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　　本周观点

　　上周玉米现货价格止跌回升，东北主产区受台风影响，黑龙江及吉林出现了不同程度的倒伏，部分地块倒伏严重，玉米减产成定局，其利多情绪持续发酵;同时新玉米开秤价格比去年大幅上涨300多元。传闻中的3000万吨定向稻谷迟迟没有正式公布，本周有将近400万的小麦和稻谷拍卖，市场焦点重回阶段性供应压力，大家必须予以关注。未来大量的稻谷定向销售、小麦代替优势逐渐体现以及未来拍卖粮食大规模出库的问题，期货小褚认为玉米的风险空前积聚，希望大家一定要理性看待。同时从价差角度考虑，现在处于比较理想的套期保值区域内。

　　减产预期炒作下，资金推动期货合约创出新高，距离01合约的历史高点2505，一步之遥，关键是如何操作，您敢做空吗?期货小褚近期屡败屡战，本周还是建议大家逢高做空为主，回落风险比较大。投资有风险，入市需谨慎!仅供大家参考!

　　行情回顾：

　　上周玉米期货主力01合约开盘价2301元/吨，最低价2291元/吨，最高价2401元/吨，收盘价2398元/吨，上涨102元/吨，涨幅4.44%，持仓量142余万左右，创最大周涨幅。周五夜盘大幅上涨，日盘冲高回落，收于2419元/吨。

　　现货方面

　　上周玉米现货价格止跌回升，东北主产区受台风影响，黑龙江及吉林出现了不同程度的倒伏，部分地块倒伏严重，玉米减产成定局，其利多情绪持续发酵;同时新玉米开秤价格比去年大幅上涨300多元。传闻中的3000万吨定向稻谷迟迟没有正式公布，本周有将近400万的小麦和稻谷拍卖，市场焦点重回阶段性供应压力，大家必须予以关注。

　　截止上周五(9月11日)，全国玉米现货指数2240元/吨，较上周(9月4日)2228元/吨，上涨12元/吨，较去年同期1911涨326元/吨，涨幅17%。随着周一期货2101合约再创新高，最高2450元/吨。

　　上周没有临储拍卖，根据统计2020年临储玉米已经累计拍卖5590万吨，加上中储粮的一次性储备一千万吨，两个多月的时间市场供给增加共计将近7600万吨。已经超过去年全年的成交量，可见市场“缺粮”程度的炒作风险。

　　对于我们现货企业最为关心的基差来看(大连商品交易所)，上周现货价格止跌反弹上涨，期货大幅上涨，价差再度扩大。虽然周末现货随着期货的大幅拉升暴涨，出现小幅上涨，但是周一价差依旧处于历史较高水平，套期保值收益风险比较好，是理想的套保点位。

　　加大进口是中国目前正在努力应对国内玉米价格飙升的局面方式之一。美国农业部报告称，9月3日止当周，美国2020/21年度玉米出口净销售182.33万吨，其中向中国出口销售119.45万吨。刚刚结束的2019/2020年度，美国玉米累计出口销售逾5300万吨，中国累计采购922万吨。美国农业部周一发布的单日出口销售快报显示，私人出口商报告对中国销售了35万吨玉米，在始于9月1日的2020/21年度交货。这是自9月1日中国买入59.6万吨美国玉米以来的最大一笔交易。此外，8月27日报告的14万吨玉米销售量的买家也从未知目的地更正为中国。

　　虽然传闻中的定向稻谷销售，迟迟没有公布，但是可靠消息，上周五已进行了一场100万吨稻谷的定向销售竞价交易，本周开始将继续加大定向销售。定向销售的对象主要是几家大的粮食集团，且竞拍到的粮食，必须由竞得企业先改变物理形态(粉碎)或与小麦等其他谷物掺混，再按照保本微利原则销售给饲料企业。并且随着新麦集中收购进入后期阶段，收购数量同比减少明显。最低收购价小麦投放量从本周开始加增到300万吨，同时下周的公告已经公布。

　　未来大量的稻谷定向销售、小麦代替优势逐渐体现以及未来拍卖粮食大规模出库的问题，期货小褚认为玉米的风险空前积聚，希望大家一定要理性看待。

　　未来如何破解，那么未来玉米价格走向何方?

　　随着未来大规模出库的来临和新玉米的上市，同时大量进口玉米的到港，本年度的玉米供给充足，您还认为玉米现货能豪横上涨?

　　我们知道，短短几天玉米期货大幅上涨将近150点，玉米2101合约，更是创历史新高2450。今年玉米期货连续大涨，新玉米上市，供应充足，您认为还能涨到何方?期现背离严重，走向何方?资金推动下玉米期货创新高，您敢做空吗?虽然近期，期货小褚屡败屡战，本周还是建议大家逢高做空为主，回落风险比较大。投资有风险，入市需谨慎!仅供大家参考!建议大家关注期货的套期保值功能和玉米期权。