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　　【豆类基本面】受全球股市和油脂期货上涨的溢出效应抵消了对美国大豆出口需求的担忧影响，周三CBOT大豆期货市场继续小幅收涨，但来自中国的需求忧虑继续限制市场涨幅。美国经济数据好于预期提振美股连续三天大涨，金融市场对中国疫情的担忧情绪有所缓解。美豆市场连续大幅调整后在870美分/蒲式耳附近止跌回升，来自供需层面的上涨动力相对较弱。中国疫情处于防控关键期，经济活动受限将严重影响大豆需求。巴西大豆早期收割进度因降雨而较去年偏低，但各方对巴西实现创纪录产量的评估较为一致。预计2月下半月巴西大豆将迎来收割高峰期，南美大豆市场是美豆反弹的阻力之一。受1月产量大幅下降的预期影响，马来西亚棕榈油周三出现5%以上的反弹，市场对中国的需求下降的担忧明显缓解。美豆连续试探性反弹，供需双重压力依然明显，整体仍未摆脱偏弱状态。国内豆类市场重回油强粕弱局面，疫情对豆类需求的冲击广泛而深远。

　　【大豆】疫情严重影响国内物流及经济活动，基层全力防控疫情，大豆贸易几乎停滞，预计恢复时间取决于疫情控制情况。豆一期货周三低开低走震荡收低，非转基因高蛋白大豆的刚需因素以及产区优质大豆粮源不足的现状对豆一市场起到支撑作用，但当前国内疫情防控形势十分严峻，大豆需求受到拖累且启动周期延后，能否继续深化反弹仍取决于现货贸易渠道和经济活动的恢复程度。预计今日豆一2005合约延续震荡行情，可盘中顺势适量参与或保持观望。

　　【豆粕菜粕】受节后饲料企业及贸易商集中补库拉动，周三国内豆粕现货市场主流报价上涨10-40元/吨。由于油厂拖延局部地区豆粕供应紧张仍较为突出，豆粕市场整体成交较为旺盛，但市场对远期需求下降的担忧也开始体现，进而造成期货市场表现弱于现货市场。随着开工企业不断增加，预计下周国内豆粕供应紧张局面会有所缓解。中央一号文件提出确保年底前国内生猪产能基本恢复到接近正常年份水平的目标，疫情因素将增加目标实现的难度。美豆低位运行带动大豆进口成本下降，南美大豆丰产预期强烈，且疫情对国内需求的影响将陆续体现，供需双重阻力下粕类市场尚难脱离弱势。预计今日国内粕类期货市场维持震荡偏弱走势，盘中可能受到油脂强势的压制，买粕卖油的套利组合宜择机减持。疫情防控进展是影响粕类期货走势的关键，抄底时机仍需等待。

　　【油脂】周三CBOT豆油市场继续反弹，前期下跌行情得到明显缓解。马来西亚棕榈油市场因1月产量及库存大幅下滑的预期而出现大涨，缓解了各方对中国需求下降的担忧。周三国内油脂市场维持偏强走势，油厂压榨进入亏损状态提升市场抗跌性，尾盘受到棕榈油提振，继续回补先前的跳空缺口。春节前油脂需求火爆，需求端库存充足。国内疫情继续加重，社会经济活动遭到破坏，餐饮业需求受到的冲击更为突出。外部油脂市场虽然止跌回升并对国内油脂板块形成提振，但国内需求因素才是影响未来油脂价格的关键，在疫情解除前，宜谨慎评估油脂反弹。预计今日国内油脂板块承接外盘强势整体高开，市场多空分歧加剧，盘中振幅扩大，前期油脂期货空单可适量止盈，买粕卖油的套利头寸宜减持观望等待新机会。