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2017年07月21日全国外三元价格排行榜

第29周周评：猪价震荡偏弱调整 但后期上涨预测不改

　　本周生猪价格为13.89元/千克，较上周下跌0.93%;猪肉价格为22.10元/千克，上涨0.87%;仔猪价格为37.70元/千克，较上周下跌0.11%;二元母猪价格为1845.09元/头，下跌2.27%。

　　农业部监测数据显示，7月第2周全国规模以上生猪定点屠宰企业白条肉出厂均价为19.03元/公斤，环比下跌0.05%。7月第2周商务部监测全国白条猪批发价为20.83元/公斤，环比持平。

　　生猪价格：猪价震荡偏弱。

　　猪价震荡偏弱调整，吉林、辽宁在6.80-6.90元/斤，较上周下跌0.13元/斤。北京在6.80-7.00元/斤，较上周下跌0. 07元/斤。浙江在7.00-7.20元/斤，较上周下跌0.06元/斤。新疆在6.60-6.80元/斤，上涨0.08元/斤。四川跌至6.60-6.80元/斤，河北跌至6.80-7.00元/斤，山东跌至6.80-7.00元/斤，河南跌至6.70-6.90元/斤，广东跌至6.80-7.10元/斤。

　　猪肉价格：农业部、商务部监测7月第2周白条肉价格及白条猪价格微幅调整。猪价持续震荡，无明显好转，且天气炎热，居民消费意向转弱，市场需求无利好支撑，肉价也随之微幅震荡。

　　仔猪价格：据农业部监测数据显示，上周仔猪价格环比下跌0.30%，较去年同期下跌27.60%，全国500个农村集贸市场仔猪均价为35.77元/千克，三元仔猪价格持平于37.70元/千克。生猪价格无好转，养殖户补栏积极性不高，大部分地区仔猪价格保持稳定，局部小幅涨跌调整。

　　猪粮比价：本周猪粮比为7.48：1，较上周下跌0.17。玉米价格为1.86元/公斤，较上周上涨0.03元/公斤。本周自繁自养盈利252.78元/头，较上周下跌7.06元/头。目前14年拍卖粮仍多高溢价成交，出库成本高企，而各地省储粮出库价也基本与市场价格一致，玉米底部仍有支撑，短线下行的空间也有限，而后期政策粮出库难的问题有所缓解，拍卖粮继续投入市场，而地区储备粮也处于轮换周期，加之8月初，南方早春玉米即将上市，粮源供应渠道呈现多元化趋势，玉米价格下跌压力将加大。

　　行情汇总：本周猪价震荡偏弱调整。近日生猪价格下跌地区增多，猪价再次下跌至14元以下，与我们之前周报提到的“7月猪价将再度经历一次低幅度调整”的预测相符合。目前市场需求疲软依旧，蔬菜瓜果品类繁多，价格便宜，加之特种水产品大量上市，居民对猪肉消费意向减弱，猪肉需求进入传统消费淡季。而网上所说的断档期我们也并不认同，需求供应双双下降的情况下，断档期对整个市场也没有太大的正面支撑作用。预计短期内猪价将震荡略偏弱，但7月下半月到8月上中旬猪价将有望逐步开启上涨通道的预测暂不改变。

专家称明后年大型养猪企业将全面亏损？

　　生猪养殖行业周期效应明显，在去年全行业利润井喷后，周期拐头向下利润缩水在所难免。不过，本轮周期下行将持续多久?相关企业的盈利情况又会如何变化呢?

　　2016年养猪企业的高利润，随着猪周期拐头向下正逐步缩水。然而，依照往年猪周期规律判断，目前行业的利润下滑或仅是开始。行业人士分析，明年乃至后年，生猪养殖企业将逐步进入全面亏损期。

　　猪周期下行，养猪利润不断缩水

　　7月19日晚间，牧原股份发布半年报显示，期内公司实现营业收入42.31亿元，同比增长85.21%;净利润12亿元，同比增长11.92%。相比2016年半年报及年报中净利润分别增长2189.93%、289.68%的成绩，公司今年上半年的业绩增量可谓极度缩水。不仅牧原，近日A股生猪养殖类上市公司均相继发布公告，对2017年半年度业绩预告进行修正，表示上半年净利润区间普遍低于一季度报告中的预告区间，较往年同期更是大幅下滑。以温氏股份为例，公司2017年前六个月预计盈利16亿元至19亿元，较去年同期72.27亿元的盈利同比下降73.71%至77.86%。

　　养猪上市企业普遍业绩变脸，原因即是猪肉价格的大幅下滑。牧原股份每月公布的生猪销售简报显示，2017年上半年商品猪的销售均价约14.35元/公斤，较去年同期的19.76元/公斤，下跌27.38%。而农业部在7月17日举行的上半年重点农产品市场运行情况发布会上也透露，上半年我国生猪价格持续下跌，集贸市场猪肉和生猪价格同比分别跌9.7%和16.2%，春节过后连续4个月下跌。“生猪出栏价从今年2月份开始出现下滑，一直跌到了5月份。6月份时，价格出现过小幅上涨，但市场极度疲软，到目前两个月时间仅涨了1元/公斤，且近半个月一直僵持在14元/公斤的价位。”

　　搜猪网首席分析师冯永辉告诉证券时报·e公司记者，2016年6月份是本轮猪周期的顶点，生猪出栏价在22元/公斤，到了今年1月份，生猪出栏价已降至18元/公斤。目前来看，市场已进入猪周期的下行阶段。需求方面，由于季节消费导致生猪养殖行业步入淡季，需求寡淡。而在供给方面，市场供应量已较先前明显增强。数据显示，当前生猪养殖成本和市场需求整体与去年同期持平，导致猪肉价格下跌的关键因素，既是市场供应的大幅提升。

　　农业部监测数据显示，今年1至5月份我国规模以上生猪定点屠宰企业生猪屠宰量累计8657万头，同比增0.9%，猪肉供给端的紧张局面得到了一定程度的缓解。同时消费淡季导致需求下降，每年上半年通常是猪肉消费由旺转淡阶段，在季节性因素的叠加影响下，消费的持续减弱将使猪肉价格进一步回调。此外，年初以来禽肉和禽蛋的价格持续下跌并低位运行，一定程度上替代了猪肉消费。而广发证券研报则称，猪价下行主要源于出栏体重上行、进口猪肉冲击等因素。具体来讲，2016年以来，由于猪价大幅上涨以及原材料价格(玉米价格)下行，养殖户通过压栏以扩大头均利润，“牛猪”的现象频发，平均生猪出栏体重震荡上升。以温氏股份为例，经测算2017年1月后肥猪出栏体重达到120公斤以上，同比增长约6公斤，“牛猪”的上市一定程度上增加了猪肉的供给。此外，因猪肉进口均价仅6.5元/斤，远低于国内的生猪价格，2016年国内进口猪肉约162万吨，同比大幅增长约108%，2017年上半年猪肉进口量同比继续上行，对国内生猪价格造成了一定冲击。

　　猪价下滑周期或持续三年

　　生猪养殖行业周期效应明显，在去年全行业利润井喷后，周期拐头向下利润缩水在所难免。不过，本轮周期下行将持续多久?相关企业的盈利情况又会如何变化呢?“本轮下跌周期才刚刚开始。今年生猪养殖企业的利润至少对半下跌，到了明年全行业都将逼近盈亏平衡线，而再到后年，大范围的亏损几乎是可以预料的。”冯永辉称，上一轮猪周期的下行起点是2011年的8月份，直到2014年夏季，才跌至周期最低点，而到了2015年3月份，猪肉价格才开始出现上行，进入新一轮上涨周期。也就是说，上一轮猪周期的下行区间走了三年半，而本轮下行才持续了不足一年，后续的下滑可以确定。

　　据称，尽管当前国家公布数据显示，我国母猪存栏量创历史新低，但第三方监测数据则表明，母猪存栏量早在去年就已开始回升，当前市场已几乎没有缺口。从母猪到肥猪的传递周期需要一年时间，也就是说可以预计一年后市场供给过剩的局面。“生猪养殖成本在5.5元/斤至6元/斤，当前生猪出栏价还维持在7元/斤的位置，一头猪有200元左右的利润，其实算是比较理想的盈利点。但随着市场供应的逐步增加，明年夏季需求减缩，市场供大于求的情况就会凸显。如果没有意外情况，到后年行业或将步入全面亏损。”冯永辉称。当前正处猪肉消费淡季，预计到今年12月份旺季到来前，猪价或仍将继续下行。”牧原股份相关负责人接受记者采访时也坦言，猪周期的下行趋势或将延续到2018年，也不排除2019年相关企业业绩持续下滑的可能。

　　不过，生猪养殖行业的周期性透明，市场对于后期走势都有较为清晰的把握。虽然养殖行业利润波动较大，但从高峰和低谷年平均下来，整体盈利还是远高于产业链其他环节的，所以牧原股份没有考虑产业链延伸，仍将专注主业发展。

正大集团：再建百万头生猪全产业链项目　精准扶贫助力大同新发展！

　　7月15日上午，正大集团·大同市百万头生猪全产业链综合示范项目暨“产业扶贫”合作项目开工仪式在阳高举行。山西大同市农委麻树田主任、阳高县县委冯晓雷书记、正大集团农牧食品企业(中国区)蒙晋辽区董忠副董事长、中建一局建设发展有限公司党组成员关跃建副总经理以及市、县直机关、正大种植、中建正大等相关部门领导出席了本次开工仪式。

　　董忠副董事长在奠基仪式上做了精彩致辞。他指出，该项目响应国家“供给侧结构性改革”的新政、符合“一二三产业融合发展”和“绿色循环可持续”的农牧业发展要求。正大采用“四位一体”模式，把政治资本、金融资本与科技资本有机结合，真正实现“产业扶贫、精准扶贫”。项目建成后，将形成贫困户资产性收入、现金收入、土地流转收入和创业收入相结合的复合型收入模式，使他们从无产者变为有产者，实现脱贫致富。该项目的实施也将实现政治价值、社会价值、产业价值和商业价值共荣多赢的局面，带动地区农牧业转型升级，迈入农业4.0时代。

　　大同市委、市政府、阳高县委、县政府对该项目建设高度重视。阳高县县委冯晓雷书记表示，该项目已被列入2017年山西省重点项目，全县要将该项目当做头等大事来抓，提供各种支持，确保项目顺利完成。

　　目前，项目已进入施工阶段，该项目总投资44亿元，建设周期4年，采用整体规划、分期实施的方式建设，项目包含年出栏100万头生猪养殖项目、年加工36万吨饲料厂项目、年屠宰100万头屠宰厂项目、年加工10万吨食品深加工厂项目以及30万亩现代化有机种植项目。项目建设后，将实现年销售额60亿元、年创造税收4亿元、可带动3万农民彻底脱贫。

生猪养殖企业卖得多赚得少 主因或是供应过剩

　　生猪养殖企业的生猪销售量大幅增长，但因销售均价出现较大幅度下跌，普遍盈利状况不佳。今年上半年我国生猪价格持续下跌，集贸市场猪肉和生猪价格同比分别下跌9.7%和16.2%，春节过后已是连续4个月下跌。与去年的“金猪”行情相比，今年养殖企业营收和利润增长力度均“不可同日而语”，温氏股份预告上半年业绩更是同比下降近7成。

　　不过，受益国家环保政策等因素影响，均价下跌并没有阻碍大型养殖企业及饲料企业的生猪产能扩张。统计显示，仅6月份大型企业就投入合计高达900万头生猪产能。

　　业内人士表示，本轮猪肉价格下跌的主要原因是供应过剩。预计年内生猪价格总体平稳，猪肉价格大幅上涨的可能性不大。

　　盈利不佳

　　7月19日晚，牧原股份发布生猪养殖行业2017年第一份半年度报告。上半年，牧原股份生猪销售295.13万头，同比增长156.12%，营业收入为42.31亿元，同比增长85.21%;实现净利润12亿元，同比增长11.92%。公司称，猪价较去年同期下滑，依靠出栏规模大幅增长，才实现了业绩正增长。

　　曾在2016年一举夺下创业板“最赚钱公司”桂冠的温氏股份，7月13日晚披露2017年半年报业绩预告，预计上半年盈利16亿元-19亿元，同比下降73.71%-77.86%。根据1-6月商品肉猪销售情况简报，温氏股份上半年共销售生猪897.12万头。公司表示，商品肉猪销量同比增长11.46%，销售均重同比增加4.98公斤/头，但受市场供求关系变化的影响，销售价格同比下降19.90%，商品肉猪盈利水平同比大幅下降。与此同时，黄羽鸡养殖受H7N9事件的影响，销售价格跌幅超出预期，公司的商品肉鸡销售价格同比下降30.19%，养鸡业经营业绩同比由盈利转为亏损。

　　此份业绩预告一出，温氏股份股价大幅走低。7月14日，温氏股份股价跌7.01%，报收21.75元;7月17日，温氏股份继续下跌8.14%，报收19.98元;7月20日，温氏股份股价继续在20元以下，报收19.86元。对比最高股价75元，跌去了73%。温氏股份表示，行业经历去年的高点，今年逐步回归正常，市场周期、H7N9事件等对公司业绩有一定影响。公司采取了降本增效、增收节支等措施，注重由生产端到销售端的转型，为公司下一轮新发展打好基础。

　　雏鹰农牧则对上半年业绩预告进行了修正。经修正，预计归属于上市公司股东的净利润4.58亿元至4.8亿元，比上年同期增长0.83%至5.67%。此前一次的业绩预告则预计盈利6亿元至8亿元，增长32.09%至76.12%。业绩修正的原因，同样是2017年二季度以来商品肉猪及商品仔猪价格低于预期，令公司养殖业务盈利水平低于预期。

　　猪价下滑

　　生猪价格今年以来持续下跌。卓创资讯分析师姬光欣向中国证券报记者介绍，上半年猪价的最高点出现在1月份，为18.19元/公斤，随后猪价便持续走低，跌势一直持续至6月份。据农业部监测，上半年我国集贸市场猪肉和生猪价格同比分别跌9.7%和16.2%。

　　农业部分析指出，本轮猪肉价格下跌主要是三个方面原因：一是猪肉供给增加，1-5月份监测的我国规模以上生猪定点屠宰企业生猪屠宰量累计达8657万头，同比增0.9%;二是消费进入淡季，二季度历来是猪肉消费淡季，同时今年禽肉和禽蛋价格下跌也替代了一部分猪肉消费，拉低了猪价;三是生猪集中出栏，春节后猪价一路下跌，养殖户存在压栏待售现象，导致5月份集中出栏，加剧了供应过剩局面，导致生猪价格又开始下跌。

　　进入6月份后，生猪价格开始出现企稳迹象。据农业部监测，6月份第四周生猪价格每公斤是13.90元，比1月初上涨2.3%;全国400个监测县5月份生猪存栏环比减1.5%，同比减3.4%，能繁母猪存栏环比减5.8%，同比减3.0%。可以看出，目前生猪产能还没有完全恢复到位。

　　上半年已成定局，下半年的猪价走势成为影响相关上市公司全年业绩的关键因素。姬光欣分析指出，2017年下半年的生猪价格走势或将呈“涨-降-涨”的态势，综合来看，12月份生猪价格有回暖的可能。

　　农业部也表示，下半年，随着消费旺季的到来，猪肉市场将逐步回暖。近期南北方降雨对猪肉运输也会产生一定的影响，猪肉价格回升可能会持续一段时间。但是，今年全年猪肉价格大幅上涨的可能性不大。

　　产能扩张

　　目前猪价整体处于下跌周期，但大型养殖企业和饲料企业扩张生猪产能的步伐并没有减慢。

　　温氏股份表示，今年商品肉猪上市量同比增长预计约为10%，至2019年达到约2750万头，争取今年完成竣工规模达到450万头。

　　牧原股份仅在上半年就设立了27家子公司，覆盖河南、安徽、山东、东北地区等多个省份。截至6月底，固定资产和在建工程分别较2016年年底增加26.7%和21.7%，多地的项目工程已经开工，生产性生物资产相比2016年年底增加37.9%。牧原股份表示，从长期来看，公司的投资计划会逐步增加。中泰证券预计，至今年年底，牧原股份在产产能可达到1200万头以上。

　　从全国范围来看，据不完全统计，今年1到5月，约有3500万头猪的产能陆续上马。根据养殖企业和饲料企业近期公布的数据，仅6月份一个月，这些大型企业就合计投入(含计划投入)200亿元，将布局超过900万头的生猪产能。

　　对于养殖和饲料企业争先加码生猪产能，专家指出，从农牧企业自身长期经营的角度看，当前，限制性环保政策持续加码，养猪群体老化，规模化程度快速提升，养猪资源稀缺的矛盾越来越突出，如果在这个时点布局养猪业务的节奏上慢一步，企业将很可能在未来的竞争中全面陷入被动。这些养猪投资的顺利实施与建设，或将是决定未来中国企业养猪格局和位序的关键。

　　据了解，越来越严格的环保政策导致进入行业的难度增大，不少小散养殖户在拆除猪场之后选择退出生猪养殖行业，腾出来的市场空间成为大型养殖企业竞相争食的蛋糕。搜猪网首席分析师冯永辉指出，上市公司产能扩张不是看猪周期，而是看行业的转型期。生猪养殖从散养向规模化转型过程中，越来越多散户退出，留下巨大的市场空间。上市公司看准这些空间是行业转型带来的机会，还会继续扩张产能。这是一个长期趋势。产能扩张，之前已持续多年，随着上市公司的融资资金量越来越大，这种扩张还会加速。

　　销售月报显示，大部分上市公司生猪销量都保持了增长趋势，上市公司养猪的新上产能已经在逐步释放。业内人士指出，2016年多家上市公司对外公布的新建养猪项目，其投资建设周期约为两年，到2018年之后肯定会迎来这个产能的集中释放。2018年生猪价格出现相对低位，将是大概率事件。

商务部：猪肉价格仍有下行空间 短期大跌可能性不大

　　7月20日电 在今日的商务部例行新闻发布会上，新闻发言人高峰表示，下半年，随着生猪存栏逐步回升，预计猪肉产量将继续保持增长态势。猪肉价格总体上仍然有一定的下行空间，但短期内大幅下跌的可能性不大。

　　资料图：山西太原，民众在超市选购猪肉。张云 摄 会上有记者问：我们都知道今年上半年猪肉价格一直在持续下降，请商务部介绍一下相关情况，并对今年下半年猪肉价格走势能有一个预计吗?

　　高峰介绍，今年春节后猪肉价格连续5个月下降，根据商务部监测，上半年全国36个大中城市猪肉平均批发价格为每公斤22.62元，比去年同期下降10.2%。6月末为每公斤20.78元，比年初下降了14.5%，比去年同期下降19.4%。

　　高峰分析，猪肉价格下降，主要是由于供应的增加。2016年以来，生猪养殖收益持续处于较高水平，带动生猪存栏恢复性增长。根据国家统计局的数据，上半年全国猪肉产量2493万吨，同比增长0.8%。生猪存栏、出栏同比分别增长0.4%和0.7%。此外，饲料价格下降、替代消费增多，也是猪肉价格下降的主要原因。

　　高峰表示，从最新监测的情况看，上周(7月10号至16号)猪肉的批发价格比6月中旬的低点高出0.9%，呈现出一定的企稳回升态势。下半年，随着生猪存栏逐步回升，预计猪肉产量将继续保持增长态势。猪肉价格总体上仍然有一定的下行空间，但短期内大幅下跌的可能性不大。

　　高峰称，商务部将继续密切监测食用农产品的供求和价格变化情况，及时在商务部网站的“商务预报”栏目发布有关信息。