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　　2019年3月以来国内豆粕需求并没有预期的差，甚至要好于去年同期。

 

　　据天下粮仓数据显示，2019年8-15周油厂豆粕累计成交83万吨左右，较上年同期的76万吨增加近9%。其主要原因如下：

 

　　一是下游企业库存较低、补库需求的驱动。2018年10月中旬以来在中美贸易谈判和非洲猪瘟疫情持续扩散的影响下，市场预期未来豆粕供给充足、养殖需求悲观。在此阶段，国内豆粕基差持续走弱，下游采购积极性较低，贸易商和饲料养殖企业库存维持低位，至2019年3月豆粕价格已处低位，下游企业存在补库需求。

 

　　二是春节后为下游企业季节性复产期，春节后随着养殖企业的补栏、饲料企业的复产，豆粕需求有季节性的增加。

 

　　三是豆粕性价比优势明显，豆粕对其他杂粕的替代进一步支撑了近期豆粕的需求。根据数据统计，随着豆粕价格的持续下跌，2019年2月下旬以来豆粕单位蛋白的价格已低于菜粕、DDGS和棉粕。截止4月上旬，豆粕单位蛋白价格在59左右，菜粕单位蛋白价格在61左右，DDGS单位蛋白价格在66左右，棉粕单位蛋白价格在78左右。另外，据天下粮仓数据显示2019年8-15周沿海油厂菜粕累计成交7.16万吨，较上年同期14.53万吨减少51%左右。

 

　　由此可以看出，豆粕对菜粕市场的替代影响比较明显。四是随着生猪价格的上涨，生猪养殖利润持续向好，这有利于提振养殖户提高豆粕的添加比例，从而增加豆粕的需求。