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　　【导语】在经历了2019年鸡蛋价格大涨后，蛋鸡养殖丰厚，养殖单位集中补栏造成2020年产能集中释放，刚刚过去的3-4月份，鸡蛋市场明显供大于求。目前产蛋鸡存栏量持续增加，截止到3月末已达到2017年上半年的存栏高点，在市场尚未形成集中去产能的关键期，本轮蛋价下行周期已开启。

 

　　鸡蛋价格的周期性

 

　　影响鸡蛋价格的因素主要是供需面的变化，供应端如存栏量、产量、出栏量等变化；鸡蛋需求端影响不大，80%以上均为鲜蛋消费，食品加工尤其是深加工占比较低，鲜蛋消费量相对稳定。因此供应端成为蛋价周期变化的主导因素。

　　从上图中可以看到整个周期形成的变化，蛋价上涨、盈利增加刺激养殖户积极性造成供应增加，供给增加造成蛋价下滑，尤其当蛋价跌至成本线甚至以下时，打击了养殖单位积极性，抑制补栏，供给短缺又拉动蛋价上涨。周而复始，这就形成了所谓的“蛋周期”。

 

　　从价格走势看蛋鸡的“蛋周期”

　　从上图中可以看出，近十年鸡蛋价格已然形成了周期性，尤其是从同比的变化来看，难以形成持续的涨跌趋势。在畜牧行业中，“大群体，小散户”依然是主要的养殖存在形式，散户的心态将会对鸡蛋周期形成重要影响。

　　从最近的一个周期来分析养殖户心态的影响，2014年由于养殖单位盈利充裕，造成了2015-2016年的集中补栏，随着2017年上半年产能的集中释放，蛋价一度跌至低谷，产区均价达到1.80-1.90元/斤，期间部分300天左右的高峰期蛋鸡均被淘汰，去产能化严重。正是由于部分散户的退出，同时其他散户补栏积极性严重受挫，因此造就了2018-2019年鸡蛋供应量紧缺，2019年达到了另一个顶峰，单只鸡周期盈利达到50元左右。高盈利带来的结果必然是高补栏，2020年将是产能集中释放的一年，供应面抑制蛋价上涨。

 

　　2020年存栏高位，蛋价进入下行周期

　　卓创资讯将前5-16个月(整个蛋鸡生长周期)的鸡苗销量进行汇总，对短期存栏量进行了预测，能够看到图中红色柱线为未来四个月的理论存栏走势，6月份前后将达到短期存栏的高峰点，三季度进入高位下滑的阶段。从目前的养殖单位补栏积极性来看，由于当前蛋价处于微利状态，养殖单位补栏积极性并不高，目前种鸡企业鸡苗订单排至5月底前后，整体种蛋利用率在80%以上，因此5-6月份属于相对的补栏淡季，下半年存栏压力有望缓解。

　　目前淘汰鸡出栏量仍低于正常水平，市场并未形成集中去产能。多数养殖单位仍在煎熬的等待淘汰鸡价格上涨，但从替代品的角度看，生猪、肉鸡产品的替代性降低，尤其是白羽肉鸡年内产能将逐渐增加，因此从鸡肉需求看，淘汰鸡不具备持续上涨的条件。

 

　　截止到3月底在产蛋鸡存栏量同比涨幅10.70%，已达到2017年上半年的高点，在不能形成去产能的条件下，蛋价难有持续上涨，二季度或仍以低位震荡为主。随着6月份后新增产能减少，或在一定程度上缓解目前供应压力，但由于整体存栏基数较大，提振作用或有限。综合而言，2020年将是蛋价进入下行周期的一年，预计全年均价或在3.50元/斤以内，养殖盈利将明显缩减。