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2020年9月28日豆粕大豆早盘分析摘要

时间:2020-09-28
来源:中投期货



  【豆类基本面】周五CBOT大豆期货市场小幅回升,在多头逢低吸纳的推动下结束近一周来的跌势。美豆周度下跌4.1%,创下自3月中旬以来的最大单周跌幅。受美国大豆收获步伐加快影响,新豆上市量增加,市场对冲压力依然很大。预计收割高峰期将在十一前后到来,天气因素对产量的影响基本结束。美国农业部公布的出口销售报告显示,截止9月17日当周,美国2020/2021年度大豆出口销售净增319.47万吨,超出市场预估区间上沿,其中对中国大豆出口销售净增187.91万吨。来自中国的大豆买盘保持强劲势头,一定程度上缓解了二次疫情压力下美豆的恐慌抛售心理。马来西亚棕榈油市场周五止跌回升,全球最大的棕榈油生产国印尼遭遇严重洪水侵袭引发供应忧虑,而周边油脂市场跌势缓和也为棕榈油市场带来支撑,但马来西亚棕榈油期货仍创下近七个月以来最大周度跌幅,市场调整格局尚未结束。美豆在宏观压力和收割进度加快的双重影响下出现暴跌行情,阶段性顶部特征愈加明显。国内油脂板块承接外部压力大幅下挫,豆粕跌势暂缓,豆一维持较为独立的震荡行情。
 
  【大豆】周五国产大豆产区现货报价整体稳定,局部互有涨跌,东北及内蒙古地区塔豆装车报价在2.25-2.45元/斤居多,优质大豆价格较为坚挺,新豆陆续上市,陈豆与新豆价格实现对接,市场观望情绪较浓。国产大豆拍卖继续进行,中储粮9月25日拍卖2017/2018年国产大豆96744吨,成交率为80.36%,均价为4444元/吨。国产大豆拍卖时间超过市场预期,对大豆价格的影响仍在显现。周五豆一期货市场2101合约维持震荡走势,市场多空交投谨慎,行情走势较为独立。东北产区大豆收割陆续展开,大豆产量受前期台风影响有限,但东北大豆产区天气条件一般,多地偏涝,将增加大豆收割成本。从新上市的大豆看,水分普遍较大,但农民的预期价格较高。预计今日豆一2101期货合约维持震荡行情,前期多单宜减持,可盘中短线适量参与或保持观望。
 
  【豆粕菜粕】周五国内沿海豆粕现货报价温和回落,多地降幅在10-30元/吨,沿海豆粕主流价格多在3000-3070元/吨之间运行。金融市场抛压沉重,美豆持续下跌,中下游采购较谨慎。中国持续采购大豆,大豆到港量庞大,双节前油厂开工率维持高位,大豆周度压榨量升至227万吨新高,国内当期和四季度豆粕供应仍有充分保障。需求端节前备货陆续结束,豆粕上行阻力增加。国内生猪养殖业进入快速增长期,豆粕性价比优于杂粕,四季度国内豆粕需求前景较为乐观。当前国内豆粕现货和期货市场表现仍高度依赖美豆,上周美豆暴跌后市场牛市炒作遭遇严重冲击,而且疫情二次爆发影响经济发展的担忧情绪持续上升,美豆高位变盘甚至反转的概率大幅增加。预计今日国内粕类期货市场延续震荡整理行情,关注金融市场情绪变化,前期粕类期货多单宜减持离场或盘中顺势操作。
 
  【油脂】周五CBOT豆油市场收盘反弹,但周度跌幅仍高达6.77%,技术上阶段性顶部特征明显。马来西亚棕榈油市场周五止跌回升,周度跌幅高达8.3%,创下2月28日以来单周最大跌幅。受中国双节前集中采购影响,机构预测9月1-25日期间马来西亚棕榈油出口跳升6.9-14.1%。相比需求因素的影响,当前金融市场的系统性风险对棕榈油的影响程度更大。周五国内油脂板块震荡回升,短空平仓令油脂跌势暂缓,对近日暴跌进行小幅修正。上周油厂压榨量增至227万吨高位,国内豆油产出量不断增加,预计豆油库存将进一步回升。经过一周来急跌,油脂市场看涨情绪大幅减弱,市场关于油脂板块是调整还是反转的讨论升温。国内油脂多头在短期内累积大量获利盘,全球金融市场因疫情二次爆发而变得十分脆弱。超长假期即将来临,避险情绪可能导致资金大量流出,油脂市场难以重启升势。预计今日国内油脂板块高开震荡,盘中冲高难度依然较大,注意全球油脂联动性,可盘中逢高适量抛空参与或维持观望。

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