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　　【豆类基本面】受美国农业部发布贸易补贴计划以及原油期货暴跌影响，周四CBOT大豆期货市场重回弱势震荡收低，美豆市场频繁震荡，多空分歧较为突出。美国农业部周四公布一项160亿美元的农业补贴计划，以弥补长达10个月的对华贸易战造成的损失。此项补贴计划有145亿美元将用于直接支付给美国农民，且不对种植作物种类做区分。由于当前美国玉米种植进度严重落后，美国农业部此时公布的补贴计划将进一步鼓励农民增加大豆种植。美国中西部作物区继续保持降雨偏多状态，且天气预报显示下周将出现更多降雨。近日美豆市场反复震荡，反弹节奏并不顺畅，美豆库存压力仍是制约价格的关键阻力。中美贸易关系继续恶化，全球金融市场震荡加剧。美豆恢复对华正常出口无望，库存压力长期压制价格。国内豆类市场追涨动力下降，反弹受挫。

 

　　【大豆】受南方销区市场回暖以及在中美贸易关系恶化影响，东北主产区大豆价格震荡回升。东北产区春季大豆播种基本结束，前期旱情全面解除。受政府提高大豆种植补贴影响，农民种植大豆积极性明显提高。国家农业农村部公布的报告显示，在大豆振兴计划实施的推动下，2019年中国大豆播种面积将增至9066千公顷，同比增加7.93%；大豆产量预计为1727万吨，同比增长7.94%。中美贸易关系恶化，美豆对华出口量预期减少，进口巴西大豆成本价升高，大豆期货市场在多重利好因素提振下摆脱弱势震荡回升。由于国产大豆市场供需独立性相对较强，新季国产大豆面积增加、高额种植补贴以及国内需求增长空间受限等因素并不支持价格过度反弹。预计今日连豆市场维持震荡行情，可能跟随豆粕等相关品种向下调整，建议投资者保持震荡思路，可盘中顺势适量参与大豆期货交易。

 

　　【豆粕菜粕】周四国内沿海豆粕现货报价继续保持稳定，主流报价多在2800元/吨之上，山东部分油厂报价维持在2860元/吨，市场购销表现一般，油厂端库存大量转向贸易端。周四6月船期巴西大豆贴水报价为192美分，折算豆粕理论成本约为2785元/吨。中美贸易紧张形势变得更加严峻，中国大豆进口商扩大南美采购，巴西大豆出口贴水报价大幅上涨，中国进口大豆成本被不断推高，成本传导效应对推动本轮国内豆粕市场反弹起到重要作用。目前美豆迷失方向，巴西大豆贴水报价进入高位区间后反弹趋缓，巨大的供应量并不支持价格非理性过度上涨。生猪存栏量短期内无法恢复，国内饲料需求后劲不足。大豆远期压榨利润升高，油厂套保动力提升，豆粕市场短期获利回吐压力增加。预计今日国内粕类期货市场承压低开调整，建议投资者保持震荡回调思路，可适量减持豆粕和菜粕期货多单，未有持仓者宜等待调整充分后的买入机会。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市场跌幅加大，除美豆自身压力外，原油出现的年度最大跌幅也对豆油市场形成弱势拖累。马来西亚棕榈油市场低开低走，上周反弹幅度已经大幅回吐，外部市场共振效应明显。周四国内油脂板块延续弱势继续向下寻找支撑，棕榈油再度逼近前期低点，弱势形态更加突出。国内油脂市场因中美经贸摩擦引起的反弹基本结束，有望回归基本面指引。当前外部大豆市场整体供应宽松，南美大豆实现丰产，棕榈油产量前景乐观，油脂品种间替代效应强，国内油脂需求进入低速增长阶段，美豆供应减少也不足以改变国内油脂供应大于需求的基本格局。油厂远期压榨收益好转后在油脂上的套保意愿更强，粕强油弱仍是主流方向。预计今日国内油脂板块低开震荡，建议投资者保持震荡调整思路，油脂期货多单宜减持，可适量持有买粕卖油的套利组合或观望。