温氏：养猪损失养禽补 上半年净利9.17亿
时间：2018-08-16
来源：《证券日报》
8月14日晚间，A股“养猪大户”温氏股份公布了2018年半年报，公司上半年实现营业收入253.17亿元，同比上升0.77%；实现净利润9.17亿元，同比下降49.32%，扣非后净利润8.79亿元，同比下降46.97%。
与众多养猪企业一样，温氏股份上半年的业绩下滑也是由于今年国内生猪市场行情的整体持续低迷所致，猪价下跌幅度较大，持续时间较长，整个行业出现亏损。
今年上半年，温氏股份的商品肉猪销售价格同比下降24.06%，虽然公司养猪业务继续保持稳健发展，商品肉猪销量同比增长15.44%，但养猪业务经营业绩则同比由盈转亏。
另一方面，公司上半年公司按照企业会计准则的有关规定摊销限制性股票股份支付费用，并结合市场行情和公司实际业务计提了存货跌价准备，合计影响利润1.45亿元，这是导致公司上半年业绩下滑的另一个因素。
今年7月，同样以生猪为主业的正邦科技、牧原股份均大幅下调了中报业绩预期。其中，正邦科技从原先预计的8000万元~1.4亿元净利润，下调至亏损1.6亿元~2亿元；而牧原股份则是从预计的1亿到4亿元净利润下调至亏损7500万到8500万元。
两家公司均表示，导致业绩大幅下调的原因主要是今年4~6月的生猪销售价格低于原先预计的水平。其中，正邦科技已披露的半年报业绩为亏损1.91亿元。
相比于上述企业，温氏股份则尚能在上半年取得正向盈利，其中的“秘诀”则是公司以鸡、鸭为主的养禽业务。公司表示，报告期内家禽市场行情回暖，公司商品肉鸡及肉鸭销售均价同比分别上涨58.16%、88.09%，公司养禽业务与去年同期相比实现盈利，弥补了养猪业务的亏损。
今年6月初，温氏股份在接受机构投资者调研时表示，持续几个季度的高价期后，目前黄鸡价格有所回落，盈利水平回归至正常的理性水平，目前逐步进入年度消费旺季，黄鸡行情较稳定。公司目前正在重点做好黄羽鸡业务的转型升级，生产适合屠宰加工的品种，逐步加大屠宰生鲜鸡上市的比例；以市场需求为导向，积极探索熟食产品，在转型升级中拓展新渠道。
以肉鸡为主业的圣农发展，近期在接受机构调研时发表了对行业的观点：进入2018年以来，祖代鸡在产存栏量持续走低，当前已处于近几年最低值，行业供给存在较大缺口，景气度持续提升。
同样从事肉鸡行业的仙坛股份，也在7月10日晚间披露业绩预告修正公告，将此前预计的上半年盈利4200万元至6000万元，修正为盈利8200-9200万元，比上年同期增长121.31%-148.30%。仙坛股份称，主要原因系报告期内公司鸡肉产品价格涨幅超过预期。
有意思的是，今年中报成为温氏股份业绩“中流砥柱”的养禽业务，去年曾一度大幅拖累公司业绩。
以2017年半年报为例，温氏股份实现肉猪上市897.12万头，同比增长11.46%，收入165.81亿元，约占当期总收入的66%；而肉鸡业务实现营收59.16亿元，约占当期总收入的23.5%。公司当时强调，由于H7N9事件的影响，活禽产品市场行情整体持续低迷，销售价格跌幅超出预期，出现亏损。
国泰君安研报对温氏股份2017年半年报进行了剖析，预计公司业绩最主要是受肉鸡业务的影响拖累，测算肉鸡业务亏损在20亿元左右，养猪业务测算盈利为38亿元左右。
如今，温氏股份的猪、禽业务则出现反转，在养猪业务承压的背景下，养禽业务仍支撑公司实现盈利。对此，有农业研究员指出，养殖业的周期性较强，产品价格波动较大，而温氏股份通过猪、禽双主业发展的模式则能够很大程度上抵御单一业务的风险，起到稳定公司业绩的效果。
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