鸡病专业网

　　2017年第47周中国豆粕市场周报

　　一、市场概述

　　2017年第47周（11月20月-26日）本周国内豆粕现货强势逆袭，迎来新的一波上涨行情。外盘方面，美豆丰产利空压力逐步消化完毕之后，巴西南部天气干燥，有利于大豆播种继续对盘面形成压力；但因担忧拉尼娜气象不断加强可能导致阿根廷天气炎热干燥，影响大豆生长及出口，对美豆市场形成利多，本周来看，美豆期价大多数时间里表现坚挺，截止周三晚美豆收至997.25美分，较上周五涨25美分左右。国内豆粕现货方面，因美盘利多消息相对增加，且国内虽然GMO证书陆续发放，但尚未全面恢复正常，同时北方因雾霾部分工厂限产，豆粕现货行情整体上继续走强，与盘面比更加坚挺。分析如下：

　　图表：2017年11月CBOT大豆期货1月合约走势图（单位：蒲式耳/美分）


　　备注：数据来源于博易大师

　　图表：2017年11月DCE豆粕期货1801合约走势图（单位：元/吨）


　　备注：数据来源于博易大师

　　二、市场分析

　　国内外期货行情

　　本周，美豆丰产利空压力逐步消化完毕之后，巴西南部天气干燥，有利于大豆播种继续对盘面形成压力；但因担忧拉尼娜气象不断加强可能导致阿根廷天气炎热干燥，影响大豆生长及出口，对美豆市场形成利多，本周来看，美豆期价大多数时间里表现坚挺，截止周三晚美豆收至997.25美分，较上周五涨25美分左右。

　　本周，连粕周一大幅拉涨后维持高位震荡，重心上移。截至本周五，1801合约报收于2909元/吨，较上周2850元/吨涨59元/吨。

　　现货行情及成交

　　本周国内豆粕现货周度均价环比上涨，根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部数据显示，第47周全国豆粕周度均价3018元/吨，环比下上涨22元/吨，涨幅0.78%。美豆丰产利空压力逐步消化完毕之后，巴西南部天气干燥，有利于大豆播种继续对盘面形成压力；但因担忧拉尼娜气象不断加强可能导致阿根廷天气炎热干燥，影响大豆生长及出口，对美豆市场形成利多，本周来看，美豆期价大多数时间里表现坚挺，截止周三晚美豆收至997.25美分，较上周五涨25美分左右。国内豆粕现货方面，因美盘利多消息相对增加，且国内虽然GMO证书陆续发放，但尚未全面恢复正常，同时北方因雾霾部分工厂限产，豆粕现货行情整体上继续走强，与盘面比更加坚挺。

　　本周，国内豆粕现货成交有所下降，因价格上涨已经明显高于前期，加之工厂豆粕现货偏紧，提货难度增加。根据中国饲料行业信息网慧通数据研究部数据显示，本周全国豆粕成交71吨，较上周成交89万吨略下降18万吨，但依然明显高于较正常周度成交55万吨。

　　图表：2017年第47/第46周中国主要地区豆粕周度均价统计（单位：元/吨）

地区	港口/省市	品质等级	本周均价	上周均价	涨跌	百分比%
东北地区	集贤	蛋白43%	3010	3031	-21	-0.71%
	双鸭山	蛋白42%	3050	3071	-21	-0.70%
	鲅鱼圈	蛋白43%	3117	3091	26	0.83%
	东港市	蛋白43%	3117	3091	26	0.83%
	长春市	蛋白43%	3177	3163	14	0.45%
	大连市	蛋白43%	3139	3091	47	1.52%
	沈阳市	蛋白43%	3117	3091	26	0.83%
华北片区	秦皇岛	蛋白43%	3000	2991	9	0.29%
	天津港	蛋白43%	3017	3011	6	0.19%
	北京市	蛋白43%	3000	3009	-9	-0.28%
华东华中片区	烟台港	蛋白43%	3000	2971	29	0.96%
	龙口港	蛋白43%	2989	2971	17	0.58%
	博兴市	蛋白43%	3014	2993	21	0.72%
	济宁市	蛋白43%	2970	2974	-4	-0.14%
	日照港	蛋白43%	2949	2947	1	0.05%
	青岛港	蛋白43%	2984	3001	-17	-0.57%
	临沂市	蛋白43%	2996	2991	4	0.14%
	南京市	蛋白43%	2950	2951	-1	-0.05%
	泰兴市	蛋白43%	2930	2921	9	0.29%
	南通港	蛋白43%	2910	2911	-1	-0.05%
	连云港	蛋白43%	3004	2921	83	2.84%
	张家港	蛋白43%	2956	2911	44	1.52%
	镇江市	蛋白43%	2930	2931	-1	-0.05%
	宁波港	蛋白43%	2910	2911	-1	-0.05%
	芜湖市	蛋白43%	2930	2931	-1	-0.05%
	福州港	蛋白43%	2969	2931	37	1.27%
	漳州	蛋白43%	2964	2891	73	2.52%
	厦门	蛋白43%	2979	2944	34	1.16%
	泉州港	蛋白43%	3011	2931	80	2.73%
	郑州市	蛋白43%	3049	2991	57	1.91%
	周口市	蛋白43%	3071	3004	67	2.23%
	开封市	蛋白43%	3077	3017	60	1.99%
	岳阳市	蛋白43%	2994	3001	-7	-0.24%
华南片区	黄埔港	蛋白43%	3000	2934	66	2.24%
	东莞市	蛋白43%	3007	2936	71	2.43%
	湛江港	蛋白43%	2950	2941	9	0.29%
	钦州港	蛋白43%	3004	2969	36	1.20%
	北海市	蛋白43%	2999	2926	73	2.49%
	防城港	蛋白43%	3023	2959	64	2.17%
西南片区	成都市	蛋白43%	2970	3077	-107	-3.48%
	眉山市	蛋白43%	3270	3251	19	0.57%
	重庆市	蛋白43%	3170	3171	-1	-0.05%
西北片区	西安市	蛋白43%	3117	3093	24	0.79%
慧通农牧信息资讯			3018	2997	22	0.73%

　　备注：1，数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据研究部

　　2，数据以主产区出厂/出库价为主

　　图表：2017年11月20-24日中国豆粕成交量与成交均价走势统计（单位：元/吨）


　　备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据研究部

　　图表：2017/2014年中国豆粕周度均价走势统计（单位：元/吨）


　　备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据研究部

　　油厂方面

　　第47周，国内油厂开机率增加，因11月大豆到港量明显多于10月份，并且10月份船期推迟货源积压在11月份到港。根据中国饲料行业信息网慧通数据调查显示，本周全国油厂开机率为49.52%，较上周增长1.88%；全国大豆压榨量为160万吨，环比增长12万吨。

　　供应方面

　　截止11月24日，国内主要港口的大豆库存量约在708万吨，去年同期库存为660万吨。海关总署数据显示，10月份中国进口大豆585.6万吨，1-10月份进口大豆总量7730.7万吨。需求方面
　　本周生猪均价环比持续小幅上涨。猪源偏紧现象逐渐显现，养殖户惜售情绪渐浓，企业收购难度有所增加，南方地区收购较北方相对顺畅，猪价上涨逐渐趋于明朗。不过在气温进一步下降的情况下，市场需求虽有所提升，但整体上仍显疲软，暂未对市场行情有太大支撑，本周猪价以稳中偏强震荡为主。预计在11月下旬开始，最迟12月中旬开始猪价涨幅将略显明显，此波猪价上涨预计将持续到2018年1月中下旬，且12月中下旬期间，涨势将会在11月中-12月中的价格基础上更进一步明朗化。

　　本周鸡蛋价格持续偏强调整，周三开启全面涨势，蛋价快速进入4元时代。进入冬季，国内多数鸡蛋主产区进入产蛋淡季，鸡蛋供应明显减少，提振蛋价。不过后期随着蛋价的上涨，终端消费市场抵触心理会加强，鸡蛋价格的上涨空间将受到约束。

　　本周淘汰蛋毛鸡价格整体继续趋稳为主。鸡蛋价格高位运行，蛋鸡养殖盈利较好，蛋鸡补栏量明显增加，为饲养下一批蛋鸡，养殖场淘汰适龄老鸡略有增多，短期内淘汰蛋毛鸡价格或将继续以稳为主，局地有小幅走弱可能。

　　本周白羽肉毛鸡价格震荡偏强调整。近期毛鸡出栏量不多，中间商采购难度加大，供应面利好毛鸡行情，但又由于毛鸡价格偏高，中间商有抵触心理，需求面利空。供需相持，短线看白羽肉毛鸡价格或将震荡调整为主。

　　本周白羽肉鸡苗价格整体震荡调整，周度均价呈现跌势。近期白羽肉毛鸡价格有回升趋势，带动补栏积极性，但由于为流感高发季节，养殖户补栏较谨慎，市场需求增幅不明显，预计后期白羽肉鸡苗价格将随毛鸡价格走势而动。

　　外围影响因素：

　　截止到2017年11月19日，美国18个大豆主产州的大豆收获进度为96%，上周93%，去年同期98%，五年同期均值97%。报告出台前分析师预计大豆收获完成97%。

　　私人出口商报告对中国售出130,000吨大豆，在始于9月1日的2017/18年度交货。

　　美国农业部发布的11月份全球农业产量报告显示，2017/18年度巴西大豆产量预计为1.08亿吨，比上月预测值高出100万吨，不过比上年创纪录的水平低5%。2017/18年度巴西大豆收获面积预计达到创纪录的3490万公顷，比上月预测值高出20万公顷或1%，比上年增加3%。单产预计为3.09吨/公顷，略高于上月的预测，不过比上年创纪录的水平减少8%。

　　三，最后展望

　　目前市场对南美天气关注度极高，因担忧拉尼娜影响作物生长，本周美豆走势强劲。根据美国气象局认为今年冬季发生拉尼娜概率为65-75%，而澳洲气象局发布预警，称拉尼娜气象可能在下月出现，天气不利将继续对美豆利多提振。但，未来一周巴西及阿根廷天气利于大豆生长，且美国农业部显示美豆出口数据低于预期，多空交织下，美豆期价继续震荡。

　　国内方面，受环保影响，北方工厂开工受限，豆粕供应受到影响；而GMO证书审查从严，导致近期国内到货大豆难以及时入库，导致工厂缺豆不能正常开机，进一步致豆粕供应面偏紧，短线豆粕现货来讲都是利多支撑。短线看，外盘期价走跌，国内豆粕现货行情继续企稳为主，若盘面再度走高现货行情存再涨几率。不过，全球大豆丰产、且美豆供应旺季，豆粕在并非需求面强势拉升下行情能走多远仍值得我们期待和密切关注。从中长线看，由于近三年豆粕持续在低位徘徊，我们预计2018年豆粕行情将适度理性回归，尤其是下半年行情看涨将会相对明显。