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　　11月初，淀粉市场表现不俗。首先“双十一”拉动下游造纸行业需求，加之与玉米淀粉具有一定程度替代的木薯淀粉进口受限。另外，在环保炒作不断发酵影响下，下游采购积极性高涨，淀粉供需矛盾不断升级。自10月17日淀粉价格开涨，上涨态势延续至11月，到月初，淀粉价格站上2017年度高位。俗话说：大涨之后必有大跌。近期玉米淀粉价格不断下跌，是否真要应验了这句老话?笔者从以下几点进行简单分析以期判断淀粉后市走势。

　　一、下游市场消费转淡

　　目前据厂家反应，淀粉新签订单较少，厂家主要以执行前期订单为主。该情况一是与下游消费心态的转变有关，在经历了前期淀粉一轮较为疯狂的行情之后，环保炒作也逐步平息，下游拿货心态逐步回归理性，购货较为谨慎。与此同时，市场在下跌行情下，下游市场观望气氛浓厚，购货积极性受到一定程度的打压。二是，“双十一”电商狂欢节过后，包装用纸方面需求量有明显减少，下游采购策略有所调整。

　　二、淀粉加工企业开机率高企，淀粉库存陆续累积

　　进入供暖季节，虽说环保督查风声不断，但对产区实际影响仍较为有限。除华北局部地区受影响之外，其他地区厂家普遍维持高开机率。据跟踪数据显示，近一个月以来，全国淀粉加工企业开机率普遍维持在86%-89%左右，上周(11月20日至11月26日)，全国淀粉加工企业开机率为89.26%，预估本周(11月27日至12月3日)淀粉加工企业开机率为90.14%，开机率仍将有所上调，淀粉供需格局逐步趋于宽松。在目前下游购销气氛逐步转淡，淀粉供应增加的背景下，目前各大加工企业淀粉库存正逐渐增加。

　　三、华北原粮价格走低

　　当前处于产区新玉米集中上量阶段，供应压力进一步施压现货价格。华北地区在经历前期粮价上涨后，基层售粮情绪有所提高。本周华北新粮供应量逐步增加，深加工厂家玉米到货量充足，收购价也在不断走低。成本方面失去支撑，淀粉缺乏挺价理由。

　　小结

　　总体而言，近期玉米淀粉下游市场消费经历狂欢期后，购销气氛趋于平静。加之，厂家库存压力将逐步显现。短期来看淀粉利空因素云集，曙光难现。但整体而言，2017年淀粉下游表现不弱，根据淀粉工业协会数据显示2017年1-10月玉米淀粉消费量在2115万吨，较去年同期1636万吨增加479万吨，增幅为29.28%。并且新增面粉掺兑及饲料两项消费。临近元旦，下游补库需求仍有望助力淀粉价格企稳回升。