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　　【豆类】受助于技术性买盘和玉米大涨提振，周四CBOT大豆期货市场强势反弹，盘中豆粕和豆油均上涨。多重因素刺激大宗商品市场强势反弹，在此背景下，美国农产品市场整体出现止跌回升。美国农业部公布的周度出口销售报告显示，截止5月20日当周，美国新作及旧作大豆出口销售合计净增30.42万吨，处于预估的2.5-80万吨区间中游。美国中西部良好的作物天气有助于提升大豆产量前景。当前美国大豆种植率和出苗率均处于近年同期最好水平，美豆良好开局削弱各方对美豆库存紧张的担忧。南美大豆整体实现丰产目标，为稳定全球大豆供应作用显著。巴西5月大豆出口量有望达到1600万吨天量，对美豆出口形成压力。布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷2020/2021年度大豆产量由4300万吨调高到4350万吨，低于美国农业部预估值。美豆触底回升结束八连跌，短期调整有望告一段落。国内豆类市场维持震荡行情，油脂板块多空激烈交锋反复震荡，豆粕和菜粕探底后跟随美豆回升，豆一期货先抑后扬跌势缓解。

 

　　【大豆】周四黑龙江产区大豆价格继续震荡偏弱运行，前期看涨预期有所松动，贸易商积极寻找买家。关内即将进入夏收期，大豆腾库以及需求淡季同样不支持豆价回升。受大豆期货连续下跌冲击，买方观望情绪持续升温，多地大豆市场有价无市，购销清淡。目前产区大豆基本完成播种，农业农村部预计2021年国产大豆面积同比下降5.4%，产量同比下降4.8%至1865万吨。与此同时，中储粮部分储备库出现停收，前期挂牌收购价格可能出现变动。销区生产企业因原料成本向下游传导遇阻，多随用随采寻求进口大豆替代。周四豆一期货市场跌势不止再创本轮调整新低，但夜盘出现止跌反弹信号。预计今日豆一期货市场震荡上行，对此前弱势展开修正，可盘中逢低适量买入大豆期货多单。

 

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价稳中下跌，沿海豆粕现货报价多在3450-3550元/吨。截止5月24日，国内主要油厂豆粕库存升至68万吨，比上年同期增加15万吨。在巴西大豆集中到港压力下，预计本周及未来几周国内主要油厂大豆单周压榨量将在200万吨之上，豆粕库存有望继续攀升。国内生猪产能基本恢复到非洲猪瘟疫情前水平，刚需虽有助于缓解饲料配方调整对豆粕需求的挤出效应，但猪价连跌不止重创养殖户补栏积极性，对远期豆粕需求形成不利影响。美豆缺少炒作题材进入调整节奏，成本下移以及市场看空情绪继续主导国内豆粕市场弱势氛围，且人民币升值速度加快利于企业降低进口成本，国内豆粕市场在供需两端均承受较大阻力，短期主动反弹能力相对不足，但美豆强势反弹有望缓解市场杀跌情绪。预计今日国内粕类期货市场跟随美豆震荡回升，粕类期货空单可适量减持或盘中顺势短线参与。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市场收盘止跌回升，延续高位震荡特征。马来西亚棕榈油市场周四收盘下跌近3%，受累于其他油脂下跌及马来西亚棕榈油产量预期增加。马来西亚南部半岛棕榈油压榨协会的数据显示，5月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少9.47%，而马来西亚棕榈油协会发布的同期产量环比减少为1.86%，产量环比降幅收窄缓解市场对库存紧张的担忧。船运调查机构发布的数据显示，马来西亚5月1-25日棕榈油出口量环比增加0.2%-0.34%，增幅较此前分阶段统计数据大幅下降。受近期油厂压榨量提升以及政策面调控市场预期影响，国内豆油库存连续增加。截止5月24日，全国主要油厂豆油库存已升至74万吨，较去年同期减少16万吨，棕榈油库存连续四周回升至44.92万吨。国内三大油脂期货近日反复震荡，国家发改委关于加强应对大宗商品价格异动的政策威力犹在，市场心态扔不稳定。周四夜盘在商品市场整体走强后油脂板块止跌回升，反弹持续性仍需进一步观察。预计今日国内油脂板块维持震荡行情，可适量减持油脂期货空单或短线参与。