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　　近期，伴随着临储玉米(1674， -4.00， -0.24%)累计成交量突破2000万吨，现货市场出现两大特征：其一，2013年(及以前)玉米充斥市场，成为各个物流中转站的主力;其二，充裕的陈粮与有限的新粮报价分化继续加剧，价差可达到80-100元/吨甚至更多。在对于玉米品质要求逐步提高的背景下，四个能量饲料原料来源值得注意：1.华北新玉米渐成关内饲料企业首选;2.7月份地方政府储备轮换玉米出库在即，已引起业内关注;3.2014年临储玉米何时启动拍卖牵动人心;4.6月底开始批量进口谷物到货可能冲击需求。总体来看，6月份行进过半，未来市场压力不小。

　　脂肪酸值成为饲料企业关注重点，华北玉米再获青睐

　　2016/17年对于华北玉米市场而言是十分尴尬的一年。一方面，东北临储玉米收购政策取消导致全国价格回归市场化，华北玉米失去北上竞争的优势;另一方面，秋季收获期间降水导致部分地区粮源黄曲霉毒素超标，新粮“失宠”。不过，由于华北农户卖粮习惯支撑粮价，春节过后粮价脱离低位1400元/吨以后，基本在1650-1800元/吨之间窄幅波动，参见下图。

　　进入6月份，伴随着国内玉米市场充斥临储拍卖陈粮玉米，华北新季存粮再获青睐，因对于饲料企业而言，脂肪酸值成为重要考量指标，而前者超标情况较为严重。事实上，目前华北地区深加工企业以采购拍卖陈粮为主，收购价格在1650-1750元/吨之间不等，饲料企业则收购本地新粮为主，山东部分地区进厂价格已达到1800元/吨附近，因品质分化特征明显。

　　地方轮换玉米和14年拍卖粮源有望成为下一个热点

　　在市场对于玉米品质要求日益突出的情况下，地方轮换玉米和2014年临储拍卖玉米成为饲料企业“退而求其次”的选择。据JCI调查了解，目前华北地区地方轮换2015年粮源已开始预售，到厂报价1800元/吨，而2013年拍卖玉米仅1700元/吨(山东)。

　　截至上周6月9日，我国临储玉米结转库存中，2013年及以前粮仅剩余909万吨，2014年粮结余7878万吨，尚未批量投入拍卖。鉴于对于低脂肪酸值玉米的期待，多数用粮企业开始将目光同步转向2014年玉米拍卖，而按照我国玉米每周投放350万吨测算，7月份启动14年拍卖有望。

　　综上所述，随着时间的推移，我国玉米市场因脂肪酸、霉变、毒素等指标出现价格分化的趋势正在进一步显现;同时，鉴于7月份地方轮换玉米出库、进口谷物陆续到货，未来市场低品质玉米有拍卖底价托底，但需求不容乐观。更需要注意的是，6月份过后国内优质玉米价格行情也将左右深加工企业库存玉米的动向，故需谨慎择优按需进行收购。