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　　【豆类基本面】受技术性买盘推动，周二CBOT大豆期货市场继续小幅回升。阿根廷将把大豆出口税率从30%提升至33%。作为全球豆粕和豆油的重要出口市场，阿根廷此举或将使美国豆类商品出口受益。美豆市场近期受疫情扩散的冲击较小，与贸易商等待中国需求回升不无关系。尽管干旱导致巴西南里奥格兰德州大豆减产16%至1650万吨，但巴西整体丰产前景依然乐观。据咨询机构福四通周二预计，巴西大豆产量将达到1.242亿吨，较上次预估值调高逾20万吨。荷兰合作银行在一份报告中称，疫情或令中国今年上半年大豆需求放缓，预计下半年需求将回升。马来西亚棕榈油市场周二上涨逾2%，因市场对印度和中国需求恢复寄予期望。美联储紧急降息未能阻止美国股市重挫，疫情扩散引发的恐慌性抛售情绪再度升温。美豆维持震荡攀升走势，市场对中国需求寄予厚望。国内豆类市场延续粕强油弱分化特征，粕类继续试探上方阻力，棕榈油继续领跌，大豆重回震荡状态。

 

　　【大豆】国内疫情防控形势持续向好，经济秩序逐步恢复正常，但产区基层农村管制尚未完全解除。产区基层粮源不多，贸易商收购较困难，产区大豆外运量仍偏低，农民惜售心理较强，产区现货价格多维持稳中上涨态势，东北地区塔豆装车报2.10元/斤。需求端继续保持库存偏紧状态，部分企业甚至库存见底。周二豆一期货市场维持震荡走势，继续巩固4150元/吨附近的支持性。当前国产大豆市场基本面对市场有较强支撑，包括非转基因食品大豆在需求上的刚性特征，产区优质高蛋白大豆供应不足，以及产区和销区购销衔接不畅等因素，豆一期货市场有望保持抗跌状态，市场的风险点主要在于疫情在海外扩散引发市场情绪的变化。预计今日豆一2005期货合约维持震荡走势，可盘中顺势短线参与或继续保持观望。

 

　　【豆粕菜粕】周二国内沿海豆粕现货报价继续上涨，东莞报价2790元/吨，秦皇岛2920元/吨。目前多地油厂豆粕现货库存较紧张，市场回暖信号较强，下游备货积极性较高，令现货市场保持坚挺。当前巴西大豆压榨利润处在150-250元/吨，豆油价格持续低迷，油厂挺粕动力依然较强。3月大豆到港量偏少预报仅为482万吨，导致部分企业可能因大豆供应不足而停机，未来两周油厂周度大豆压榨量将持续下降。非洲猪瘟疫苗创制成功有望刺激生猪补栏积极性，生猪产能恢复也有利于带动豆粕需求回升。远期市场供应压力相对较大，南美大豆丰产预期强烈，中国启动中美第一阶段贸易协议下的对美采购计划，国内远期大豆供应仍有充分保障。此外，海外疫情仍处上升状态，商品市场的系统性风险同样不可低估。预计今日国内粕类期货市场维持震荡偏强走势，可盘中短线顺势操作或继续观望。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市场继续回升，技术上跌势趋缓。马来西亚棕榈油市场周二大幅反弹，马来西亚政局变化可能改善该国与印度的棕榈油贸易，中国疫情防控形势持续转好令市场开始等待中国需求恢复。周二国内油脂板块冲高遇阻震荡回落，棕榈油低位大幅增仓，期价再探新低，豆油和棕榈油5月合约价差升至700元/吨附近。豆油虽处于被动跟跌状态，但仍缺少反弹动力，尚未脱离跌势。国内餐饮业长时间停业导致油脂整体需求大幅萎缩，豆油现货成交低迷导致库存连续攀升。按目前的大豆压榨量计算，预计近期国内豆油库存将增至140万吨高位。4-6月中国进口大豆数量或超过2400万吨，豆油去库存化压力持续后移。国内港口棕榈油库存同样偏高，而进口成本连续大幅下降也制约市场回暖。需求不振造成累库是困扰当前国内油脂市场持续下跌的主要原因。在国内经济活动恢复正常前，油脂市场表现可能继续弱于外盘。预计今日国内油脂板块维持震荡走势，市场低位分歧加大，盘中波幅有望扩大，可保持逢高抛空思路适量参与豆油和棕榈油期货交易。