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　　【豆类基本面】受美豆收割进度不及预期以及新增出口需求提振，周三CBOT大豆期货市场小幅收高，继续保持震荡格局。美国农业部公布美豆生长报告，截止11月11日当周，美豆收割率为88%，分析师预估均值为91%，较去年和五年均值低5个百分点。美豆收割接近尾声，创纪录产量得以实现，收割进度对行情的影响持续弱化。当前市场关注的重点仍是中美经贸关系能否获得改善，并以此来评估未来美豆对华出口情况。由于美豆已经错过常年的对华出口期，如果月底中美元首会晤仍不能改善目前状况的话，美豆将被动面临明年年初南美大豆的出口竞争，届时美豆库存状况将更加堪忧。美豆市场进入震荡期等待中美经贸层面提供新指引。国内豆类市场整体反弹受阻，保持弱势调整状态。

 

　　【大豆今日操作建议】国内主产区新豆收割结束，市场供应充足，各地交投保持平稳，不同等级大豆价格差异较大，优质大豆价格保持坚挺。国储大豆轮换收购启动，国标三级大豆收购价为3700元/吨，有助于稳定现货价格。国家粮油信息中心预计2018/19年度国产大豆产量为1550万吨，大豆进口量为8400万吨，远低于美国农业部预估水平。新年度俄罗斯大豆开始回运，增加国内非转基因大豆供应。目前主导国产大豆价格的主要因素仍是市场需求，相对于产量而言，国产大豆在食品及蛋白加工领域仍处于供大于求状态。黑龙江省开始安排发放2018年农民种植补贴，大豆每亩补贴320元，玉米每亩补贴25元。补贴政策继续引导农民扩种大豆。大豆期货市场近日在成本的支撑下表现出一定抗跌性，但缺少需求提振，反弹动力仍然不足，跟随周边品种保持探底状态。预计今日连豆市场延续震荡走势，建议投资者保持震荡思路，可盘中短线少量参与大豆期货交易或保持观望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建议】美豆缺少有效指引而反复震荡，静待中美经贸层面新进展。周三国内豆粕现货市场延续调整节奏，沿海主流油厂报价继续下跌10-20元/吨，多地报价向3300元/吨靠拢。非洲猪瘟疫情在17个省份发生，并开始传入南方养殖大省，防控形势十分严峻，对未来豆粕需求产生不利影响。月度中美元首会晤为中美双边经贸紧张关系带来改善契机，国内市场对大豆和豆粕供应不足的担忧情绪继续缓解。由于新年度中国进口商停止购买美豆，预计2018年全年中国大豆进口量降幅在1000万吨左右，但国内的调控措施以及豆粕需求形势变化，供需双重调节抑制豆粕市场看涨预期。在月底中美元首会晤前，国内豆粕市场可能对利空因素更为敏感。预计今日国内粕类期货市场延续弱势震荡状态，建议投资者保持震荡调整思路，可盘中短线顺势参与或保持观望。

 

　　【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场弱势震荡，技术上保持偏空状态。马来西亚棕榈油市场跳空低开，库存高企以及原油弱势令棕榈油加速下跌。周三国内油脂板块整体大幅回落，夜盘虽小幅回升，但技术上保持跌势。当前国内豆油库存居高不下，国内11-12月有大量棕榈油买船，菜籽油库存攀升，而油脂整体需求缺乏亮点，无法有效提振价格走出低迷。此外，市场对月底中美元首会晤达成新贸易协议保持较高预期，一旦美豆对华出口环境改善，成本传导效应以及国内大豆库存增加等因素都不利于豆油走出弱势。市场对远期国内大豆供应缺口的担忧情绪下降，原本就承受供应压力的豆油市场无疑将加深供应过剩局面。此外，国际原油市场进入熊市也对资金做多油脂产生牵制，短期油脂板块走势仍不乐观。预计今日国内油脂板块延续弱势震荡行情，建议投资者保持空头思路，可继续适量持有油脂期货空单。