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　　【豆类基本面】受技术性买盘和市场对中美两国达成一份贸易协议的高预期，周二CBOT大豆期货市场延续反弹节奏继续收高，技术上呈现五连阳反转态势。中国国务院关税税则委员会办公室上周五公布，根据相关企业的申请，开展部分大豆、猪肉等自美进口商品排除工作，对排除范围内的商品，采取不加征中国对美301措施反制关税等排除措施。该项措施公布后，有消息显示中国民企在本周初购买了30万吨美国大豆。此外，美国农业部部长表示美国不太可能在12月15日实施对华新关税。中美双方正在就此展开协商，为双方推进第一阶段贸易协议创造条件。美国美国农业部于昨晚公布12月大豆供需报告，美国大豆产量、单产和收割面积等数据未做调整，预估巴西大豆产量为1.23亿吨。巴西作物机构Conab表示，本年度巴西大豆播种接近结束，该国大豆面积较去年增加2.6%，预计产量为1.21092亿吨。中国海关公布的数据显示，受中美贸易休战期间的美豆订单陆续到港影响，11月中国进口大豆828万吨，同比增长54%。1-11月中国累计进口大豆7897万吨，较上年同期减少4.1%，降幅进一步收窄。市场对中美达成贸易协议的乐观预期不断升温，美豆延续震荡回升节奏。马来西亚棕榈油高位震荡，盘中再度创出反弹新高显示强势特征依然明显。国内豆类市场维持震荡走势，油脂板块追高动力减弱。

 

　　【大豆】黑龙江产区大豆收购价保持坚挺，农民惜售情绪较高，基层贸易商相互抬价现象增多，市场成交量较大豆上市初期明显活跃。从实地调研情况看，由于大豆在生长季遭遇长时间低温多雨寡照天气影响，大豆单产和质量有所下降，2019年黑龙江大豆面积增加对产量的影响受到明显削弱，机构评估黑龙江大豆总产量基本与上年持平或略低。国家粮油信息中心预计黑龙江大豆单产为240.4斤/亩，总产量为730万吨，占全国的42.7%。国产大豆市场处于季节性供应高峰期，各级粮库增加收购量，市场看涨预期持续升温。中储粮哈尔滨直属库从本月初开始，将国标三等大豆收购价格升至1.78元/斤，政策收购价格对活跃市场起到重要作用。周二豆一2005期货宽幅震荡自盘中高点明显回落，虽延续强势特征，但市场高位分歧明显加剧。经过近期连续快速拉升后，豆一2005期货已形成突破形态，价格重心大幅提升。当前价格对于现货企业具有较高套保利润，市场反弹节奏有望趋缓。预计今日豆一2005期货延续强势震荡走势，豆一期货采用新的合约标准后更加突出国产食品大豆特性，市场独立性相对增强。可把握市场运行节奏适量参与大豆期货交易。

 

　　【豆粕菜粕】周二国内沿海豆粕现货报价稳中偏弱，东莞报价为2870元/吨，秦皇岛报价为2990元/吨，北方油厂大豆供应好转，现货需求表现一般，中美贸易谈判未定，市场观望情绪升温，成交较为清淡。周二巴西1月船期大豆到岸贴水报价为220美分/蒲式耳，折算的山东沿海豆粕生产成本约为2810元/吨，较2-4月的豆粕成本价每吨高出百元以上。巴西大豆开局正常，产量前景乐观，远期供应保障性增强。中方对部分进口美豆实施免税政策，中方企业开始新一轮美豆采购，为双方达成协议释放积极信号。10月份国内生猪和能繁母猪存栏同比降幅继续在40%左右，但能繁母猪环比数据小幅回升，远期生猪饲料需求有望逐步好转。国内豆粕市场与美豆联动性较强，在美豆重回升势后，国内豆粕市场跌势正在得到缓解。预计今日国内粕类期货市场高开震荡，可采取低买高平的波段思路适量参与豆粕交易。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市场继续小幅收高，技术上保持反弹节奏。周二马来西亚棕榈油市场虽小幅收低，但保持高位震荡特征。马来西亚11月棕榈油库存降幅低于预期以及出口量下降放缓市场追涨节奏。周二国内油脂板块宽幅震荡冲高回落，棕榈油继续领涨，豆油和菜油跟涨动力有所下降。过去两个多月棕榈油价格受印尼和马来西亚的生物柴油计划刺激连续大幅反弹，近期市场关注点转向马来西亚减产题材，虽然高价对需求产生一定抑制效应，但棕榈油市场仍处于强势氛围，对利多因素更为敏感，处于易涨难跌的运行状态。国内棕榈油因进口依赖而保持跟涨节奏，豆油和菜油也因需求替代性而整体跟涨，但主动性反弹动力在减弱。随着春节临近，新一轮需方备货陆续启动，油脂板块延续高位运行的可能性较大。预计今日国内油脂板块维持高位震荡行情，棕榈油是油脂板块的风向标，盘中顺势短线参与或维持观望为宜。