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　　核心观点

　　1、现在在北方港口收购价格基本在1490到1520、1530这个水平。

　　2、现在整体现货库存供应非常宽松，紧张也是短期的，人为造成的紧张，而不是供需出现的矛盾造成的紧张。生猪的存栏还在继续下降，因为总体来讲我们现在养殖业情况一般，毕竟双节刚过，也是存栏下降的过程。

　　3、现在整体玉米下游消费总量没有发生变化，只是通过补贴的政策提高了开工率和补库存的力度，但是对下游没有有效地传导下去，所以对于市场价格总体来讲，后期上涨的动能就不足。

　　4、未来的市场现货压力非常大。总体消费现在还处于一个比较弱的区域。消费在没有起色的情况下，只有通过用价换量的模式，低价往市场投放来换取大家对库存，包括刺激消费的作用，所以我想后期价格压力非常大。

　　5、如果天气不出问题，玉米价格还会继续走低，因为今年我们去库存压力比较大。前几天1654的位置可能是阶段性的高点。如果今年天气没出变化，可能今年的期货价格，包括1709、1801都可能是未来全年价格的高点。现在总体来讲，流通缓减粮太多，需求不好，大家又屯粮看涨，如果一旦价格不涨，大家释放手中库存，价格可能还会继续下跌。

　　6、不要盲目跟涨，毕竟玉米库存比较大。国内库存压力大，国际市场库存也是历史最高的水平。国际在堵，国内在去，所以在这种双重压力下，价格很难出现大幅上涨的行情。我们今年总体供应是非常宽松的，现货不具备大涨条件，如果现货不具备大涨条件，那我们的期货价格就不会再具有更高的预期。

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　　语音速记

　　大宗内参：这两天玉米的走势不容乐观，您认为是哪几方面因素造成的?

　　冯利臣：有几方面：第一，大家在收购过程发现积存的粮不多，有惜售的心理，贸易商有抢货的心理，这样推波助澜，再加上期货价格大幅上涨，大家抢粮把价格抢起来。而且这里还有个问题，前期现货商在贸易中亏损，贸易这块也惜售，这是一方面。还有一方面，南方船费在上涨，这样造成南方价格看涨的心理。

　　大宗内参：目前玉米的现货价格普遍在多少呢?

　　冯利臣：现在在北方港口收购价格基本在1490到1520、1530这个水平。

　　大宗内参：这与期货的节奏是否保持一致?

　　冯利臣：不太一致，至少现货涨得幅度要比期货幅度少一点，而且今天按现货极差来看，还有接近100块钱的升水。

　　大宗内参：目前国内玉米库存压力大吗?

　　冯利臣：目前国内玉米库存压力非常大，市场价格在上涨过程，一些贸易商惜售，造成粮源偏紧。但总体下游消费情况不乐观，而且我们还有巨量的陈粮库存等待着市场销售，所以现在整体现货库存供应非常宽松，紧张也是短期的，人为造成的紧张，而不是供需出现的矛盾造成的紧张。

　　大宗内参：生猪的存栏量目前什么样的水平呢?

　　冯利臣：生猪的存栏还在继续下降，因为总体来讲我们现在养殖业情况一般，毕竟双节刚过，也是存栏下降的过程，具体从子猪和母猪的补栏情况不是非常好，毕竟现在从整体养殖效益，包括国家现在环保力度，包括现在的蛋白消费情况来讲，情况不是非常好。

　　大宗内参：您刚才提到现在玉米库存比较大，那消费端这块怎么样?

　　冯利臣：除了深加工和东北饲料厂有补贴，刺激一些消费，我们现在整体玉米下游消费总量没有发生变化，只是通过补贴的政策提高了开工率和补库存的力度，但是对下游没有有效地传导下去，所以对于市场价格总体来讲，后期上涨的动能就不足。

　　大宗内参：您对玉米未来走势预期如何呢?

　　冯利臣：今年的一号文件，包括近期的工作会议，已经提出来要去库存，怎么去库存?第一堵进口，把进口堵住了，我们国内库存才能消耗大了，但是按照目前情况来看，2013、2014年有大量的陈粮库存，按照目前市场价格来看，只有低于市场价格我们才能把库存去掉，所以我想未来的市场现货压力就非常大。总体消费现在还处于一个比较弱的区域。消费再没有起色的情况下，只有通过用价换量的模式，低价往市场投放来换取大家对库存，包括刺激消费的作用，所以我想后期价格压力非常大，而且今年东北农民种植成本大幅下滑，租地费用比去年降了接近50%，所以我想种植成本的下滑，包括期货价格又比较高，一些农民还会选择种植玉米，所以今年按照现在市场状况，今年继续调减播种面积的压力就非常大，很多农民，包括一些合作社，包括一些种粮大户，由于今年包地成本下降，再加上期货价格比较高，可能更多会选择继续种玉米。

　　大宗内参：您认为接下来玉米的价格可能会继续走低?

　　冯利臣：对，如果天气不出问题，玉米价格还会继续走低，因为今年我们去库存压力比较大，2013年、2014年还有接近一亿吨超期的玉米，如何去库存，只有用低价换量的方式把进口堵住来提高国内的消费量，才能把我们库存去掉。今年播种面积和产量，如果按照今年的市场情况，继续调减面积的压力就非常大，所以觉得对于后期市场的上涨会起一些阻碍的作用，一方面要去库存，另一方面农民种粮的心态或多或少会有些转变。

　　大宗内参：按您的思路，前几天1654的位置可能是阶段性的高点?

　　冯利臣：如果今年天气没出变化，就可能今年的期货价格，包括1709、1801都可能是未来全年价格的高点。现在总体来讲，流通缓减粮太多，需求不好，大家又屯粮看涨，如果一旦价格不涨，大家释放手中库存，价格可能还会继续下跌。

　　大宗内参：您对玉米投资者有什么操作建议?

　　冯利臣：不要盲目跟涨，毕竟玉米库存比较大。供给侧改革，农产品的去库存跟其他工业品不一样，因为玉米它是一年一季，保质期比较短的品种，而且我们总体下游消费不好，如果价格过高，大量进口替代品又会涌入到国内。国内库存压力大，国际市场库存也是历史最高的水平，国际在堵，国内在去，所以我想在这种双重压力下，价格很难出现大幅上涨的行情，近期的价格上涨也是由资金再加上资金的推动，给现货市场造成一定的负面影响，也给现货商心态带来影响。如果大家冷静下来看一看市场，我们今年总体供应是非常宽松的，现货不具备大涨条件，如果现货不具备大涨条件，那我们的期货价格就不会再具有更高的预期。