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　　【豆类基本面】尽管美墨贸易关系紧张可能冲击市场，但因美豆种植严重延误引发的产量忧虑依然提振市场，周一CBOT大豆市场止跌回升小幅收高。美国总统威胁对美国第二大大豆买家墨西哥征收关税后，两国紧张关系加剧。美国接连挥舞关税大棒必然招致贸易对手的报复，美国大豆库存过剩状态实难缓解。美国大豆开局不利，持续的降雨天气导致大豆播种进度严重滞后。美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截止6月2日当周，美国大豆种植率为39%，较上周仅提高10个百分点，去年同期大豆种植率为86%和五年均值为79%。美豆出苗率为19%，不及去年的1/3。上述两项指标均处于近20年低位水平。美豆已经错过了最佳播种期，随着美豆种植窗口期收窄，时间对美豆种植来说越来越关键。因此，美豆种植进度仍是当前市场交易的重点，美豆在此利多题材影响下，仍有望保持偏强运行状态。国内豆类市场重回粕强油弱的分化格局，成本传导效应对豆粕市场有较强支撑。

 

　　【大豆】东北产区春季大豆播种基本结束，各地出苗情况较好，晴雨相间的天气条件适宜大豆作物早期生长。受政府提高大豆种植补贴影响，农民种植大豆积极性明显提高。国家农业农村部公布的报告显示，在大豆振兴计划实施的推动下，2019年中国大豆播种面积将增至9066千公顷，同比增加7.93%；大豆产量预计为1727万吨，同比增长7.94%。近期受美豆种植炒作以及巴西大豆出口贴水报价持续上涨影响，中国进口巴西大豆成本价大幅攀升，并带领国产大豆市场走出一波反弹行情。由于国产大豆市场供需独立性相对较强，随着大豆期货价格重心抬高，新季国产大豆面积增加、高额种植补贴以及国内食品大豆需求增长空间有限等因素对大豆期货的压力逐渐显现。大豆期货反弹节奏放缓进入震荡模式，在美豆市场处于较强炒作氛围下，连豆回调空间较为有限，盘中易跟随相关品种波动。预计今日连豆市场小幅高开，建议投资者保持震荡思路，可盘中顺势适量买入大豆期货或保持观望。

 

　　【豆粕菜粕】周一国内沿海豆粕现货报价稳中小跌，主流报价多在3000元/吨附近，山东部分油厂报价达到3020元/吨。豆粕市场反弹节奏趋缓，需方经过前期采购后需要时间消化库存，油厂端库存压力不大。周一6月船期巴西大豆贴水报价为212美分，折算豆粕理论成本约为3010元/吨。进口大豆成本主要由CBOT大豆盘面价和港口基差两部分构成，巴西大豆出口贴水报价以及CBOT大豆盘面价格接连上涨，成本的传导效应成为推动本轮国内豆粕市场大幅反弹的主要动因。当前豆粕市场上涨幅度与进口大豆成本涨幅基本相当，豆粕仍是油厂压榨收益的稳定保障。美豆种植进度严重滞后，国内外资金炒作情绪依然较浓，美豆开局不利对市场有较强提振效应。预计今日国内粕类期货市场维持震荡偏强走势，建议投资者保持震荡思路，可适量持有豆粕和菜粕期货多单，关注美豆种植区天气变化，未有持仓者仍宜逢低买入。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市场继续收低，技术上三连阴，粕强油弱分化特征十分明显。马来西亚棕榈油市场低开低走大幅回落，来自宏观经济前景的忧虑和周边豆油及原油市场的弱势效应成为棕榈油大幅走弱的关键。周一国内油脂板块承压大跌，粕强油弱特征显著。由于国内油脂供应较为充足，消费淡季油脂需求下滑，巴西大豆进口成本增加的传导效应集中在豆粕市场体现。油厂压榨收益改善后明显提高对油脂的套保力度，油脂板块的上行难度越来越大。在油脂市场出现调整信号后，套利资金也顺势买粕空油，粕强油弱的市场格局有望延续。预计今日国内油脂板块低开震荡，建议投资者保持震荡回调思路，可择机增持油脂期货空单，也可顺应市场节奏适量持有买粕卖油的套利组合。