2021年3月30日全国外三元价格排行榜

单位：（元/公斤 ）

2021年3月30日全国内三元价格排行榜

单位：（元/公斤 ）

2021年3月30日全国土杂猪价格排行榜

单位：（元/公斤 ）

猪评：猪肉销量下降近50% 猪价继续探底(2021年3月30日)

　　据数据统计，2021年3月30全国各省外三元猪均价为26.58元/公斤，较昨日下跌0.21元/公斤，较上周同期猪价(3月23日)下跌0.88元/公斤。

　　今日全国27省、直辖市范围内，共计0省份猪价上涨，27省份猪价下跌。全国最高价为广西，较昨日下跌0.16元/公斤于28.76元/公斤;全国最低价为黑龙江，较昨日下跌0.24元/公斤于24.74元/公斤。

　　今日部分地区猪价：四川13.8-14.1元/斤，河南12.8-13.1元/斤，江西13.4-13.7元/斤，广东14.2-14.5元/斤，湖南13.5-13.8元/斤，山东12.9-13.2元/斤，湖北13.1-13.4元/斤，河北12.6-12.9元/斤，北京12.7-13.0元/斤，辽宁12.6-12.9元/斤。

　　今日猪价持续走跌，黑龙江、新疆生猪均价跌破25元/公斤。需求面持续低迷，虽肉价下跌，但有商户反映近期销售量下降近50%，猪肉销售十分清淡。上周我们有讲到，部分地区价格跌至低位外购仔猪育肥户出现亏损，养殖户及企业均有抗价情绪，但整体上作用不明显，在市场仍处于供大于求的局面下，局部地区价格小幅反弹后猪价继续探底。目前南北地区最高价差在3-4元/公斤左右，但因违规调运导致非洲猪瘟零星散发，多省发文限制生猪调运，且4月1日起全国也将逐渐限制活猪调运，导致北方地区生猪南下减少，猪价困顿难以反转。预计短期内猪价将持续偏弱为主，不过4月中旬前后开始出栏大猪价格有望适度偏强回涨。

4月1日起，“禁运令”生效，猪肉价格涨跌如何?养殖户注意了

　　最近两三年来，猪肉这种消费量最大的肉类，价格像是坐上了过山车，先是直上云霄，一路飙升到每斤30元以上，后来在国家大力调控下，开始逐渐回落。今年春节之后，很多地方猪肉价格已经降到了每斤20元左右。

　　时至今日，虽然猪肉价格仍有起伏，但总体上看，涨跌范围并不大。日前，全国外三元生猪均价为25.98元/公斤，较昨日下跌0.23元/公斤。同比上周27.17元/公斤的价格，猪价下跌了1.19元/公斤。需要注意的是，这里说的价格是生猪价格，而非消费者直接购买的猪肉价格。当然，生猪价格的涨跌，会直接影响到猪肉的价格走势。

　　生猪价格下跌，对消费者来说当然是好事，但对无数养殖户来说，无疑就意味着收入可能会减少。毕竟在以往猪价高峰的时候，一头猪的利润能超过2000块钱。现在猪价不断下跌，已经跌到每公斤不足26元、每斤13元以下，每头猪少赚1000多元。而对投入成本较高的二次繁育养殖户来说，现在这个价格，其实已经接近赔钱了，一般每斤至少12元以上才有的赚。

　　那么，是什么原因导致现在猪价不断下跌呢?主要有两方面，一是目前处于猪肉消费的淡季，消费量比春节期间出现了断崖式下跌，市场需求不足;二是经过前期各种优惠政策的激励，不少资本进入养猪行业，到现在生猪出栏量不断增加，市场供应充足。消费淡季与供应充足同时出现，猪价下跌也就在所难免了。

　　对养殖户来说，未来一段时间的猪价到底走向何方，毫无疑问是他们最为关心的。目前尚无法准确预测，但以下几个因素，可能会对未来猪价产生重大影响。

　　1、4月生猪“禁运”开始实施

　　为了抓好“非瘟”防控，保障生猪产业健康发展，有关部门决定，从4月1日起，试点大区逐步限制生猪调运。其中“中南六省”以及四川等地，将禁止外地生猪进入。我们知道，南方地区一直以来都是生猪调运的目的地，每年都会从北方地区调运生猪。

　　4月1日起，生猪禁运生效以后，“北猪南运”局面被打破，对南北两地影响将截然不同。对南方地区来说，本地市场生猪供应减少，可能导致猪价上涨，当地养殖户受益;而对北方地区来说，外运减少，本地屠企很可能压价收猪，从而导致猪价下跌。

　　2、养殖产能进一步恢复

　　按照生猪养殖周期看，去年上半年新增的产能，即开始养殖的仔猪，这段时间将进入集中出栏期。要知道，2019年年底、2020年上半年，正是各种养殖激励政策密集出台的时期，也是猪价最高的一段时间，很多养殖户纷纷加大产能，还有新人进入。也就是说，未来一段时间，生猪出栏将有增无减，养殖产能进一步恢复。

　　因此，综合来看，未来一段时间猪价，北方地区可能仍有下跌空间，南方生猪禁运地区则可能出现一定上涨势头。

猪价加速坠落，猪肉跌入“1时代”，4月猪价、肉价还要降?

　　进入3月后，市场供销两淡，猪价跌势逐步趋缓，进入3月中旬，受猪价触底、养殖端扛价奏效支撑，猪价短暂反弹，行情涨至28元/公斤。而后，随着大猪充斥市场，猪价加速坠落，行情不断探底，截止到3月30日，全国生猪价格跌至25.53元/kg，市场猪价相比前一天下跌了0.15元。

　　据数据统计显示，2020年上半年受大猪出栏加剧以及特殊情况影响，餐饮消费大幅下挫，猪价连跌数月，行情于5月底触及26.81元/公斤!随着生猪出栏逐步偏紧，市场猪价震荡反弹，但是，进入7月后以后，生猪出栏偏紧的周期告一段落，猪价冲高回落，2020年10月底，阶段性探底28.6元/公斤，此后，受养殖端看涨情绪以及惜售压栏影响，猪价大幅上涨，元月初生猪价格再次达到36.77元/公斤，行情触及阶段性新高!

　　而目前，猪价相比元旦后的行情，累计下跌达到了11.24元/公斤。不到3个月的时间，生猪价格降幅超过了30%。而受猪价大幅下挫支撑，市场肉价也明显回落，目前，全国多地农村集贸市场猪肉零售价降至18~20元/斤，猪肉价格跌入了“1时代”，而在屠企白条猪出厂均价以及农产品批发市场猪肉价格来说，降幅更加的明显!

　　截止到3月26日，全国规模以上屠企企业，瘦肉型白条猪出厂均价32.61元/公斤，白条猪出厂均价相比1月中旬47.06元/公斤，下降了14.45元/公斤，白条猪出厂均价跌幅达到了30.7%!

　　而在全国各地农产品批发市场，猪肉批发均价截止到3月29日，猪肉价格降至35.74元/公斤，与1月中旬47.64元/公斤，猪肉批发均价下跌达到了11.9元，跌幅维持在25%左右!

　　由此可见，目前，白条猪出厂均价、猪肉批发均价已经跌入了“1时代”!而据不少网友反馈，目前全国南北多地农村集市猪肉价格降至20元/斤上下，在北方低价区猪源地区，局地猪肉价格降至17~19元/斤!

　　随着3月进入尾声，对于后市猪价、肉价，不少消费者也有了更多的愿景，大家都希望猪肉价格能早日回归到往年同期水平，再不济也该回落至15元/斤。那么，4月猪价、肉价行情如何呢?

　　据业内人士分析，目前，跌势逐步趋缓，随着4月即将到来，清明假期以及活猪跨区调运影响，叠加，养殖户惜售情绪反扑，预计4月初猪价或将弱势反弹，行情有望止跌上涨。不过，基于市场供需博弈的基本面没有明显的改观，市场猪肉消费难以大幅提振，叠加大猪出栏仍较突出，因此，4月初猪价短暂企稳后，行情或将再次走跌，猪价有望跌破25元/公斤!

　　而随着市场生猪出栏逐步偏紧，猪肉季节性消费进入尾声，叠加气温反弹，餐饮消费活跃，市场猪肉走量加快，屠企收猪难度逐步增加，而下游猪肉走量加快，也将刺激屠企提价收猪，预计，4月中下旬，猪价或将迎来新一轮上涨的态势!

　　因此，4月份市场猪价以及肉价或将呈现跌后回暖的行情，但是，幅度或将维持在弱势，毕竟，生猪产能也在大幅恢复，生猪出栏量也就大幅增加，而在也将限制猪价反弹的节奏，预计，自此以后，生猪价格很难再次突破30元/公斤了!

　　猪价加速坠落，猪肉跌入“1时代”，猪价、肉价还要降?预测来了!对此，大家是如何看待的呢?

猪肉价格跌破20元销量降50% 养殖户该弃养还是扩大规模？

　　猪肉价格跌破20元!销量还大降50%?!十字路口，养殖户怎么走?弃养还是扩大规模?

　　近日，吉林省猪肉价格持续走低，这给养殖户、猪肉商家、和消费者带来哪些影响?猪肉价格走低的原因又是什么?

　　01、吉林：猪肉价格持续走低 销售市场冷淡

　　3月下旬，记者在吉林省松原市一家农贸市场上看到，原本下午是猪肉购买高峰时间，但猪肉摊位前却很冷清，只有几位零星的顾客。据摊主介绍，猪肉价格已经连续7周下降了。

　　商贩 杨玉荣：原来25、26元一斤，现在18或20元一斤。不好卖，越贱了越不好卖，以前一天能卖四五个，现在一天就能卖一个或者半个。

　　摊主杨玉荣说，目前市场猪肉销量下降了50%以上，零售猪肉价格也降了20%左右。同时，记者了解到，生猪市场的价格也在下降。

　　养殖户刘彦军：现在肥猪价格在12.5元至13.5元一斤，年前最高价能达到18块钱一斤，一斤掉了5块多钱。

　　受降价因素影响，一些小规模的养殖户将生猪出栏后，决定不再继续养殖，防止持续降价给他们带来更大的损失。

　　业内人士认为，猪肉价格持续走低，一是因为目前猪肉市场进入了消费淡季，另一方面是因为大量的生猪陆续出栏并供应到市场当中，造成市场暂时性的供过于求。

　　02、吉林：部分养殖户扩大生猪养殖规模

　　记者在采访中发现，因为猪肉价格下跌，一些养殖户缩小了养殖规模，甚至放弃养殖。但记者也发现，不少已经成规模的养殖户，却准备继续扩大规模，其中的原因是什么呢?

　　刘殿文父子去年养了300多头育肥猪，虽然饲料和玉米的价格都上涨了，但今年他们仍准备扩大猪舍，再购买200头育肥猪。

　　刘殿文说，虽然现在猪肉价格走低，但他们投入了养殖成本，无法放弃饲养，而且在他们看来利润还是存在的。

　　同样准备扩大养殖规模的还有养殖户王少云，他和公司合作养猪，公司提供猪仔、饲料和技术等，王少云负责代养，育肥后公司进行回购，行情低迷时采取保底价进行回购，之后利润四六分成。

　　在业内人士看来，规模化养猪是破解“猪周期”的有效途径。随着这些年养殖业的发展，吉林省的养殖户多为规模养殖户，对稳定猪肉供需平衡起到了一定作用。

　　同时，业内人士也建议养殖户尽量养殖一些绿色有机猪，有机猪肉的市场行情相对稳定。

海南单张最大保额“生猪+期货”价格保险出单 降低养殖企业经营风险

　　近日，人保财险海南省分公司与罗牛山集团、浙商期货有限公司共同实施了生猪“保险+期货”价格保险试点。为罗牛山集团的850头生猪提供了278.87万元的价格风险保障，这是目前海南省的单张保额最大的“生猪+期货”价格保单。

　　今年1月8日，生猪期货在大连商品交易所正式挂牌交易，这是我国首个以活体为交易标的的期货品种，生猪期货的上市，对于养殖企业降低经营风险、稳定生产效益等具有重要意义。

　　为了贯彻落实中央一号文件精神，助力生猪养殖企业稳产保供，人保财险海南省分公司积极了解罗牛山养殖企业的需求，与浙商期货公司合作开发了“生猪+期货”保险项目，为罗牛山集团提供生猪养殖价格风险保障服务。“生猪+期货”保险是保险公司以生猪期货价格为基准价开发保险产品，养殖企业通过购买保险公司的保险产品来稳定生产效益，保险公司再与期货公司合作，利用期货市场对冲风险，最终实现多方共赢的金融支农模式。

　　据悉，海南省首单生猪“保险+期货”项目于今年1月份落地屯昌，为屯昌养猪户李某的960头猪提供了96万的生猪价格下跌风险保障。此次保险金额高达278.87万元，是目前海南省首单张保额最大的“生猪+期货”价格保单。生猪期货的上市，对于养殖企业降低经营风险、稳定生产效益等具有重要意义。

今年山东生猪产能将恢复至5000万头！

　　记者从山东省畜牧兽医局获悉，今年山东将加快恢复生猪生产，确保产能恢复至5000万头左右。

　　推进优质奶源基地建设，提高奶牛单产。支持中小牧场改造及优质苜蓿基地建设。鼓励有条件的奶农和合作社发展乳制品加工。继续实施“粮改饲”，稳定全株青贮玉米种植面积，力争全年完成150万亩以上。

　　实施新一轮非洲猪瘟入场抽检，确保年出栏2000头以上规模猪场全覆盖，病死畜禽集中处理率达到90%以上。推行农产品达标合格证制度，有条件的地方实现生产主体全覆盖。

　　开展畜禽养殖标准化示范创建活动，力争全年创建国家级示范场8-10家，示范推广应用高效繁育、精准饲喂、环境控制、生物安全等先进适用技术。引导龙头企业“以大带小”，把中小养殖场户纳入现代产业化经营体系，降低散养比重，2021年全省畜禽规模养殖比重力争达到82%。

　　继续推进生猪定点屠宰企业达标生产，加快小型屠宰场点撤停并转。创建畜禽屠宰标准化示范企业50家。出台意见规范全省牛羊禽屠宰行业管理，打造畜禽屠宰行业优势品牌集群。制定出台《山东省畜禽屠宰企业信用评价办法》，深化信用联合惩戒分级分类智慧监管。全部实现肉品品质检验合格证电子出证制度，增加绿色优质肉产品供给。

　　分类推进新版兽药GMP实施。严格兽药二维码追溯监管。加强兽用抗菌药综合治理，实施动物源细菌耐药性监测、兽用抗菌药使用减量化行动，全面落实药物饲料添加剂退出行动计划。持续深入打击养殖环节“瘦肉精”等违禁物质添加违法违规行为。

　　全力推进山东省智慧畜牧大数据平台建设及推广应用，加强畜牧兽医相关数据融通，实现全环节覆盖、全链条可溯、全过程管控。大力推动信息化、智能化新技术及设施设备在畜牧生产经营领域的应用，2021年再创建35个智慧畜牧应用基地、16个智能牧场。

　　推进畜牧业与综保区合作，充分利用区内优惠政策发展进出口加工、贸易;鼓励有条件的企业进行粤港澳大湾区优质畜产品供应基地建设，促进山东优质畜产品进入粤港澳大湾区。

河南生猪调研：核心产能受损不可逆 关注基本面预期差的驱动

　　摘要：

　　首先，此轮非瘟疫情在河南内部由南向北传播，对豫西和豫北地区造成的损失更为严重，能繁母猪存栏量降幅能够达到近五成，而对豫南地区的影响相对较小。考虑到生猪产能仍然主要集中在豫南地区，我们预计河南整体能繁母猪存栏损失在20%~30%左右。

　　其次，疫情反复的背景下三元母猪占比阶段性上升，养殖集团二元母猪产能增长可期。河南地区三元母猪的使用比例整体呈现“规模越大、占比越低”的金字塔型结构，但无论是先爆发猪瘟的豫南还是后爆发的豫北，前期造成的损失不可逆，这将导致产能向产量转化的时间将延后至明年一季度。

　　最后，疫苗毒比野毒对养殖行业的影响将更为长远。从调研了解到的情况来看，疫苗毒对母猪种群造成的影响最大，其症状也因为猪群免疫力水平的不同更加多样化，不仅限于发热和厌食，还出现了腿瘸、喘气等非特异性的症状，增加了养殖场对早期猪群感染情况判断的难度。

　　回顾近期期现价格的走势，随着北方疫情逐渐平稳，生猪从前期的涨跌分化到近期开始出现共振下跌。长周期来看，生猪产能恢复势头持续，猪价进入周期下行通道，价格重心下移，但下跌较难一蹴而就。我们目前仍然对下半年的猪价维持谨慎乐观的态度，后期关注基本面预期差对未来猪价上涨时间拐点和高度的驱动。第一，关注北方大体重猪源的消化情况;第二，关注今年夏季南方地区非瘟的反弹情况;第三，关注冬季能繁母猪产能受损导致的三、四季度商品猪出栏阶段性断档的程度。

　　未来生猪市场的主要不确定性在于“缺猪不缺肉”和“缺猪又缺肉”两个情景的演绎。我们预计二季度市场将逐渐出现缺猪不缺肉的情况，随着养殖端大猪存栏见底，猪价底部将逐渐明确，大肥猪的消化使得肥标价格倒挂的情况逐渐改善，从而刺激下游开启二次育肥;另一方面。后期气温上升，北方家庭农场和散养户将开启大面积的补栏行为，当母猪补栏与二次育肥需求二者需求重合时，生猪价格有望得到提振。而缺猪又缺肉的情况则大概率会出现在四季度，北方冬季母猪存栏受损导致的商品猪出栏量阶段性断档以及南方熏腊制品的消费的启动将推动猪价进一步上涨。策略方面，LH2109短线测试27000元/吨支撑位，谨慎者我们仍然建议观望为主，后期关注现货价格对盘面的拉动作用。

　　正文

　　调研背景

　　河南省是我国重要的生猪养殖和调出大省，2020年河南省生猪出栏4311.2万头，较2019年下降4.2%，较正常年份(2017年)下降了30.7%，仅次于四川(5614.4万头)和湖南(4658.9万头)。河南省每年外调活猪和猪肉合计折合生猪在1700万头以上。分区域看，河南各地区均有生猪养殖，但豫南地区相对最为集中。2020年驻马店、南阳、周口三地生猪出栏量共计1734.3万头，占河南省总出栏量的40.2%，而2018年非洲猪瘟爆发前，这个数字常年维持在34%~35%左右。

　　此轮非瘟疫情复发，河南与山东、河北、江苏四地为重灾区，一是因为北方复养较南方激进，养殖密度提升更为迅速，二是冬季流行性腹泻和蓝耳病疫情也比较严重，猪群抵抗力相对较差，三是冬季北方猪场很难兼顾通风与保暖，猪场空气质量担忧，猪群易感染呼吸道疾病，四是疫苗毒的蔓延使得猪场拔牙的效率大大降低。此次调研我们全面的走访了兽药商、疫苗商、饲料厂、屠宰场和部分养殖户，目的是了解疫情之后目前河南省生猪存栏特别是能繁母猪存栏的情况，评估未来北方地区商品猪是否有出现阶段性供给紧俏乃至断档的可能。

　　调研实况

　　(1)洛阳兽药销售商：公司主要产品是母猪配种相关的激素产品(催情激素等)，客户以年出栏量万头以上，母猪存栏五百头以上的规模养殖场为主。企业表示，目前河南地区三元母猪占能繁母猪比重仍然在70%以上。洛阳地区12月开始发病，时间相对较晚，目前疫情已经平稳，但仍然在零星复发。猪场淘汰母猪里大部分是怀孕母猪，正常淘汰应该是空怀淘汰。企业在河南地区兽药销量较年前下降了50%，山东地区下降60~70%。1月份节前下游大量备货，2月底3月初应该开始补货采购，但销量没有起色。补栏方面，规模场都正在清洗消毒，没有开始复养，预计四五月开始补栏，母猪价格不上涨的原因也是养殖场不敢复养。

　　(2)洛阳饲料销售商：公司饲料价格较去年上涨了15%左右，饲料配方中已经用小麦替代玉米，认为国家饲料原料替代方案出台后玉米价格会进一步下跌。公司3月猪饲料外销下降至2600吨，12月和1月月均销售4000吨，保育料销量环比下降三分之一，母猪料销量下降40%~50%，育肥猪饲料销量下滑50%。洛阳及周边地区二次育肥的猪源疫情感染风险高，对饲料需求不利。下游整体补栏积极性不高，仔猪的流通都局限在大集团和大型规模养殖场之间。

　　(3)洛阳屠宰企业：年设计屠宰产能1500万头，目前日均屠宰量1000多头，开机率30%多，正常年份在50%以上，生猪宰前均重125公斤左右，屠宰盈利处于盈亏平衡附近。春节后主动做了一部分进口冻肉库存，国产冻肉库存不多(主要因为不赚钱)。估计目前洛阳地区整体存栏下降40到50%，低于20年同期，对下半年猪价的预期在30元/公斤以上。养殖集团复产速度很快，母猪高补高淘，母猪得病淘汰后可以直接从三元商品猪群中挑母猪转育种，因此三元占比仍然偏高。

　　(4)济源某猪精销售商：济源以母猪存栏量50-100头的家庭农场为主，去年非瘟爆发前济源当地有不到三万头能繁母猪，今年冬天三元母猪淘汰和疫病淘汰情况比较严重，预计母猪存栏量较去年年底下降约五成。去年10月前当地公猪站每天能销售1000-1200支猪精，11月以后销量显著下滑，到3月每日销售量下降至600-700支。自18年以来商品猪产能恢复情况一直不理想，出栏量不足过去五成，当地补栏积极性不高，二次育肥量也一直很少。今年2月当地水库中曾经发现二三百头死猪尸体，水源可能遭到污染。

　　(5)鹤壁食品加工企业：节后淘汰母猪屠宰量增加，每天工厂母猪屠宰量能够达到400-500头，日屠宰总量一度达到700-800头。目前下降至200-300头，开机率不足10%，以标猪为主，淘汰母猪数量很少。商品猪宰前体重从220斤目前上涨至250斤，前期压栏的大猪陆续出栏。工厂屠宰毛利较差，勉强保本经营，目前没有做冻肉库存，以鲜销为主，近期批发和商超两个渠道消费略有好转。

　　(6)安阳疫苗销售商：公司以销售动保产品为主，3月公司非瘟检测试剂盒销量较1月增加了4倍。自己主要销售5号苗(口蹄疫)，是所有猪必打的疫苗，疫苗销售量从12月开始受到影响。安阳地区19年下半年复养猪场增加，2020年11月前后母猪产能已经恢复到疫情前70~80%，12月下旬开始爆发疫情，无论大场小场无一幸免，预计冬季疫情导致当地母猪产能损失近一半，母猪感染后从过去的发烧变为喘气、厌食等不明显的症状，等出现症状时往往整个猪群已经被感染。

　　(7)郑州种猪销售商：去年河南地区南部最先爆发非瘟，8、9、10三个月最为严重，年前疫情趋缓，目前大集团已经完成母猪的补栏，集团内二元母猪供给充足，中小散户补栏积极性很高，但因为母猪价格仍然偏高，因此仍然以观望为主。河南北部和西部地区非瘟爆发时间较晚，目前部分地区仍然处于散发阶段，因此当地补栏积极性相对较差。尽管规模场的生物防护体系已经建立的很健全，但是在执行过程中总出现人为的纰漏，从而导致防控不能达到预期的效果。

　　三、调研总结与行情展望

　　总结来看，此次调研最直观的感受有三个：

　　首先，此轮非瘟疫情在河南内部由南向北传播，对豫西和豫北地区造成的损失更为严重，能繁母猪存栏量降幅能够达到近五成，而对豫南地区的影响相对较小。我们认为主要的原因是河南大型的规模养殖集团牧原股份、雏鹰农牧主要布局均集中在豫南地区，同时豫南地区发病时间早，大集团在拔牙清栏后补栏的速度也相对较快;而豫西和豫北地区发病时间较晚，且以疫苗毒而非野毒为主，病毒传播更为隐蔽，污染面积更广，导致这些地区目前仍然无法进行补栏。考虑到生猪产能仍然主要集中在豫南地区，我们预计河南整体能繁母猪存栏损失在20%~30%左右。

　　其次，疫情反复的背景下三元母猪占比阶段性上升，养殖集团二元母猪产能增长可期。由于从外部引种的疫情风险较大，以及目前二元母猪的价格仍然维持高位，因此目前大部分家庭农场和散养户仍然以三元商转母为首选，特别是清场以后再复产的猪场，基本上都以三元母猪为主。而对于豫南地区的规模养殖集团，二元母猪补栏迅速，产能恢复可期。可见，河南地区三元母猪的使用比例整体呈现“规模越大、占比越低”的金字塔型结构。但无论是先爆发猪瘟的豫南还是后爆发的豫北，前期造成的损失不可逆，这将导致产能向产量转化的时间将延后至明年一季度。

　　最后，疫苗毒比野毒对养殖行业的影响将更为长远。从调研了解到的情况来看，疫苗毒对母猪种群造成的影响最大，其症状也因为猪群免疫力水平的不同更加多样化，不仅限于发热和厌食，还出现了腿瘸、喘气等非特异性的症状，增加了养殖场对早期猪群感染情况判断的难度。无症状猪排毒带来的结果就是，以前猪场重点是防范场外病毒的输入，现在还要防范场内已经潜伏在场内的病毒，而且为了防非，很多猪场甚至停止了常规疫苗的接种，因为担心对感染疫苗毒的猪场造成应激，从而导致腹泻、口蹄疫、圆环等其他传染疾病的爆发，这些都加剧了产能的不稳定性。

　　回顾近期期现价格的走势，随着北方疫情逐渐平稳，生猪从前期的涨跌分化到近期开始出现共振下跌。长周期来看，生猪产能恢复势头持续，猪价进入周期下行通道，价格重心下移，但下跌较难一蹴而就。我们目前仍然对下半年的猪价维持谨慎乐观的态度，后期关注基本面预期差对未来猪价上涨时间拐点和高度的驱动。

　　第一，关注北方大体重猪源的消化情况。2020年春节后3-5月，养殖端复养速度明显加快，部分地区疫病仍然有抬头的迹象，但整体补栏情绪高涨，猪精销售量与能繁母猪的存栏量呈现同向增长的趋势。与此同时，春冬季节是母猪配种的高峰，配种率达到了年内的峰值，对应7-9月的仔猪出生高峰，再往后推6个月的育肥期则对应今年1到3月出栏的商品猪。因此，尽管我们看到去年冬季至今非洲猪瘟在北方地区导致的猪群产能大幅去化，但并不意味着这一部分产能就是无效的。由于疫苗毒的初期症状并不明显，因此一旦猪群出现疑似症状，哪怕没有确诊，养殖场也会加速出栏变现，实际真正因为非瘟疫情死亡的生猪已经很少。此外大量的淘汰母猪也流入屠宰场，共同形成有效的猪肉供给，这导致目前市场供给始终保持着一个比较充裕的状态。

　　另一方面，在季节性需求淡季的背景下，当前市场对于大体重猪源的消化较为吃力，特别是南方主要销区近期为了防控疫情出台各类严禁活猪调运的政策，更是导致北方大肥猪外运受阻。目前肥猪的价格已经低于标猪，养殖端二次育肥的积极性并不高。以上两方面因素短期内将持续利空生猪现货市场，我们预计4月猪价或继续维持筑底态势，而现货走弱持续影响资金的情绪，这也是生猪盘面半月以来自高位回落的主要因素。

　　实际上自2019年以来，生猪市场一直在重复“感染-抛售-猪价下跌-存栏偏紧-猪价上涨-补栏-感染-再抛售-猪价下跌…”这样的一个循环过程，造成了生猪和猪肉供给的时空错配。没有正规且有效疫苗的情况下，我们倾向于认为当前养殖密度很难长时间维持较高的水平，产能仍然缺乏爆发性恢复的条件。

　　第二，关注今年夏季南方地区非瘟的反弹情况。在经历过去年雨季疫情打击后，规模养殖场防范意识和手段均有所加强，未来南方市场可能会出现两种结果，一是疫情防不胜防，如同2020年夏季再次失控，养殖端加速抛售可能会导致生猪现货价格砸出“黄金坑”，但利好四季度猪价;二是南方整体防疫情况较好，疫情零星散发，没有造成较大的污染面，养殖端出栏节奏正常，猪价平稳过度，后期随着夏季消费旺季的到来和北方商品猪供给缺口的兑现，猪价或将出现震荡上行的趋势。

　　第三，关注冬季能繁母猪产能受损导致的三、四季度商品猪出栏断档的程度。对于能繁母猪的存栏数据，官方和民间机构一直以来都存在比较大的差异。据农业农村部的最新数据， 2021年2月全国能繁母猪存栏量环比增长1.0%，连续17个月增长，意味着我国目前能繁母猪存栏量已经达到了4248.8万头。而民间数据我们以市场上相对常见的三家机构卓创、涌益和青松农牧进行参考，可以看到，去年以来的能繁母猪存栏量增速环比数据从11月起开始出现分化，特别是12月、1月、2月这三个月的数据，涌益咨询和青松农牧均的预估均出现了超过4个点的降幅，与此同时官方数据仍然显示维持正增长。通过这次调研了解的情况，我们认为官方数据偏高的原因很有可能是因为囊括了大量三元后备母猪的存栏数量，然而并非所有三元商品代母猪最后都能够成功留种，根据75%-80%的留种成功率，我们认为民间3100~3500万头的存栏数据更能够反映目前母猪存栏的真实水平。

　　未来生猪市场的主要不确定性在于“缺猪不缺肉”和“缺猪又缺肉”两个情景的演绎。我们预计二季度市场将逐渐出现缺猪不缺肉的情况，随着养殖端大猪存栏见底，猪价底部将逐渐明确，大肥猪的消化使得肥标价格倒挂的情况逐渐改善，从而刺激下游开启二次育肥;另一方面。后期气温上升，北方家庭农场和散养户将开启大面积的补栏行为，当母猪补栏与二次育肥需求二者需求重合时，生猪价格有望得到提振。而缺猪又缺肉的情况则大概率会出现在四季度，北方冬季母猪存栏受损导致的商品猪出栏量阶段性断档以及南方熏腊制品的消费的启动将推动猪价进一步上涨。策略方面，LH2109短线测试27000元/吨支撑位，谨慎者仍然建议观望为主，后期关注现货价格对盘面的拉动作用。