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　　【豆类基本面】受豆粕需求回升的预期提振，周一CBOT大豆期货市场延续涨势继续大幅收高，技术上出现五连涨，强势特征较为明显。乙醇利润率下降将导致DDGS供应下滑，市场预计豆粕需求将获得提振。此外，疫情在南美的传播引起市场对大豆运输的担忧，巴西桑托斯港码头工人虽暂停对罢工的投票，但当地工会组织呼吁政府为工人提供额外补偿，工人罢工的潜在威胁尚未完全解除。中国进口商进场采购美国农产品也是近日CBOT农产品市场持续上行的推力之一。农业咨询机构AgRural周一称，截止上周四，巴西大豆收割率为66%，该机构将巴西大豆产量预估值由此前的1.256亿吨下调到1.243亿吨。阿根廷大豆即将进入收割期，前期遭遇旱情影响的作物区天气条件有所改善。相比疫情对全球大豆需求层面造成的影响，南美局部小幅减产并不会动摇全球大豆市场供应宽松的大格局。马来西亚棕榈油市场周一维持震荡行情，各国加紧防控疫情，3月马来西亚棕榈油出口环比降幅预计在20%左右，全球范围的需求萎缩仍在限制棕榈油市场回暖。美国豆粕需求预期提升以及中国大豆买盘进场，美豆止跌回升连续大幅反弹。国内豆粕市场强势涨停，豆油低位抗跌震荡回升，棕榈油弱势震荡，大豆市场反弹受阻。

 

　　【大豆】国产大豆报价稳中偏强，东北及内蒙古地区商品豆装车报价升至2.20-2.25元/斤，销区大豆价格整体稳定。产区基层农户手中粮源有限，产区多地直属库启动大豆收储，挂牌收购价为2.10元/斤，预计收购总量约为20万吨，近日有消息称部分收购点已将价格提至2.20元/斤，农户看涨预期持续增强。南方销区大豆需求并未明显好转，对当前产区大豆高价格认可度不高，高价对需求的抑制效应有所体现，需求端相对理性。周一豆一期货市场低开高走小幅回升，盘中一度跟随豆粕冲高，高位承接盘较谨慎，未能守住盘中高点。本轮大豆市场的反弹动力在于供应端现货紧缺，产区大豆余粮不足以及国储库高价入市收购令大豆价格底部明显抬升，豆类市场整体回暖，大豆价格有望偏强运行。预计今日豆一2005期货合约延续高位震荡状态，可盘中顺势短线参与或继续保持观望。

 

　　【豆粕菜粕】周一国内沿海豆粕现货报价继续大幅上涨，多地涨幅过百元/吨，东莞报价3060元/吨，秦皇岛3150元/吨，国内进口大豆供应不足与南美主要大豆发运港口因疫情影响装运速度等利多因素形成叠加效应，带动国内豆粕市场全面大涨。目前国内港口大豆周转库存不到250万吨，接近7年来低位，3月进口大豆到港量不足导致油厂停机等豆现象扩大，国内大豆压榨量持续下降，预计近期将在140万吨低位徘徊。目前国内沿海豆粕库存普遍偏低，油厂几无现货可售，多以执行合同或预售远期合同为主。巴西和阿根廷部分港口可能暂时关闭，国内4月进口大豆到港量可能低于700万吨，大豆供应短缺周期较预期延长。中国进口商进场采购美豆带动美盘大幅反弹，国内豆粕市场看涨预期迅速升温。国内生猪产能有序恢复，扶持政策陆续见效，能繁母猪存栏量连续5个月增长，2月份较去年9月份增长10%，为下半年生猪市场向好发展和饲料需求增长奠定基础。中国大豆进口商积极抓住海外大豆价格处于相对较低位置时大量采购，国内远期大豆供应将有充分保障，可能限制远期豆粕价格的上升空间。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏强走势，可适量持有豆粕多单或短线顺势参与。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市场明显回升，弱势节奏得到缓解。马来西亚棕榈油市场周一大幅低开，随后在低位买盘带动下基本收复日内跌幅，尾盘微幅收低。各国忙于抗击疫情，预计3月份马来西亚棕榈油出口降幅在20%左右，棕榈油需求前景堪忧令买盘受限。周一国内油脂板块延续分化状态，豆油低位支撑较强盘中不断探高，棕榈油则冲高乏力维持低位盘整。豆油和棕榈油5月合约价差升至838元/吨，两者价差连续大幅攀升。随着国内社会经济活动陆续恢复正常，中下游集中补库，上周国内豆油成交量激增，豆油库存压力下降，价格进入稳中回升状态。受国内豆粕和豆油价格反弹影响，当前进口南美大豆压榨利润升至300元/吨之上。较高的压榨收益和疫情下的经济忧虑并不支持豆油价格过度上涨。预计今日国内油脂板块延续震荡走势，可保持震荡偏强思路适量增持豆油期货多单或继续观望。