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　　【豆类基本面】周一CBOT豆类市场因美国假日休市。近期美豆市场多空交织，呈现反复震荡状态。自2019年春播启动以来，美国中西部作物区持续受到多雨潮湿天气影响，土壤湿度过大导致春播工作严重受阻。市场担心部分受影响的玉米面积最终将转增大豆，一度给大豆市场带来压力。随着春季种植窗口期逐步收窄，尤其是近期部分区域降雨量可能继续偏高，美豆剩余的种植时间越来越少，市场对本年度美豆产量下降的担忧情绪对美豆抗跌起到支撑。中美之间的贸易磋商陷入僵局，美国农业协会表示美国政府的补贴计划无助于解决根本问题，分析人士多次警告美豆可能最终退出中国市场。阿根廷大豆收割完成率超过八成，预计产量在5600万吨左右。美豆过剩库存找不到消化途径，仍是制约价格走高的关键阻力。国内豆粕市场经过短暂修整后重回反弹节奏，价格升至年内新高，强势特征明显，豆类市场粕强油弱的分化节奏有望持续。

 

　　【大豆】受南方销区市场回暖以及在中美贸易关系恶化影响，东北主产区大豆价格震荡回升。东北产区春季大豆播种基本结束，天气条件较适宜大豆作物早期生长。受政府提高大豆种植补贴影响，农民种植大豆积极性明显提高。国家农业农村部公布的报告显示，在大豆振兴计划实施的推动下，2019年中国大豆播种面积将增至9066千公顷，同比增加7.93%；大豆产量预计为1727万吨，同比增长7.94%。中美贸易关系恶化，美豆对华出口量预期减少，进口巴西大豆成本价升高，大豆期货市场在多重利好因素提振下摆脱弱势进入上升节奏。由于国产大豆市场供需独立性相对较强，新季国产大豆面积增加、高额种植补贴以及国内需求增长空间受限等因素可能放慢市场反弹节奏，盘中易受周边相关品种影响，近强远弱局面有望持续。预计今日连豆市场震荡偏强走势，建议投资者保持震荡思路，可盘中顺势适量参与大豆期货交易。

 

　　【豆粕菜粕】周一国内沿海豆粕现货报价整体反弹，主流报价多在2840元/吨附近运行，山东部分油厂报价升至2880元/吨，油厂端库压力不大对价格有所支撑。周一6月船期巴西大豆贴水报价为200美分，折算豆粕理论成本约为2790元/吨。中美贸易关系恶化，美豆恢复对华正常出口遥遥无期，中国大豆进口商转向南美采购，巴西大豆出口贴水报价借机上涨，中国进口大豆成本被不断推高，成本传导效应对国内豆粕市场保持强势起到重要支撑。周一农业农村部报告广西博白县有1头生猪发生非洲猪瘟疫情，5月下旬已有多省报告疫情，疫情的防控形势依然严峻。本轮豆粕市场自中美贸易关系恶化后开始反弹，主要受成本传导以及前期市场过度看空导致的需求端库存偏低所致，国内生猪存栏量短期内无法恢复正常水平，国内饲料需求后劲不足。预计今日国内粕类期货市场维持高开震荡行情，建议投资者保持震荡反弹思路，可适量持有豆粕和菜粕期货多单，未有持仓者可逢低适量买入。

 

　　【油脂】CBOT豆油市场重回调整状态，技术上保持弱势震荡特征。马来西亚棕榈油市场小幅收高，出口数据强劲缓解市场弱势。周一国内油脂板块小幅回升，盘中表现明显弱于粕类。国内豆油和棕榈油市场在前期低位附近跌势暂缓，市场关注点转向豆粕导致油脂追涨动力下降。中美贸易摩擦对油脂市场影响有限，中国大豆市场对美豆依赖性大幅下降，南美大豆实现丰产，棕榈油产量前景乐观，油脂品种间替代效应强，国内油脂需求进入低速增长阶段，国内油脂供应大于需求的基本格局将长期存在。油厂积极采购巴西大豆，远期压榨收益改善后油厂在油脂上的套保意愿更强，粕强油弱的分化节奏有望持续。预计今日国内油脂板块延续震荡走势，建议投资者保持震荡思路，油脂期货多单宜减持，可重点关注豆粕市场的买入机会，或持有买粕卖油的套利组合。