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　　本周国内豆粕市场现货价格走出了冲高回落的行情。在刚刚经过的这个周，外围消息较多，对市场影响也比较大。国内到港大豆持续维持在高位，国内压榨量也维持早很高的水平，国内下游提货数量开始回归正常，国内油厂豆粕库存开始出现小幅回升。国内部分地区豆粕成交急速萎缩，当地贸易商整体观望气氛非常严重。未来一段时间国内豆粕现货市场或将出现一段时间的低迷，价格也将受到影响走出低迷态势。下面我们先聊聊国外的政策，以及国内豆粕面临的问题。

 

　　首先我们不得不提的就是10号USDA美农的报告。华盛顿11月10日消息，美国农业部(USDA)周二公布的11月供需报告显示，美国2020/21年度大豆种植面积预估为8310万英亩，10月预估为8310万英亩。美国2019/20年度大豆种植面积预估为7610万英亩。美国2018/19年度大豆实际种植面积为8920万英亩。美国2020/21年度大豆年末库存预估为1.9亿蒲式耳，10月预估为2.9亿蒲式耳。美国2019/20年度大豆年末库存预估为5.23亿蒲式耳。美国2018/19年度大豆实际年末库存为9.09亿蒲式耳。

 

　　该数据大幅超过前期报告的预期，直接引爆美国大豆市场，CBOT美豆价格创出2016年8月以来的新高，最高达到1162.25美元。当天国内M2105合约也出现暴涨，最高涨到3264元/吨，最后报收涨幅达到4.30%。之后国内豆粕现货就开始连续下跌。大量贸易商一片茫然，导致这个事情发生的原因就是：ED&F Man Capital称中国停止购买美豆，中国迅速降低采购美豆的数量。市场预期未来美豆价格回调。接着中国大量采购了巴西的新季大豆，巴西大豆目前整体价格对比美豆拥有绝大的优势。市场判断未来豆粕生产成本下滑，且目前巴西国内大豆种植的节奏已经追上往年同期水平。而大豆种植面积增加的情况下，预期巴西大豆丰产，导致巴西大豆价格进一步下降。这就是为什么本周国内期货市场整体走出了先扬后抑的行情的原因。

 

　　下面再说说国内现货市场的问题。自肥皂鸭时间之后，国内某大型集团迅速调整战略，降低销售价格，挽回市场。直接导致山东地区饲料价格迅速下滑，进而影响了当地的其他饲料厂家以及贸易商的销售。最后导致山东地区的豆粕市场出现巨大波动，成交低迷。加之近期国内禽蛋养殖淘汰鸡开始增加，补栏却不尽如人意，进而压缩了禽蛋饲料的需求。最后也是最重要的生猪存栏的增加并未达到前期的预估。影响到了国内豆粕的需求。国庆节后，国内的贸易商以及终端都在大量提货，导致终端库存迅速上升。未来一段时间必然会影响对饲料的需求。

 

　　综上所述，国内豆粕价格未来一段时间都将走出弱势震荡整理的行情。上下游基本都已经明牌了，油厂四季度合同也都卖的差不多了，下游饲料需求又开始萎缩，近期外围没有新的消息。除非南美拉尼娜开始大规模影响巴西大豆的种植，不然年前国内的豆粕市场形势不容乐观。对于饲料厂及贸易商们，近期都建议以清库存为主。而期货则开始找点位移仓到远期合约啦。近期远期合约价格不断攀升，还是给大家一点启示的。