全国范围来看，当前生猪行业存在“二次育肥”现象，有一些养殖企业将本该流入市场销售的生猪买回去重新育肥，这在一定程度上减少了当期生猪出栏量，支撑了当前的生猪价格上涨。

　　不过，李晶认为，当前的消费面并没有特别好的利好因素支撑生猪价格持续走高，预计未来一段时间生猪价格可能会出现高位震荡。“二次育肥的生猪也会影响价格上涨。二次育肥的本质是人为干预出栏量，但二次育肥的生猪未来仍要流入市场，当这些生猪流入市场后，势必要增加供给量，从而影响价格。卓创资讯监测的数据显示，新的猪周期尚未开始，当前仍是新老周期交替阶段，去产能仍在继续。新周期何时开始，最明显的信号就是价格稳定上涨。”李晶对《证券日报》记者表示。

　　“预计6月份生猪行业会进入健康、良性、有序发展阶段，当前的数据情况印证了这种判断。”朱丹蓬对《证券日报》记者表示。