第52周周评：市场各方博弈持续 猪价涨跌两难困局难破

　　本周生猪价格为32.70元/千克，较上周上涨0.68%;猪肉价格为43.44元/千克，较上周下跌0.91%;仔猪价格为75.21元/千克，较上周下跌0.11%;二元母猪价格为3536.05元/头，较上周下跌0.28%。

　　农业部监测数据显示，12月第3周全国规模以上生猪定点屠宰企业白条肉出厂均价暂未公布。12月第3周商务部监测全国白条猪批发均价为43.76元/公斤，环比下跌0.34%。

　　生猪价格：市场各方博弈持续，猪价震荡略偏强。

　　猪价震荡偏强，吉林在15.30-15.60元/斤，较上周下跌0.08元/斤，辽宁在15.40-15.70元/斤，较上周下跌0.07元/公斤。北京在15.90-16.20元/斤，较上周下跌0.22元/斤。浙江在17.30-17.60元/斤，较上周持平。新疆在14.40-14.70元/斤，较上周上涨0.46元/斤。四川涨至18.20-18.50元/斤，河北涨至15.70-16.00元/斤，山东涨至16.10-16.40元/斤，河南涨至16.20-16.50元/斤，广东涨至17.90-18.20元/斤。

　　猪肉价格：农业部、商务部监测12月第3周白条肉出厂均价下跌，白条猪批发价格下跌。随节前备货的吉尼布展开，市场需求有所增加，但储备肉、进口肉等持续打压猪价，本周猪肉价格小幅下调。

　　仔猪价格：农业农村部监测数据显示，上周仔猪价格环比下跌0.40%，较去年同期上涨233.20%，全国500个农村集贸市场仔猪均价为75.26元/千克，三元仔猪价格跌至75.21元/千克。猪价涨跌两难，以震荡调整为主，仔猪价格继续随之小幅偏弱。

　　猪粮比价：本周猪粮比为17.25：1，较上周上涨0.13。玉米价格为1.89元/公斤，较上周下跌0.01元/公斤。本周自繁自养盈利2366.51元/头，较上周盈利增加25.92元。目前已经进入腊月，种植户面临资金变现和节前还贷等需求，叠加节前售粮周期缩短、替代品的进口预期增强等因素，主产区基层售粮有望提速，基层粮源将继续上量，加工企业也处于节前备货周期，但备货量减少，产地粮源积压情况依然存在，现货价格仍在弱势调整阶段，不过触底迹象已经有所显现。我们依旧认为，短期内玉米价格继续偏弱的几率偏高，这个预判暂时不改变。随着春节前备货需求启动，预计12月下旬-上旬期间玉米价格有望止跌看涨。

　　行情汇总：生猪价格持续震荡略偏强为主。本周生猪及猪肉供应紧缺的矛盾并没有缓和，市场节前备货也进一步展开，需求略有增加，但中央储备肉再投放2万吨、进口肉持续增加等继续打压猪价，猪价涨跌两难的困局并没有改变，继续小幅波动。因目前生猪养殖利润丰厚，大概在2400元/头左右，养殖户对猪价的小幅波动关注度不高。据海关公布数据显示，11月我国猪肉进口量为22.97万吨，环比增加29.47%，同比暴增151.20%。1-11月猪肉进口量为173.28万吨，较18年1-12月的119.28万吨增加54万吨。另外，12月23日国务院关税税则委员会发布的2020年1月1日起实施的进口商品暂定税率中将冻猪肉从12%降至8%，释放出对生猪市场持续调控的信号。预计短期内猪价将继续挣扎性艰难小幅上涨趋势不变，1月中旬前后再度回调几率偏大。

1-11月猪肉进口超18年全年54万吨 2020年或继续增长

　　距离春节假期仅剩27天左右时间，家家户户都开始备年货，各种商品玲琅满目。而肉制品也是家家团圆桌上不可或缺的菜品。但受猪肉价格暴涨影响，今年猪肉在餐桌上的地位恐怕也会有所下降了。

　　因非洲猪瘟影响，19年中国生猪养殖业严重受创，生猪及猪肉供应紧缺，生猪价格飙升。为保障供给，稳定市场发展，国家鼓励扩大进口，今年进口猪肉的量也是突飞猛进。上半年猪肉供应紧缺的矛盾还不太明显据，但从4月份开始猪肉进口量已经出现相对明显的增长迹象。下半年，屠宰企业库存猪肉逐渐出清，生猪及猪肉供应缺口呈逐月扩大之势，生猪价格暴涨，为暴涨市场供给，平抑生猪价格，控制通胀风险，国家加大猪肉进口量，因此下半年猪肉进口量几乎成倍增长。据海关公布数据显示11月我国猪肉进口量为22.97万吨，环比增加29.47%，同比暴增151.20%。1-11月猪肉进口量为173.28万吨，比18年全年总进口量119.28万吨还要多54万吨。相信在节前集中消费逐渐开启的12月份猪肉进口量不会低于11月份。

　　数据来源：数据整理自海关数据

　　主要进口国情况

　　总体上，19年猪肉进口量增长明显，并增加了葡萄牙及阿根廷、意大利、哈萨克斯坦四个进口国。主要进口国按进口量排序依次为西班牙、德国、巴西、美国、加拿大、丹麦、荷兰，其中自西班牙进口猪肉最多，1-11月进口约32.77万吨。值得一提的是，受中美贸易摩擦的持续影响，上半年进口的美国猪肉量并不理想，而下半年贸易摩擦逐渐缓和，并达成第一阶段贸易协议，自美国进口猪肉数量开始明显增加，1-11月自美国进口猪肉约19.66万吨，较18年进口量出现明显增长。

　　另外，12月23日国务院关税税则委员会发布的2020年1月1日起实施的进口商品暂定税率中将冻猪肉从12%降至8%。因我们预计受19年能繁母猪存栏低位影响，2020年生猪出栏量将低于19年，在供应仍紧张的情况下，进口关税下降势必会推动猪肉进口量继续增长，同时也向市场释放出持续调控的信号。

数据来源：数据整理自海关数据