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　　9月将至，国内玉米市场将迎来新玉米上市大潮，从9月中下旬开始，华北玉米主产区南部地区新玉米将陆续上市，届时新玉米购销大幕也将拉开。当前，国内玉米现货市场仍呈弱势震荡状态，大多数地区玉米价格相对稳定或小幅下调，市场空头力量更胜一筹，未来玉米价格将会步入下行通道。

　　新季玉米上市之后，其整体产量及质量预期将会逐步明朗，考虑到今年新玉米在生长阶段遭受干旱及台风侵袭，目前来看丰产预期并不明显，待新玉米上市、整体产量及质量预期明朗之后，只要不出现大幅减产或质量下滑的情况，届时国内玉米现货价格势必出现较为明显的下行。结合往年的玉米价格走势预测，只要2019年新玉米不出现大幅减产，玉米现货价格大幅调整大概率会在国庆节前后出现。

　　上周政策粮拍卖11.09%的成交率，意味着每周实际成交的玉米数量只有40万吨左右，依此推算，每个月实际成交能够流入现货市场的政策粮仅160万～170万吨。考虑到新季玉米大规模上市临近，未来政策粮拍卖成交率不排除进一步下跌可能。9月5日投放量将从之前的400万吨调减至350万吨，当前政策粮拍卖对现货市场粮源的补充作用正在不断下降，最关键的作用在于其拍卖底价较去年提升200元/吨所带来的支撑。笔者大胆预测，一旦新玉米上市、政策粮拍卖叫停，短期内势必对玉米现货市场形成较大冲击，现货价格难免会出现一次较大幅度的调整。

　　在当前玉米市场整体向下趋势基本确立、但价格迎来拐点的时间尚不确定的前提下，新季玉米产量预期将是价格走势的关键因素之一，产量若不出现大幅下降，新季玉米仍会在上市初期出现一波较为明显的向下调整。

　　当前成交率迫近一成的政策粮拍卖，对现货市场价格的支撑作用已远远大于粮源的供给补充，一旦在新玉米上市阶段政策粮拍卖叫停，现货价格将大概率出现阶段性向下调整。