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　　【豆类基本面】因美国总统宣布将对墨西哥所有输美商品加征关税，墨西哥是美豆的第二大出口市场，市场担心美墨贸易紧张关系升级将加剧美豆库存压力，周五CBOT大豆市场结束此前连续四个交易日上涨势头震荡收低。此外，国际原油市场重挫以及欧美股市的弱势表现也对美豆反弹形成阻力。自5月初中美贸易关系恶化后，投机资金因市场利空兑现而集中减持空单，美豆市场随即在800美分十年低位止跌回升，随后的种植进度延误成为推动美豆上涨的接力因素。上周公布的美国大豆种植率仅为29%，美豆出苗率仅为11%，不及常年的一半水平。从上周美豆主产区天气状况看，预计今晚公布的本周种植情况同样不容乐观。随着美豆种植窗口期明显收窄，时间对美豆种植来说越来越关键。因此，美豆种植进度仍是当前市场关注的重点，美豆在此利多题材影响下，仍有望保持偏强运行状态。国内豆类市场反弹遇阻冲高回落，短期调整压力增大，但成本传导效应仍对豆粕市场有较强支撑。

 

　　【大豆】东北产区春季大豆播种基本结束，各地出苗情况较好，晴雨相间的天气条件适宜大豆作物早期生长。受政府提高大豆种植补贴影响，农民种植大豆积极性明显提高。国家农业农村部公布的报告显示，在大豆振兴计划实施的推动下，2019年中国大豆播种面积将增至9066千公顷，同比增加7.93%；大豆产量预计为1727万吨，同比增长7.94%。近期受美豆大幅回升以及巴西大豆出口贴水报价持续上涨影响，中国进口巴西大豆成本价大幅攀升，外部因素刺激国产大豆市场走出弱势。由于国产大豆市场供需独立性相对较强，随着大豆期货价格重心抬高，新季国产大豆面积增加、高额种植补贴以及国内食品大豆需求增长空间有限等因素对大豆期货的压力逐渐显现。大豆期货追涨动力减弱，获利回吐压力增加，与相关豆类品种一道进入调整行情。预计今日连豆市场低开震荡，盘中有望继续向下调整，建议投资者保持震荡思路，前期多单宜减持，可盘中顺势适量参与大豆期货交易。

 

　　【豆粕菜粕】周五国内沿海豆粕现货报价小幅震荡，主流报价多在3000元/吨之下，山东部分油厂报价达到3020元/吨。豆粕市场经过快速反弹后趋于保守，高位买盘接货谨慎导致购销出现转淡迹象，短期回调压力增加。周五6月船期巴西大豆贴水报价为212美分，折算豆粕理论成本约为3000元/吨。进口大豆成本主要由CBOT大豆报价和港口基差两部分构成，巴西大豆出口贴水报价以及CBOT大豆盘面价格接连上涨，成本的传导效应成为推动本轮国内豆粕市场大幅反弹的主要动因。国内油厂顺势拉升豆粕现货价格，贸易商以及饲企被动入市采购，但需求端整体变化并不大。在豆粕市场出现调整信号后，市场情绪有望趋于稳定。美豆种植指标仍是当前各方关注的重点，目前的种植进度对美豆市场仍有明显的利多提振能力。预计今日国内粕类期货市场维持震荡走势，建议投资者保持震荡思路，可适量减持豆粕和菜粕期货多单，并关注美豆种植进展，等待逢低买入机会。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市场承压回落，技术上呈现反弹受阻状态。马来西亚棕榈油市场小幅收低，美豆油疲软以及原油市场弱势拖累效应较为明显。上周国内油脂板块先扬后抑冲高回落，豆油和棕榈油并未脱离弱势区间，菜籽油维持抗跌状态。近期巴西大豆出口贴水报价与CBOT大豆盘面价格接连上涨，推动国内进口大豆成本持续升高，并一度刺激豆类市场整体进入反弹节奏。但由于国内油脂供应较为充足，消费淡季油脂需求下滑，油厂压榨收益改善提高对油脂的套保力度，资金对油脂板块的看涨情绪远不如豆粕。在市场出现调整信号后，基本面相对偏差的油脂板块承压也更大。预计今日国内油脂板块延续震荡调整行情，建议投资者保持震荡思路，油脂期货多单宜减持离场观望，可适量持有买粕卖油的套利组合。