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　　2020年是玉米大幅减产供应缺口大增的一年，也是非瘟过后生猪产能快速恢复存栏稳步提升的一年，而这两大因素也造就了玉米价格行情一路上涨涌现牛市的一年。全国均价从年初的1900元/吨一路上涨至年末的2600元/吨，涨幅之大、高点之高创近年来玉米市场之最，刷新众多市场参与者“三观”。究其原因，供需结构的颠覆性变化是核心，市场一致看好、普遍囤粮是重要推手。

　　但目前随着玉米价格的不断走高，进口及替代明显增加，政策兜底种植扩大玉米生产的幽风阵阵吹来，生猪出栏加快猪价回落开始压制玉米价格，新春开盘之后玉米行情是否会发生转变?2021年玉米能否保持强势仍存变数。

　　期货市场上看，周二玉米期货微幅下跌，主力C2105合约交易区间2772-2800元，较上个交易日结算价跌0.14%。

　　现货方面，目前深加工企业补库需求较强，支撑现货，但由于玉米相对其他谷物性价比偏低，替代有所增加，另外国内部分生猪产区相继发现非瘟抬头迹象，母猪存栏环比下降，使得未来猪料需求预期也开始有所下调，玉米市场隐忧不断，压制期货盘面，预计后期玉米期货价格将维持偏弱震荡为主。

　　美玉米产量有望创造历史，替代品增多短期压制

　　上周，根据USDA数据预测，2021年美国玉米产量有望冲击2016年的历史高点。据预计，今年秋季收获的美国玉米产量为151.5亿蒲(3.848亿吨)，这与2016年的历史最高纪录151.48亿蒲相差无几。

　　在需求的推动下，大豆、玉米价格不断突破新高，农户扩大生产的积极性大增，今年美国玉米和大豆种植面积合计为1.82亿英亩，美国玉米种植面积将同比增加100万英亩，达到9200万英亩，这也是美国种植面积最大的两种作物的最高种植面积纪录。

　　除了美玉米增产预期打压盘面之外，替代品的低价抢占也是玉米承压的关键因素。

　　据海关数据显示，20/21年度玉米及代替品累计进口达889.77万吨，同比增加638.37万吨，增幅254%，其中大麦同比增加158%，玉米同比增加402%，高粱同比增加266%。其中，小麦在替代玉米方面表现力最强，前段时间极为火爆的小麦拍卖正是因为玉米价格高涨小麦替代火热。所以，小麦等替代品使用上升以及进口玉米的量增都在一定程度上利空短期玉米价格。

　　目前，大多数山东深加工企业的玉米报价已经突破3000元大关，剩下个别未突破的企业报价也是无限接近。春节后玉米价格能延续节前的上涨走势，主要还是春节前企业备货并不充分，春节期间又是停收不停工，春节后补库需求强烈，加上道路交通运输刚刚恢复，农户年后卖粮高潮还未到来，价格上涨后又引发了新的惜售情绪。

　　但玉米价格还是面临较大的降价压力的，首先是进口玉米短时间的大幅增加，有消息称我国买家在4个工作日就买入了585万吨玉米，我国同美国玉米的订单总量也达到了1770万吨，业内人士预测我国未来还要进口2000万吨玉米。

　　其次是饲料端小麦抢夺市场，最近几次的临储小麦拍卖成交率很高，其中很大一部分都是被饲料企业抢购了，毕竟有便宜的替代品谁还会多花钱。

　　最后，当下玉米价格已经全面突破1.5元，不少企业认为这个价格已经达到了玉米价格的“警戒线”，这种背景下深加工企业依然需要采购，但饲料企业的采购积极性就更低了。

　　饲料企业对玉米价格反应“平平”，这是后续玉米价格下跌的一个重要隐患，玉米价格也将面临降价的压力。