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　　出口担忧及有利天气提振产量前景影响，上周五美豆继续收跌，且盘中触及一个月低位。目前美豆生长情况良好，播种进展明显好于常年，而如果缺少中国买盘美豆继续回落的可能较大。国内方面，因中美在多个领域激烈交锋，且巴西疫情持续加重，引发市场对该国大豆能否如期装运的担忧，周一国内连盘豆粕期货继续走高，豆粕现货工厂报价迟缓，部分也出现20-30元。/吨上涨，贸易商报价普遍上涨40-50元/吨，有些涨幅空间更大。国内进口大豆数量爆棚令豆粕现货较长时间以来持续下跌，在中美贸易再现冲突以及巴西后期大豆到港不确定下，豆粕现货市场行情正在逐步改变方向。不过，后市是否真的就此掉头持续向上，还需要谨慎对待，毕竟短期内国内大豆、豆粕供应是很庞大的，预计5-7月进口到港大豆都在月均1000万吨，甚至更高，且养殖业恢复进展一般；而中美贸易情况以及巴西大豆装运还存在很多变数，需要我们密切观察。

 

　　25日北方豆粕部分偏强。7-8月09日照+20；7-9月09长春+170大连+90；8-9月09秦皇岛+40；天津09+20；博兴2760龙口2740涨30中美贸易冲突、巴西疫情持续加重，后期大豆到港担忧，连盘豆粕期货坚挺，豆粕现货部分也偏强。是否就此掉头持续向上，需要谨慎对待

 

　　25日南方豆粕偏强。张家港6月2730；长乐2710稳东莞2630泰州2710芜湖2740涨30湛江2650涨10中美贸易冲突、巴西疫情持续加重，后期大豆到港担忧，连盘豆粕期货坚挺，豆粕现货部分也偏强。是否就此掉头持续向上，需要谨慎对待

 

　　没错，上周还在说，国内豆粕因近月大豆到港量实在太大太大，而又因国内养殖业恢复得不咋地，行情想涨，呵呵，不容易。这话音还没落，这不周末起豆粕现货部分地区再度开始偏强上涨，周一部分地区贸易商更是上调了40-50元/吨，甚至更多。什么节奏，这涨势行情真的来了吗？我们认为有以下几点因素，引爆目前的行情走向：

 

　　1、中美在多个领域激烈交锋引发后市担忧美豆出口问题

 

　　尽管近期中国进口商增加部分美豆采购，但在5月3日，特朗普接受福克斯新闻频道采访时表示：如果中国没有履行贸易协议中的承诺，美方有可能终止贸易协议，甚至还要对华输美商品加征关税；之后，美国政府新一轮打压华为的举动可能导致新的贸易争执，市场关注重心向新一轮贸易争端转移，引发后期美豆出口至中国的担忧。

 

　　2、巴西疫情迅速扩张后期大豆能否顺利运出来让人担忧

 

　　据巴西卫生部消息，当地时间24日，巴西新增15813例新冠肺炎确诊病例，累计确诊363211例，累计死亡22666例，病死率约6.2%。目前，巴西仅次于美国，是全球新冠肺炎确诊病例第二多的国家。而众所周知，巴西是目前大豆出口量最大的国家，并且有百分之八十都出口至中国的，而该国的疫情发展如此迅猛，无疑会让人们感到担忧，虽然中国已经购买了很多大豆，但是不是真的能够顺利运输出来，来到中国还是个问号。

 

　　3、连盘豆粕率先走出弱势阴霾同时成本压力下豆粕现货也想要真的反弹了

 

　　在上周后期时候，连盘期货就已经开始率先走出偏强走势了，盘面持续下跌后，有反弹走高需求是其一；最关键还是中美贸易摩擦以及巴西大豆出口后期问题令盘面担忧；而国内豆粕现货在盘面提振下，也有小幅反弹迹象，但鉴于自身供应量的庞大，其反应还是相对慢一拍。直到周末乃至本周一开始，部分地区贸易商的报价则开始出现了明显的走高，这中间除了对后期的供应担忧外，还有一个最大的因素是，豆粕跌至2600左右后，工厂几乎都陷入了亏损状态，挺价也就是很自然的现象了。