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　　【豆类】受商品市场普跌引发市场抛售情绪冲击，周三CBOT大豆期货市场大幅下挫，美豆7月合约跌穿20日移动均线，豆油和豆粕均大幅回落，CBOT豆类市场出现阶段性顶部迹象。美国大豆种植率和出苗率均远高于常年水平，美豆良好的开局状态在一定程度上缓解了市场对新季美豆库存紧张的炒作。来自中国政府的调控政策是本次全球大宗商品暴跌的主要原因。李克强总理在一周后再次主持召开国务院常务会议，部署做好大宗商品保供稳价工作。当前中国经济工作的重点是遏制大宗商品价格攀升带来的不利影响，会议特别强调要保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向局面消费价格传导。同时指出要加强期现货市场联动监管，适时采取有针对性措施，排查异常交易和恶意炒作行为。美豆承压大跌，短期顶部特征愈加明显。政策压力导致国内商品市场出现恐慌性抛售，前期涨幅过大的油脂板块大幅下挫，豆粕和菜粕继续承压回落，豆一期货同样受拖累。

 

　　【大豆】周三黑龙江产区大豆价格整体稳定，净粮装车价多在2.86-2.93元/斤，关内国产大豆市场局部小幅震荡。受主产区种植结构调整影响，农业农村部预计2021年国产大豆面积同比下降5.4%，产量同比下降4.8%至1865万吨。中储粮多家直属库公布的大豆收购价格在2.875-2.90元/斤，与目前产区大豆现货价格基本持平。国内大豆现货市场整体运行平稳，产区农户余粮有限，中储粮入市收购带动市场整体回暖，期货与现货价差拉大吸引现货企业参与套保。目前豆一期货仓单接近2万手，达到新仓单标准执行以来的新高，快速攀升的仓单数量正成为豆一期货上行的新阻力。销区生产企业因原料成本向下游传导遇阻，整体追涨积极性不高。国产大豆市场相对独立，新豆面积和产量下滑以及中储粮入市收购有利于夯实大豆价格底部，但现货滞涨及仓单压力已令豆一期货市场出现五连阴，政策压力下商品普跌有望继续推动豆价惯性回落。预计今日豆一期货市场低开震荡，9月大豆期货多单宜减持离场，待市场调整充分后再考虑低位买入，可盘中短线顺势参与或观望。

 

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价整体偏弱，多地下跌10-30元/吨，沿海豆粕现货报价多在3500-3660元/吨。6月船期进口巴西大豆理论成本为4550元/吨，折豆粕理论成本3700元/吨。本周国内主要油厂大豆压榨量继续提升，饲料企业提货量增加，多地豆粕库存止升转降。截止5月17日，国内主要油厂豆粕库存63万吨，较上周减少11万吨，比去年同期增加25万吨。国内生猪存栏恢复情况好于预期，有助于缓解饲料配方调整对豆粕需求的挤出效应，但生猪养殖利润快速下跌重创养殖户补栏积极性，为远期豆粕需求增添不利因素。5、6月份进口巴西大豆集中到港，预计月均到港量在1000万吨左右，可有效保障国内供应。美豆上行遇阻拖累国内买盘人气，国内粕类市场连日来反弹乏力，呈现主动下跌被动跟涨现象，豆粕9月合约跌至4月末低点后技术抛压持续增加，政策压力下仍有回落空间。预计今日国内粕类期货市场延续震荡下跌状态，可保持震荡回调思路适量抛空参与或继续观望。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市场大幅回落，商品普跌氛围下豆油抛压增大。马来西亚棕榈油市场周三收盘下跌3.5%，马来西亚出口税参考价格上调以及国际原油价格下跌也进一步打压市场人气，高位获利回吐因素也扩大市场跌幅。马来西亚政府给该国棕榈油出口设定了3%-8%不等的关税税率，按目前的价格水平，6月份将继续实施8%的出口税率。周三国内油脂市场高开低走回吐昨日涨幅，延续近期反复震荡特征，国内工业品市场大幅下跌也拖累油脂市场买盘人气。国内油脂库存进入恢复期，国际油脂价格持续高位运行造成进口油脂价格倒挂，现货基差坚挺也提升油厂挺油动力。中储粮油脂公司将于5月24日竞价销售12114吨菜籽油，此前该批次菜油曾连续两次流拍。值得特别关注的是，在一周时间里，国务院常务会议两次强调部署做好大宗商品保供稳价工作，足见当前商品大涨已经不利于经济平稳运行，相关政策调控措施随时可能落地。因此，政策风险是当前油脂市场最大的压力。预计今日国内油脂板块大幅低开，可盘中逢高抛空参与油脂期货交易或短线顺势快进快出。