反弹幅度超300%，鸡苗价格涨到4-5元/羽了！后期还要涨？
时间：2019-07-25
来源：证券时报网
太平洋证券指出，6月初以来，白鸡产品价格大幅下跌，但在近两周开始反弹。主产区鸡苗价格从前期低点1元/羽反弹至4-5元/羽，反弹幅度超过300%；毛鸡价格从3.8元/斤反弹至4-4.2元/斤，反弹幅度接近20%。
6月份是鸡苗需求淡季，但7-8月份是鸡苗补栏旺季，需求持续由弱转旺，可以支撑苗价继续反弹。
展望整个下半年乃至2020年，虽然引种量增长将传导到产业链下游，导致毛鸡和鸡肉供给增加，但消费替代效应对行业影响深远，需求增长幅度或超过供给，鸡苗和鸡肉价格将长期维持高位。
个股股价大幅调整后，估值优势凸显，维持看好评级。重点推荐圣农发展、禾丰牧业和仙坛股份。
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3季度鸡苗很难达到10元/羽的高点！
受2019年禽类供应紧张的影响，父母代鸡苗、商品代鸡苗以及毛鸡、鸡产品价格上行至高位，其中以中上游环节为主要经营范围的益生、民和股份行业景气度持续攀升，给禽业上市公司带来巨大的盈利。
益生股份7月8日晚间发布半年度业绩预告，公司预计2019年上半年实现归属于上市公司股东净利润为9亿元-9.5亿元，同比增长26.78倍-26.93倍。
圣农发展预计，上半年净利润在135000万元至150000万元(13.5-15亿)之间，增长幅度为302.98%至347.75%。业绩变化原因公司从两方面进行了解释，包括受鸡肉供给紧张影响，行业景气度持续攀升，公司产品销售价格显著上涨，以及公司继续巩固和加强内部精细化管理，加之原材料采购价格下降，经营成本与费用得到有效管控。
民和股份业绩预告显示，预计上半年净利润在80000万元至96000万元(注：8-9.6亿)，增长幅度为4244.40%至5113.28%，业绩变化原因是预计主营产品商品代鸡苗销售价格较同期有较大幅度上涨。
仙坛股份则预计，上半年净利润38000万元至42000万元(注：3.8-4.2亿)，增长幅度为327.65%至372.67%，业绩变化原因是白羽肉鸡行业景气度持续攀升，公司鸡肉产品的销售价格同比上升，导致净利润比去年同期大幅上涨。
孵化环节盈利解析
由于大型孵化场多拥有自养种鸡场，所以我们研究自养种鸡孵化场的盈利情况也就是研究大型孵化场的盈利情况。
2019年上半年大型孵化场盈利5.43元/羽，而去年同期大型孵化场盈利仅0.56元/羽，同比涨幅869.64%。2019年养殖户补栏热情高涨，对鸡苗需求增加，苗价强势走高至10.13元/羽，自养种鸡的大型孵化场除在6月下旬亏损外，其它时间自养种鸡的大型孵化场盈利都是异常丰厚的。与自养种鸡场相比，外购种蛋的孵化场盈利就明显减少了。
2019年上半年大肉食以外购种蛋为主的孵化场盈利在1.46元/羽，而2018年上半年鸡苗盈利仅0.62元/羽，同比涨幅135.48%，与大型孵化场盈利相比较少。上半年以外购种蛋为主的孵化场多数盈利，但在6月开始出现大幅亏损现象。
影响外购种蛋孵化场盈利的因素只有两点：一方面是外购种蛋价格高位上行，孵化场孵化成本偏高。另一方面是鸡苗售价，1-5月中小型孵化场鸡苗价格与大型孵化场鸡苗价差不大，但6月开始鸡苗价格大幅下滑，大小场鸡苗价差拉大，而前期种蛋价格偏高，中小型孵化场亏损严重。
外购种蛋孵化场还是应该与大型种鸡场签订长期合作的协议，一方面保证种蛋来源，另一方面也可以提高鸡苗质量。
6月中下旬部分大周龄种鸡淘汰，而夏季高温，种鸡产蛋性能降低，3季度鸡苗供应量或不大，但鸡苗或很难达到10.00元/羽的高点。进入2019年三季度大肉食鸡苗孵化盈利或稍有减少，但整体或仍较有盈利。
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