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　　【豆类基本面】因市场寄望美豆需求获得改善，周三CBOT大豆期货市场延续升势继续小幅收高，盘中触及近六周最高位。阿根廷计划将大豆、豆油和豆粕的出口关税从目前的30%上调到33%。作为全球豆粕和豆油的重要出口市场，阿根廷此举被市场解读为将提高美国相关豆类商品的出口竞争力。美国农业部部长表示虽然目前中国尚未大规模采购美豆，但预计中国将在春末夏初进行采购。巴西大豆收割率接近五成，天气条件正常，整体丰产前景保持乐观，市场调研机构整体上调巴西大豆产量预估值。荷兰合作银行在一份报告中称，疫情或令中国今年上半年大豆需求放缓，预计下半年需求将回升。马来西亚棕榈油市场周三大幅飙升5%，明显受到斋月旺盛采购以及年度产量下滑双重利多提振。此外，美股大幅反弹也缓解了市场对美国爆发疫情的担忧。美豆保持震荡攀升势头，在中国需求的强劲支撑下底部得到进一步夯实。国内豆类市场维持震荡走势，粕类冲高受阻后小幅回落，油脂低位反弹，大豆蓄势冲高。

　　【大豆】产区基层农村管控尚未完全解除，农户余粮有限，贸易商收购较困难，产区大豆外运量仍偏低，销区多在消耗库存，国产大豆贸易渠道尚未恢复正常，供需失衡令大豆价格保持阶段性坚挺。周三豆一期货市场高开高走，期价收于4200元/吨之上，保持强势运行特征。国产大豆在食品需求上具有刚性特征，且产区优质高蛋白大豆供应不足，大豆价格重心明显提升。但随着疫情防控形势好转，市场购销陆续恢复，卖粮主体增多，且近期有俄罗斯大豆陆续运抵销区，防疫期间因各地市场关闭而削减的食品大豆需求很难得到弥补，大豆市场并不支持过度反弹。预计今日豆一2005期货合约维持震荡走势，可盘中顺势短线参与，高位追多需格外谨慎。

　　【豆粕菜粕】周三国内沿海豆粕现货报价小幅震荡，东莞报价2800元/吨，秦皇岛2920元/吨。受原料紧张影响，预计未来两周大豆压榨量将连续下降。下游需求企业及贸易商补库意愿较强，油厂端豆粕现货库存低支撑价格抗跌。业内预计3月大豆到港量仅为482万吨，远低于国内月度大豆压榨需求，部分企业陆续传出停机计划。生猪养殖利润保持高位且非洲猪瘟疫苗创制成功将提升生猪补栏积极性，生猪产能恢复也有利于带动豆粕需求回升。从船期跟踪看，预计4月份大豆到港量有望恢复到正常水平。远期市场供应压力依然较明显，南美大豆丰产预期强烈，中国启动中美第一阶段贸易协议下的对美采购计划，国内远期大豆供应仍有充分保障。豆粕市场阶段性供应偏紧导致现货有望继续强于期货，同时需要注意油脂低位反弹后对豆粕价格的压制效应。预计今日国内粕类期货市场维持震荡行情，油粕比值反弹可能性增加，可盘中短线顺势操作或继续观望。

　　【油脂】周三CBOT豆油市场强势反弹，技术上有望开启上升节奏。马来西亚棕榈油市场周三强势上涨，斋月前中东和非洲涌现的采购需求以及马来西亚棕榈油年度产量将下降等预期共同提振市场，马盘棕榈油下滑局面有望告一段落，市场进入反弹的可能性明显增大。周三国内油脂板块高开高走尾盘大幅拉升，内外盘相互联动，市场跌势放缓，豆油和棕榈油5月合约价差小幅回落至674元/吨。近日豆油市场在连续下跌后表现出一定抗跌性，但因终端库存消耗慢而缺少新的采购需求，油厂端豆油库存压力依然较大。按目前的大豆压榨量计算，预计近期国内豆油库存将增至140万吨高位。需求不振造成累库是困扰当前国内油脂市场整体疲弱的主要原因，并且在价格上对需求作出提前反应。与此同时，马来西亚棕榈油触底回升，将缓解国内油脂市场看空情绪，内外盘相互刺激，国内油脂板块有望由跌势转入震荡或技术性反弹状态。预计今日国内油脂板块高开震荡，前期豆油和棕榈油期货空单宜择机止盈，可调整思路顺势适量参与超跌反弹行情。