金宇生物拟并购辽宁益康 逐鹿20亿禽流感疫苗市场
时间：2017-06-27
来源：中泰证券 证券时报
金宇生物技术股份有限公司6月26日晚间公告，公司拟参与竞拍辽宁益康生物股份有限公司1400万股股权转让和4000万股增资扩股项目，挂牌底价分别为8400万元、2.4亿元。
如竞拍成功，金宇生物将合计持有益康生物46.96%股权，以丰富公司产品种类，促进公司兽用疫苗产业发展。
益生股份：有禽流感疫苗牌照的“香饽饽”
益康生物(辽宁益康生物股份有限公司)建有一万余平方米的GMP生产车间三座、SPF动物饲养中心一座、研究中心、质检部等设施，企业还拥有基因工程疫苗的研究工作。其产品覆盖禽用、猪用、犬及其他动物用等三大类60余个品种，主要产品包括高致病性禽流感(H5亚型)、ST猪瘟、猪圆环、伪狂犬、猪细小、仔猪大肠杆菌基因工程苗、猪多杀性巴氏杆菌、猪丹毒、仔猪副伤寒、仔猪水肿、狂犬疫苗、鸭瘟、山羊痘、马立克、新城疫、传支。
益康生物原本即为H5牌照定点生产企业，目前招标+市场苗存量共20亿规模，而其又是首批获得H7禽流感亚型生产种毒的7家企业之一，高致病禽流感牌照资源价值凸显。
金宇生物：借机逐鹿20亿禽流感疫苗市场
如本次竞拍成功，金宇生物将合计持有益康生物5400万股股权，占未来益康生物股本总数的46.96%，将有望获得目前规模20亿的高致病性禽流感H5+H7市场文号，极大丰富公司禽类、猪类、反刍类、宠物类产品线。尤其在今年高发的禽流感领域，H5与H7的市场需求极为旺盛。
中泰证券分析，在金宇生物近3年持续跟踪国内外项目后，未来外延战略有望持续落地。作为国内市场苗的领军者，金宇生物的核心优势在于生产工艺，未来在不断并购获取产品、文号及技术后，有望将工艺优势扩散到整个国内动保领域，实现多产品线的持续高增长。
长期看，金宇生物在工艺、营销、机制均领先的背景下，有望跟随规模化加速及渗透率提升大潮，未来2-3年业绩保证30%以上持续增长。
预计2017-19年销售收入为20.15、27.4、37.1亿元，同比增长32.83%、35.98%和35.4%；归属母公司股东净利润9.04、11.76和15.29亿元，同比增40.3%、30%和30.3%，对应摊薄后EPS1.38、1.8和2.34元。
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