年报一季报反差惊人 民和股份成也鸡苗 败也鸡苗
时间：2020-04-24
来源：《经济导报》
21日，民和股份披露2019年年报，受益于鸡苗价格上涨，公司当年营收、净利实现双增长：完成营业收入32.76亿元，同比增长80.23%；实现净利润16.10亿元，同比大增322.95%。这是民和股份上市以来的最好业绩。
记者注意到，占公司近七成营收的鸡苗产品，成为其业绩增长的强劲“引擎”。然而，“成也鸡苗，败也鸡苗”——当鸡苗价格下跌时，公司业绩下调的速度同样“吓人”。
譬如今年一季度，随着行业陷入调整期，民和股份单季度净利润骤然缩窄至1.47亿元(同比下滑62.01%)，远低于去年各个季度超过3亿元的水平。产业冷暖“一瞬间”，亲历者甘苦自知。
雏鸡产品毛利率提升至74.15%
民和股份在财报中称，在内外因素的共同作用下，白羽肉鸡全行业在2019年快速发展，公司无论是销售收入还是净利润都得到了明显改善，“报告期内，公司主营产品雏鸡售价大幅上涨，收入增加，毛利上升，是本年度盈利的主要原因。”
经营数据显示，2019年，民和股份雏鸡产品收入达22.57亿元，同比增长132.83%。但是，其成本仅从2018年的4.66亿元小幅增加到5.83亿元。
成本稳定、收入大增，这使得民和股份雏鸡产品毛利率大幅提升22.21个百分点，达到了惊人的74.15%。
这一毛利率水平，已经可以与部分白酒企业相媲美。比如酒鬼酒(32.730，-0.37，-1.12%)(000799)近期披露的年报数据便显示，其公司酒鬼系列产品毛利率为80.35%。
在上述因素作用下，民和股份2019年毛利润规模从5亿元飙升至16.74亿元。最终，公司实现的年度净利润额，占了营收额的近一半。
2月份收入骤降71.23%
由于民和股份近七成收入来自鸡苗销售，市场向好时将赋予公司极大的业绩弹性，但市场转差时，其业绩降幅同样比较显著。
今年一季度，在新冠肺炎疫情及春节假期因素的扰动下，鸡苗价格便出现了明显回落。其中，疫情对鸡苗销售影响最大的是今年2月。当月，民和股份销售鸡苗2279.03万只，同比下降0.24%，同时受到鸡苗价格回落影响，当月公司销售收入出现71.23%的同比下滑。
根据民和股份2020年一季报，公司一季度实现营收4.42亿元，同比下降39.57%；实现净利润1.47亿元，同比下滑62.01%。民和股份对此解释称，受疫情影响，公司主营产品商品代鸡苗销售价格一度受到较大影响，后逐步恢复上涨。产品售价下降、收入减少，是公司业绩变动的主要原因。
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