猪评：库存猪肉处理结束后 毛猪价格将稳步推涨(2019年4月18日)

　　据数据统计，2019年4月18日全国各省外三元猪均价为14.70元/公斤，较昨日下跌0.04元/公斤，较上周同期猪价(4月11日)下跌0.29元/公斤。

　　今日全国27省、直辖市范围内，共计1省份猪价上涨，20省份猪价下跌。全国最高价为四川，较昨日下跌0.08元/公斤于16.60元/公斤;全国最低价为新疆，较昨日下跌0.01元/公斤于10.78元/公斤。福建、湖北、湖南、贵州、云南、甘肃与昨日持平。

　　今日部分地区猪价：四川8.1-8.4元/斤，河南7.1-7.4元/斤，江西7.3-7.6元/斤，广东6.4-6.7元/斤，湖南7.1-7.4元/斤，山东7.7-8.0元/斤，湖北7.0-7.3元/斤，河北7.3-7.6元/斤，北京7.2-7.5元/斤，辽宁7.1-7.4元/斤。

　　猪价持续小幅下跌态势，局部地区跌幅略有加大。近期是库存问题猪肉处理时段，居民对猪肉的选择意向性再度下降，市场需求不佳，屠宰企业销售压力较大，加之受猪价持续小幅走跌影响，养殖户出栏意愿略有提升，导致在生猪供应不足的情况下毛猪价格依旧呈现跌势。不过在库存猪肉处理大部分结束后，毛猪价格将有望稳步推涨，总体供应偏紧的大趋势不改。我们认为，最快在4月下旬后5月中旬开始，猪肉供应就将开始逐步吃紧，猪价再度逐步开启上涨模式的几率开始逐步提高。

业内：预计2019年中国进口猪肉有望达到170万至200万吨

　　非洲猪瘟导致我国生猪养殖业去产能化加速，尤其是重灾区生猪供给已经到了严重紧缺的地步，所以供不应求的局面已然形成。春节后以来，生猪价格呈现阶梯式上涨，但是从目前全国各地的猪肉价格看，市场上的猪肉并未出现大幅度的上涨，但是缺猪是事实，缺猪必然会引起猪肉供给的不足。

　　不过从以往的经验来看，缺猪阶段必然会引发大量的进口，所以扩大猪肉进口和食用其他品种肉类是必然，同时也对现阶段猪肉价格的上涨起到了一定的对冲作用。而且业内认为在进口方面，随着国内猪肉供给下降、猪肉价格上涨，将进一步带动猪肉进口量增加，预计2019年中国进口猪肉有望达到170万至200万吨。同时牛羊肉、鸡肉等对猪肉消费的替代性增强，价格也会随之上涨。

大猪企也在加速出栏 建议养殖户逢高出栏

　　进入3月份以来猪周期全面开涨，生猪价格扶摇直上，养殖户盈利明显，而且卖方市场占据着更多的话语权，屠宰企业压价无益。由于业内普遍看好后期的行情走势，加之去产能化严重，供给端严重短缺，

　　在此期间我们能够明显的感觉到养殖端压栏待涨的情绪，猪价确实存在长远上涨的基础，但是我们从3月份各大龙头猪企发布的报告中不难看出其实他们的销量是明显大涨的。各大企业基于发展的考虑也是抓住了涨价的时机，所以对于普通养殖户而言更是不要盲目的赌市压价，虽然上涨猪周期已经开展，业内对于下半年的预期也普遍看好，但是基于市场风险和疫情风险而言还是要逢高出栏。

全球猪瘟刺激 美国猪价起飞了

　　非洲猪瘟不仅带起了中国的猪肉价格，大洋彼岸的美国人也不得不在复活节到来之际面对价格飞涨的猪肉。

　　彭博援引美国农业部数据，今年3月美国无骨火腿(boneless hams)的零售价触及4.31美元/磅，创2015年3月以来新高;月涨幅达到7.6%，创至少十二年以来最大涨幅。

　　火腿价格上涨让美国人的复活节大餐变得更贵。

　　火腿是美国人复活节餐桌上的食物之一，也被称为复活节火腿(Easter Ham)。美国Honey Baked Ham Co.的市场总监Jo Ann Herold接受彭博采访时指出，即将到来的复活节通常是家庭朋友聚会的节日，对于火腿的需求也随之上升

　　除了美国国内需求旺盛，还有来自海外市场的需求。

　　受去年8月开始的非洲猪瘟影响，中国猪肉产量大幅下降。国家统计局昨日公布的数据显示，一季度我国猪肉产量1463万吨，下降5.2%。作为猪肉净进口国以及考虑到非洲猪瘟，我国猪肉进口量预计将大幅增加，其中就包括向美国进口。

　　同时，这也推动了美国猪肉期货价格的上涨。自3月以来，芝加哥商品交易所的美国瘦肉猪期货(Lean Hogs Futures)价格已上涨了59%。

　　海通证券丁频团队此前指出，我国猪肉主要进口来自欧盟、北美等地区。考虑到非洲猪瘟疫情，2019-2020年我国猪肉进口量预计大幅增加，预计未来美国或将贡献重要猪肉进口增量。

猪价下半年要大涨?养户补栏却很谨慎

　　“二师兄”要涨价70%!相关概念股闻风而动，养殖户补栏却很谨慎

　　“ 下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%，创历史新高，养猪的盈利水平将持续向好。“在4月17日上午，农业农村部新闻办公室召开新闻发布会时，农业农村部市场与信息化司司长唐珂如是说。

　　70%的涨幅较为符合市场预期。“粗略测算，70%的同比涨幅也就略高于上一轮猪周期的高点。目前乐观的机构预计今年猪价高点可能会大幅超出上轮周期的高点。”芝华数据研究总监袁松告诉期货日报记者。

　　从目前的情况看，豆粕需求较弱，供给充足，上涨概率很低。在成本不涨，猪价大涨的情况下，只要防疫不出问题，养猪的盈利将大幅上涨。虽然产业内对养殖盈利的预期都很高，但在目前非洲猪瘟疫情还没有完全控制住的情况下，猪场的扩张会比较谨慎。

　　猪价下半年可能快速上涨，盈利水平持续向好

　　去年8月份以来，非洲猪瘟疫情大幅肆虐，除海南省等个别省份之外，我国绝大部分省份均发现非洲猪瘟疫情，就连西藏、新疆等偏远的非主产区也难幸免于难。

　　根据农业部新闻发布会，自去年8月底非洲猪瘟疫情发生以来，全国猪肉价格持续振荡下跌，跌势延续到今年2月。

　　农业农村部市场与信息化司司长唐珂在新闻发布会上表示，自去年8月份非洲猪瘟疫情发生以来，生猪和能繁母猪的存栏同比降幅逐月扩大，据农业农村部对400个县定点监测，3月份生猪存栏环比下降1.2%，同比下降18.8%。能繁母猪存栏环比下降2.3%，同比下降21.0%，下降幅度还是很大的，同比降幅达到了近10年来最大值，特别是一些主产区减产幅度更大。

　　他说，从后期走势看，二季度猪价有望保持波动上行走势，考虑到部分屠宰企业前期储备的冻猪肉陆续出库以及上半年季节性消费相对平稳等因素，猪价大幅上涨的空间不大。下半年随着生猪出栏量进一步下降，再加上下半年是节日需求的高峰，猪价有可能出现阶段性快速上涨。专家初步预计，下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%，创历史新高，养猪的盈利水平将持续向好。 他建议养殖场户在做好生物安全防控的前提下，适时补栏增养，争取更好的养殖效益。

　　猪价成为支撑CPI的重要因素

　　“70%涨幅的预测并未超出市场预期。” 芝华数据研究总监袁松表示，粗略测算，70%的同比涨幅也就略高于上一轮猪周期的高点。目前乐观的机构预计今年猪价高点可能会大幅超出上轮周期的高点。一季度猪肉产量环比下降6.3%，同比下降5.2%。上一轮猪周期产量同比降幅超过5%后，猪价于2016年下半年创出历史新高。而今年3月份，在传统的淡季，猪价就已经突破8元/公斤。

　　他告诉期货日报记者，种种迹象表明，下半年猪价再创新高的概率非常高。而玉米、豆粕下半年都还不具备大涨的条件。特别是豆粕，需求弱，供应足，很难涨。去年猪饲料的产销量就已经出现下滑，今年预计还将继续下滑。在成本不涨、猪价大涨的情况下，只要防疫不出问题，养猪的盈利会大幅增长。

　　值得一提的是，猪价大幅上涨，直接影响到了我国CPI数据。

　　中信证券(600030)固收首席分析师明明指出，3月受疫情影响加速进入猪周期，供给端压力增大使得猪价持续上涨，未来考虑到存栏量不足和养殖户补栏意愿较低，猪价后续可能会继续上行，预计未来猪价仍然是支撑CPI的主要因素。

　　浙商证券认为，3月份猪肉价格环比上涨1.2%，同比上涨5.1%，环比涨幅明显低于商务部公布高频数据和22省市猪肉平均价，后两者3月环比涨幅均在10%左右。当前生猪跨省禁运基本解除，3月份部分省市猪肉价格涨幅较大，后续或将对其它省市猪肉价格形成拉动，4月份CPI猪肉分项环比或面临补涨。

　　养殖恐慌心态仍在 ，产能扩张较为谨慎

　　尽管在利润的刺激下，包括企业和养殖户的产能扩张欲望较为强烈，但是非洲猪瘟的现实情况不容小觑。

　　“特别是大型养殖企业，在没有完全把握控制好生物安全的情况下，目前大多是对现有场舍的防控升级，而非扩张。散户相对更灵活，但是也面临疫病防控的巨大挑战。盲目扩张，可能到头来并不一定能够提供出更多的产能。养殖户的扩产已经在部分地区开始了，但是实际效果如何还有待观察。”袁松说。

　　平安证券表示，夏季是非瘟疫情的高发时间。俄罗斯经验显示，5、6、7、8月均是非瘟疫情的高发月份;欧盟、拉脱维亚、波兰的疫情均是从5月开始加速，7月达到高发顶峰。根据经验，从5月开始，我国疫情有逐步重新变得严峻的可能。

　　平安证券认为，非洲猪瘟防治存较大现实难度：从各国斗争非洲猪瘟的经验来看，非瘟的威力不容小觑。从传入到根除非瘟，西班牙用时35年，从实施净化措施到根除，西班牙也花了10年时间;从传入到根除，巴西耗时7年时间之久;而俄罗斯从2007年开始至今未能成功净化。国际经验显示，严禁泔水喂猪、严格消毒的饲养环境、从业者的积极配合、限制转运是防控非洲猪瘟蔓延的关键。然而我国国内生猪产业存在的以下问题将使得我国防控非洲猪瘟的难度明显加大：一是各省产销错配，转运需求很大;二是小规模农户占比很高，从而饲养与净化水平可能难以达标。

　　猪肉股卷土重来，后续业绩有望改善

　　受消息面影响，昨日猪肉概念股大幅走强，板块上涨3.5%，傲农生物、唐人神(002567)涨停，金新农(002548)、龙大肉食(002726)、温氏股份涨幅超5%。

农业农村部：专家预计下半年猪价涨幅或超70%