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　　12月以来国内主产区销售进度持续加快，基层余粮逐渐消耗，现货市场收购难度增加，深加工企业上量不多，收购价格出现止跌反弹趋势，市场看涨的预期再度强化。不过玉米价格持续大幅上涨的可能性不大，还有些影响因素值得注意：

　　一、11月玉米进口量又创年内新高

　　据海关总署统计数据，11月我国进口玉米122.6万吨，环比增幅7.4%，同比增幅1141.87%， 11月采购美玉米76.2万吨，占比62%。1-11月我国累计进口玉米904万吨，同比提高122.7%。与此同时谷物进口也出现同比明显增长态势，其中11月小麦进口80万吨，同比提高77.8%，1-11月小麦累计进口749万吨，同比提高150.5%;11月大麦进口111万吨，同比提高170.7%，1-11月大麦累计进口710万吨，同比提高24.8%。11月高粱进口24万吨，同比提高300%，1-11月高粱累计进口427万吨，同比提高440%。从美国USDA出口销售报告来看，12月17日当周，美国玉米出口销售净增65.11万吨，其中对中国出口销售11.8万吨。未来进口玉米数量或还将继续增长。

　　二、新玉米销售快速推进

　　据国家粮食局统计数据显示，截至11月30日，主产区各类粮食企业累计收购中晚稻、玉米和大豆6803万吨。黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米3446万吨。当前收购进度远高于去年同期，仅次于2015/16年度临储玉米收购的最后一年。另外，截至12月21日吉林全省入统企业收购玉米214.2亿斤(约合1200万吨)，同比增加93.4亿斤;截至12月20日黑龙江全省入统企业累计收购玉米283亿斤，同比增加105亿斤。辽宁粮食和储备局也表示新玉米收购进度也比去年同期快一倍多。截至12月20日，山东全省共收购玉米431万吨，同比增加42万吨。12月20日河南全省市场化收购玉米20.78亿公斤。

　　三、临储玉米定向拍卖

　　自9月3号临储拍卖结束后，为了稳定市场供应，平抑过疯狂上涨的玉米行情，12月11日临储玉米拍卖重启。截至上周末临储玉米已累计投放235万吨玉米，成交225万吨，成交率高达96%，最高溢价超过200元/吨。，临储和定向拍卖一定程度补充深加工企业库存水平，给过热的市场降温效果明显。

　　四、玉米燃料乙醇加工受控

　　今年12月21日，国务院新闻办公室发布《新时代的中国能源发展》白皮书，提及“严格控制燃料乙醇加工产能扩张”。 随着玉米燃料乙醇的快速发展，在拓展延伸产业盈利链条上，近年来玉米深加工产能扩张加速，生猪养殖产业的快速扩张拉动玉米饲料消费快速增长，玉米供需形势从过剩到偏紧转变。在前期补贴刺激下大规模扩张之后，乙醇燃料产能并未有效消耗。2018年国内乙醇产能增速达到210.5万吨， 然而产能大规模扩张之后并未有效消耗， 2018年产量仅增加34万吨，供需失衡使得2019年产能增速放缓。在粮食安全和能源安全的底线下，燃料乙醇政策方向已明确为严控扩张，延缓产能扩张减少了燃料乙醇过剩压力，对玉米的需求量也可能逐步降低。

　　目前基层贸易商仍有看涨预期，囤粮挺价意愿较强，春节前用粮企业考虑疫情以及涨价风险也出现提前备货现象，备货周期相应拉长，季节性卖压很难呈现，饲用需求长期看好，供需缺口或继续扩大，因此预计玉米长期上涨趋势未改。