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2020年9月25日豆粕大豆早盘分析摘要

时间:2020-09-25
来源:中投期货



  【豆类基本面】受压于美国中西部收成好于预期的报告和基金卖盘打压,周四CBOT大豆期货市场连续第四日下跌,美豆主力合约重回千点关口附近。美国大豆已经进入收割期,天气因素对市场的扰动基本结束。美国农业部周四公布的出口销售报告显示,9月17日止当周,美国2020/2021年度大豆出口销售净增319.47万吨,市场预估为净增200万-300万吨。其中,对中国出口销售净增187.91万吨。当周,美国大豆出口装船量为128.25万吨。其中,对中国出口装船76.93万吨。来自宏观层面的忧虑情绪显然盖过中国强劲进口对美豆的影响,美豆此前连续大涨,在市场缺少新的利多题材之际,基金减仓压力大幅增加。马来西亚棕榈油市场周四继续大幅下跌,市场担心马来西亚棕榈油产出增加和该国政治的不确定性,而欧美疫情二次爆发导致多国收紧经济活动,全球商品普跌格局下棕榈油调整压力不减。全球金融仍未企稳,美豆连续遭遇抛压,看涨人气持续下降。国内油脂板块呈现断崖式下跌,豆粕处于调整状态,豆一保持震荡整理特征。
 
  【大豆】周四国产大豆产区现货报价整体稳定,东北及内蒙古地区塔豆装车报价在2.25-2.45元/斤居多,新豆陆续上市,市场观望居多,成交量较低。国产大豆拍卖继续进行,中储粮9月24日拍卖2017/2018年国产大豆98263吨,成交89782吨,成交率91.37%,最低成交价4400元/吨,最高成交价5010元/吨,均价4563元/吨。25日计划拍卖96744吨国产大豆。国产大豆拍卖周期超过市场预期,进一步为国产大豆施压。周四豆一期货市场2101合约先抑后扬,低位获得一定支撑。东北产区大豆收割陆续展开,大豆产量受前期台风影响较小,但东北大豆产区天气条件一般,多地偏涝,不利于即将展开的大豆收割。豆一期货在成功定位食用高蛋白大豆后,市场独立性明显增强。预计今日豆一2101期货合约维持震荡走势,可盘中短线适量参与或保持观望。
 
  【豆粕菜粕】周四国内沿海豆粕现货报价多数回落,多地下跌10-30元/吨,沿海豆粕主流价格多在3000-3080元/吨之间运行。大宗商品市场整体承压调整,美豆止涨转跌,国内中下游采购较谨慎,市场转入粕强油弱运行节奏。本周中国进口商继续大量采购,国内到港大豆维持高位。双节前油厂开工率较高,本周压榨量有望升至219万吨新高,国内当期和四季度豆粕供应仍有充分保障。受双节前需方备库带动,国内豆粕库存未因高开工率而攀升,截止9月18日当周,国内沿海主要油厂豆粕库存总量为102.32万吨,较去年同期增加幅度已降至33.52%。国内生猪养殖业进入快速增长期,带动国内豆粕需求前景向好,并提升豆粕价格重心。CBOT豆类大幅下挫,国内豆类市场承压持续增加。预计今日国内粕类期货市场震荡调整,金融市场恐慌抛售情绪仍未结束,前期粕类期货多单宜择机减持,暂不宜买入多单。
 
  【油脂】周四CBOT豆油市场收盘继续回落,需防范断崖式调整引发多头踩踏效应。马来西亚棕榈油市场周四连跌四日,全球油脂市场普遍大跌,产量增加与宏观忧虑令市场由疯涨迅速转入暴跌。周四国内油脂板块继续承压调整,市场情绪转空及资金大量流出导致市场加速回落。如此剧烈的回调使前期囤货的油厂和贸易商压力陡增,并容易导致市场转势。目前国内三大油脂库存在192万吨左右,较上周小幅回升,其中豆油因周度压榨量创纪录而增加近6万吨。前期持续反弹的油脂市场累积大量获利盘,全球金融市场因疫情二次爆发而变得十分脆弱,在市场恐慌情绪未有缓解之际,油脂市场将承担主要调整压力,短期内仍有惯性调整可能。关注盘面压榨利润收窄后市场的能否放缓下跌幅度。预计今日国内油脂板块继续保持弱势向下寻找支撑,全球油脂市场联动性较强,油脂期货多单宜减持离场,可盘中顺势抛空参与油脂下跌行情。

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