市场人士：生猪产能去化速度将加快

　　期货日报3月10日报道：春节后，终端需求下滑，生猪价格下跌，行情延续弱势。市场人士表示，近期生猪期货远月与近月合约价格走势分化，近月合约在生猪短期供给充裕且处于消费淡季的背景下，连续下跌，叠加各地疫情频发，使得本就孱弱的供需基本面雪上加霜。

　　“春节过后，全国重点市场猪肉成交量较春节前大幅下降四成到五成，需求端对于猪价的拉动效果甚微。”光大期货生猪分析师吕品告诉期货日报记者，2022年1月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为2847万头，虽然环比小幅下降，但同比增加45.9%，在供强需弱的情况下，短期猪价反弹压力重重。大多数上市猪企亦表示在2022年将继续加大生猪的出栏力度，牧原股份1—2月生猪出栏量为783.1万头，同比增长60.2%，傲农生物1—2月生猪出栏量为183.28万头，同比增长56.9%。虽然处于行业寒冬，但大型猪企都希望通过自身的优势保持甚至扩大市场占有率，以期能够尽可能多地分得下一轮猪周期上涨的红利，因此市场对于产能去化的关注点，一方面是规模场资金链的可持续，另一方面是中小养殖场(户)在长时间亏损状况下的经营风险。

　　福能期货生猪分析师马晓鲁表示，根据去年的新生仔猪数据以及能繁母猪存栏数据推断，今年5月前有较多生猪出栏，生猪供应压力仍存，所以一、二季度预计猪价仍低位振荡，难有上行动力。但猪粮比进入一级预警区间，收储仍在继续，从政策面来说，也将延缓此轮生猪下跌趋势，但难以从根本上改变供大于求局势。同时，近期各地疫情频发，抑制下游消费，预计猪价仍可能继续下跌。

　　记者了解到，去年12月中旬以来，行业自繁自养一直亏损，饲料原料价格大幅上涨，生猪育肥成本提高，生猪养殖业经营压力巨大。近日，农业农村部在河南省焦作市召开生猪企业座谈会，分析研判生猪生产和价格走势，就稳定生猪生产听取养殖、育种、饲料、屠宰加工等企业以及地方农业部门的建议。会议认为，春节后猪肉进入消费淡季，能繁母猪存栏量尽管已回调到绿色合理区域，但生猪出栏仍惯性增长，生猪价格处于下行通道，加之大宗饲料原料价格持续上涨，猪粮比价已进入过度下跌一级预警区间，今后两个月价格下行压力依然较大。

　　据中州期货生猪分析师李家文介绍，去年11月以来，国内饲料原料价格大幅上涨，豆粕从3300元/吨上涨至5000元/吨，涨幅约51%;玉米从2580元/吨上涨至2800元/吨，涨幅约8.5%;小麦从2850元/吨上涨至3500元/吨，涨幅约23%。根据配方占比及饲料原料价格测算可知，当前饲料成本相较于去年11月上涨约400—500元/吨，折算到生猪养殖成本增加约1—1.4元/公斤。“考虑到全球能量饲料和蛋白饲料供应紧张且地缘政治冲突短期难以缓解，饲料价格或持续维持高位，这将直接增加生猪养殖成本。此外，由于饲料原料绝对价格较高，饲料采购融资利息也会增加，从而抬升生猪养殖边际成本。”

　　在李家文看来，2022年生猪出栏量同比将略有增加，从预估的养殖利润分析，预估上半年生猪出栏均重偏低，下半年出栏均重环比略有增加。上半年生猪养殖企业产能去化速度会加快，加之养殖成本增加，远月合约价格底部更加确定。

　　马晓鲁认为，近期养殖端补栏积极性稍有提升，主要是近期补栏的仔猪会在7—8月出栏，养殖户对于下半年预期较好。从去年7月开始，能繁母猪存栏环比开始小幅下滑，所以在今年下半年供应压力将逐步缓解。从季节性角度分析，下半年生猪消费都将好于上半年，有望迎来价格拐点。

　　“当前生猪市场处于政策端利好与基本面疲弱之间的博弈中，利空占据上风，但在政策调控背景下，叠加饲料价格大幅上涨，市场预计生猪产能去化速度将加快，因此生猪期货2209合约给出了升水现货5000元/吨的水平。”吕品认为，虽然2205合约价格大幅下跌，但升水现货超过1000元/吨，而能繁母猪存栏量在去年6月达到峰值，因此4月、5月生猪供给十分充足，近月合约期价仍有下跌空间。

生猪养殖遭遇“寒冬” “农保计划”提供保障

　　期货日报3月10日报道：2021年以来，国内猪肉价格连续下跌，同时饲料价格上行，养猪利润大幅缩水，生猪养殖行业进入“寒冬”。在“大商所农保计划”项目的支持下，南华期货联合人保财产顺利将“保险+期货”项目落地云南省兰坪县，帮助当地养殖户走出困境，培养养殖风险管理理念，为实现乡村振兴提供了强有力的支撑。

　　兰坪县地处西南边陲的横断山脉纵谷地带，这里空气清新、天然屏障好，疫病不易传入。站在公路上望去，远处一排排蓝白相间的养殖场房在荒山荒坡中格外显眼。“这是我们的生态循环农业养殖示范基地，园区内有3个生猪养殖场，每年大概出栏76000头猪。”兰坪县养殖大户和建忠介绍。

　　云南兰坪县2020年11月底脱贫摘帽。兰坪县乡村振兴局负责人张红松告诉期货日报记者，为巩固拓展脱贫攻坚成果，兰坪县主导发展具有生态特色的生猪养殖业，通过发展生猪养殖稳定百姓收入，防止返贫，希望壮大市场主体带动全县农户共同致富。

　　2021年年初，和建忠按此前的计划扩大生猪养殖规模，但市场却已悄然发生变化。从成本端来看，一方面，2021年玉米、豆粕等大幅涨价推升饲料成本;另一方面，国内生猪产能恢复势头迅猛，全国生猪市场也因此出现量足价跌的局面。生猪价格已经接近跌破成本线，这就意味着养得越多亏损越大。2021年下半年开始，和建忠选择淘汰掉部分母猪。“养猪有亏损，不打算养那么多了，下一年情况也不好说。”当时和建忠唉声叹气地抱怨，言语之间都是苦闷和压力。

　　同年9月，在“大商所农保计划”项目支持下，南华期货与东吴期货联合人保财险在云南兰坪县申请立项的“保险+期货”项目顺利出单，为兰坪县的养殖企业及养殖户承保1755头猪，提供2632万元的风险保障。10月8日项目到期，共产生赔付149.9万元，赔付率达150%。这批理赔金额有效地帮助养殖企业抵御了这波“寒潮”，提振了当地养殖户的信心。

　　“以前忍痛淘汰猪，现在有兜底保障，放心大胆去扩产，新建的园区明年就能用上了!”和建忠在收到理赔款后，迫不及待地和大家分享了扩产的喜悦。实际上，定制化风险管理方案可以使养殖户在行情不利时也无后顾之忧：猪价涨，保利润;猪价跌，有理赔款，有效解决了猪周期带来的负面影响，为养殖户解决了生猪价格波动的难题。

　　如今，“保险+期货”模式无疑是兰坪县确保生猪产能稳定、促进产业转型升级的良策。据了解，为促进兰坪县生猪养殖产业提质增效，同时更好地带动和帮助更多的原建档立卡户脱贫不返贫、早日实现共同富裕，本次项目依托兰坪县的养殖运营模式，以“龙头企业+合作社+养殖户+建档立卡户”惠及更多养殖户，引导当地建档立卡户、养殖散户积极参与项目，学习养殖新模式新理念。

　　数据显示，参与试点投保的兰坪建浩农业养殖企业已经通过“托管代养”帮扶模式，为226户原建档立卡农户提供养殖技术和就业机会，帮助他们增收脱贫。农户可以通过土地、技术、资金等多元化方式入股合作社，参与生猪养殖。目前，已有9个村和226户农户可以连续5年在建浩农业优先享受分红特权。

　　“今年又可以保证散养户的分红了。”和建忠乐呵呵地表示，在参与项目后，他也更能够理解培训中提到的“期货的规避风险和价格发现功能”。在他看来，利用“保险+期货”见效快，理赔有保障，能够有效弥补猪价下跌的销售损失，稳定整体利润。

　　授人以鱼，不如授人以渔。在相关项目实施推进过程中，风险管理理念开始在越来越多的当地养殖户心中扎根。兰坪县生猪“保险+期货”试点项目从落地到实施，县政府及当地养殖龙头企业纷纷大力支持，政府鼓励通过创新模式对养殖户进行指导培训，希望养殖户能够在未来运用市场化手段更好地应对生猪价格波动风险。“项目落地不是终点，深入服务、注重投教将持续开展。”南华期货相关业务负责人介绍，现在养殖户已经逐步学会如何更好地应对市场波动，运用科学合理的风险管理方式转亏为盈，一改以往“听天由命”的局面。

　　整体来看，“保险+期货”项目不仅惠及更多养殖主体，使期货市场更加深入、持续地服务生猪养殖产业，还使当地养殖行业不再被市场边缘化，不怕被行业淘汰，直接提升了生猪企业和养殖户的风险管理和操作能力。另外，项目将帮扶巩固脱贫攻坚成果的输血模式转变为造血模式，更好地带动和帮助更多的原建档立卡户脱贫不返贫、早日奔小康。

农产品商品日报：生猪近月期价仍存下跌空间 预计豆价或高位偏弱运行

　　近期生猪期货远月与近月合约价格走势分化，近月合约在生猪短期供给充裕且当前处于消费淡季的背景下，连续下跌，叠加各地新冠疫情频发，使得本就孱弱的供需基本面雪上加霜。

　　政策上，虽然收储对于市场情绪有所提振，但是由于收储量级较小，很难从实质上改变短期供给宽松的现状。春节过后，全国重点市场猪肉成交量较春节前大幅下降4-5成，短期来看，需求端对于猪价的拉动效果甚微。

　　2022年1月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2847万头，虽然环比小幅下降， 但同比增加45.9%，在供强需弱的情况下，短期猪价反弹压力重重。

　　大多数上市猪企亦表示在2022年将继续加大生猪的出栏力度，牧原股份(002714)1-2月生猪出栏量为783.1万头，同比增长60.2%，傲农生物(603363)1-2月份生猪出栏量为183.28万头， 同比增长56.9%。虽然处于行业寒冬，但大型猪企都希望通过自身的优势保持甚至扩大市场占有率，以期能够尽可能多的分得下一轮猪周期上涨的红利，因此市场对于产能去化的关注点，一方面要放到规模场资金链的可持续上，另一方面亦要关注中小养殖场(户)在长时间亏损状况下的经营风险之上。

　　当前生猪市场处于政策端利好与基本面疲弱之间的博弈之中，对于现货价格来说，无疑还是利空占据上风，但是目光及远，在国家政策调控的背景下，叠加当前饲料价格大幅上 涨，市场预计生猪产能去化速度将会加快。

　　整体看来，虽然近期2205合约价格出现了大幅下跌，但是仍升水现货超过1000元/吨，能繁母猪存栏量在去年6月份达到峰值，因此4、5月份的生猪供给量仍就十分充足，因此近月期价仍存在一定的下跌空间。