分析人士：2021年上半年豆粕的转折点或出现在3月

时间：2020-12-28
来源：博易大师

　　近期美豆再创新高，豆粕价格跟随上涨，除了美国通胀预期之外，基本面利好题材不断。

　　中大期货农产品高级分析师谢雯认为，阿根廷大豆行业罢工仍在持续，170艘船等待装卸，这场罢工已持续了半个月之久。因巴西旧季库存较低，也出于大豆正常装运的担忧，部分买家将订单转向了美国。另外，从美国大豆下一年度市场的净销售值来看，除了中国在购买，其他国家的购买量也在增加。

　　期货日报记者发现，因压榨利润丰厚，剔除8月份，过去10个月美国大豆压榨月创下新高。NOPA数据显示，11月大豆压榨量环比下降2.3%，但同比仍大增12.3%，出口数据向好以及压榨量维持高位，美豆期末库存预期减少，利好美豆价格。

　　据悉，巴西中部和南部的降雨一直处于一种轮换状态，这种轮换的频率基本上按周度为单位，大豆播种进度暂未影响，对南美干旱天气的预期牵动市场做多情绪。接下来的一个半月，巴西大豆作物将进入关键的鼓粒阶段，巴西、阿根廷的的降雨量和降雨的模式将为市场提供炒作题材从CFTC公布的大豆持仓情况来看，市场做多热情不减。美豆价格暂时未有熄火迹象，豆粕价格受成本因素提振价格上行。

　　“目前，国内盘面榨利处于亏损状态，环保要求导致油厂出现停机，油厂出现挺价，不过豆粕短期库存仍处于高位区间，基差较弱。”格林大华期货农产品高级分析师刘锦说。

　　“对饲料中豆粕用量的预估来看，2021年上半年豆粕用量前低后高，转折点或出现在3月，预估6月豆粕饲料用量比2月增加15.08%。”谢雯认为，2021年上半年，豆粕消费存在一定增量；在美国通胀预期的背景下，在美豆库存偏紧的事实与USDA可能进一步下调库存的预期下，叠加南美天气炒作题材与罢工事件，豆粕价格后续振荡区间仍可能继续上移，具备滚动做多基础。下周国内即将到来元旦假期，注意高位风险。

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