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　　【豆类基本面】受市场对中美能否最终达成全面贸易协议仍存有疑虑影响，周一CBOT大豆期货市场延续跌势再度收低，5月合约跌至年内低点位置。美国农业部3月份供需报告整体符合市场预期，对美豆盘面的影响效果相对不大。尽管周一美国农业部称，民间出口商报告向中国销售92.60万吨美国大豆，显示中国政府关于增加购买美豆的承诺正在实施，但由于本年度美豆出口进度同比下降明显，美豆无法有效消化过剩的大豆库存，库存压力正成为美豆反弹乏力弱势回落的重要原因。与此同时，南美大豆陆续上市形成新的供应压力，中国大豆需求降速超出预期等因素也是市场的重要担忧。美豆连续走弱，中美贸易关系改善也难改变美豆库存过剩状态。国内豆类市场进入震荡模式，菜籽类商品炒作情绪降温，呈现冲高回落走势。

 

　　【大豆今日操作建议】国内主产区国产大豆市场维持弱势稳定，大豆购销保持不温不火状态。2月末，黑龙江省启动升级大豆和玉米储备收购，预计将收购20万吨大豆和30万吨玉米，其中国标三等大豆收购价格在3420-3460元/吨。国家统计局公布的数据显示，2018年国产大豆总产量为1600万吨，比上年增加72万吨，增幅为4.7%。2019年国家农业农村部将继续实施增加大豆和油料作物的生产指导，黑龙江省农业农村厅公布新年度大豆种植补贴将较玉米高出200元/亩以上，大豆生产者补贴每亩300元/左右。近日豆一期货维持低位震荡行情，周一在技术底部获得抄底盘支撑。当前地方储备收购量有限以及高额种植补贴导致大豆实际种植成本大幅下降并将刺激面积增加，南美缺少炒作题材，进口美豆预期增加，大豆市场在多重利空因素影响下仍可能呈现反弹乏力状态。预计今日连豆市场低位震荡走势，建议投资者保持震荡偏弱思路，可盘中短线适量参与大豆期货交易或继续保持观望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建议】周一国内豆粕现货市场整体小幅下跌，沿海地区报价下跌10-30元/吨，主流报价继续在2500元/吨附近震荡，市场购销表现一般，终端需求仍不见起色，观望情绪较重。巴西大豆贴水报价为118美分，当前核算的4月船期巴西大豆生产的豆粕理论成本约为2590元/吨。中国2月大豆进口超期下滑以及进口加拿大菜籽炒作均为近期豆粕市场提供少许支撑，令豆粕市场暂时缓解跌势，但大豆进口量减少也同时反映出国内饲料需求受到非洲猪瘟疫情严重冲击，饲料需求何时恢复正常尚难判断。据业内机构估计，一季度国内生猪饲料需求降幅可能达到30-40%，由于补栏情况低迷，二季度饲料需求很难有起色。外部市场缺少利多题材，本轮豆粕市场持续走弱的主因来自需求端，在国内需求恢复正常前，豆粕市场仍将处于弱势周期。预计今日国内豆粕期货市场跟随美豆震荡低开，菜粕表现可能相对强于豆粕，建议投资者保持震荡思路，盘中仍以逢高抛空豆粕操作为主，并可适量持有豆粕期货空单。

 

　　【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场反弹乏力维持弱势震荡走势，技术上仍处于多条均线压制。马来西亚棕榈油市场技术上再探新低延续弱势，2月末库存意外上升再为市场增压。周一国内油脂板块延续分化行情，中国限制进口加拿大企业油菜籽的消息引发市场亢奋，菜油继续试探高位阻力，豆油和棕榈油则因基本面压力较大而跟涨动力不足。夜盘菜油冲高回落，明显受到回吐盘拖累。菜籽类商品虽在利多因素提振下受资金关注而整体表现偏强，但由于豆类相关品对菜籽类产品替代性强，在豆类和棕榈油整体供应宽松的背景下，国内菜籽类商品反弹持续性降受限。预计今日国内油脂板承压低开，建议投资者保持震荡思路，菜油获利回吐压力仍可能继续释放，豆油和棕榈油仍以逢高抛空参与为主，此前采取的卖弱买强的油脂套利择机减仓。