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　　一、市场概述

　　2016年第47周（11月14日-11月20日）国内豆粕现货行情变化不大。美豆期价探底后小幅上涨，美元强势，农产品市场承压，但美豆出口较上周增加。连盘大豆暴跌后缓升，国内期货市场崩盘影响，但现货基本面短缺，提振豆粕期价。豆粕现货在缺货利好支撑下，行情总体变化不大，周度均价较上周比小幅偏强，市场成交良好。具体分析如下：

　　图表：2016年11月CBOT大豆期货11月合约走势图（单位：蒲式耳/美分）


　　备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据

　　图表：2016年11月DCE豆粕期货1701合约走势图（单位：元/吨）


　　备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据

　　二、市场分析

　　国内外期货行情

　　本周，美国大豆期货本周探底后小幅上涨，美元强势，农产品承压，美豆周出口较上周增加，但低于4周均值。截止到本周收盘，美豆期货报收于995美分/蒲式耳，上涨7.25美分，涨幅0.73%。

　　本周，国内大连豆粕暴跌后缓慢回升，受国内期货市场大崩盘影响，但基本面国内库存短缺，提振豆粕价格。截至本周末，连粕1701报收于2936元/吨，较上周3005元/吨下跌69元，跌幅2.29%。

　　现货行情及成交

　　本周国内豆粕现货行情小幅上涨，根据中国饲料行业信息网慧通农牧资讯数据显示，第47周全国豆粕周度均价3322元/吨，环比上涨17元/吨，涨幅0.52%。美豆期价探底后小幅上涨，美元强势，农产品市场承压，但美豆出口较上周增加。连盘大豆暴跌后缓升，国内期货市场崩盘影响，但现货基本面短缺，提振豆粕期价。豆粕现货在缺货利好支撑下，行情总体变化不大，周度均价较上周比小幅偏强，市场成交良好

　　本周国内豆粕现货交易依旧良好，根据中国饲料行业信息网慧通农牧资讯数据显示，本周国内豆粕成交169万吨，较上周成交155万吨增长14万吨，大幅高于正常周度成交55万吨水平。因现货市场供应紧张格局未改，加之后期进口大豆成本不断上涨，终端市场对豆粕行情看空心态谨慎，大多在本周适度回调期间继续大量采购，尤其是对远期低价基差采购积极性很强。

地区	港口/省市	品质等级	本周均价	上周均价	涨跌	百分比%
东北地区	长春市	蛋白43%	3391	3393	-1	-0.04%
	大连市	蛋白43%	3290	3289	1	0.04%
	沈阳市	蛋白43%	3380	3454	-74	-2.15%
华北片区	秦皇岛	蛋白43%	3289	3271	17	0.52%
	天津港	蛋白43%	3300	3289	11	0.35%
	北京市	蛋白43%	3300	3299	1	0.04%
华东华中片区	烟台港	蛋白43%	3237	3181	56	1.75%
	龙口港	蛋白43%	3300	3300	0	0.00%
	博兴市	蛋白43%	3309	3299	10	0.30%
	济宁市	蛋白43%	3349	3330	19	0.56%
	日照港	蛋白43%	3270	3241	29	0.88%
	青岛港	蛋白43%	3280	3271	9	0.26%
	临沂市	蛋白43%	3387	3334	53	1.59%
	南京市	蛋白43%	3300	3299	1	0.04%
	泰兴市	蛋白43%	3320	3299	21	0.65%
	南通港	蛋白43%	3300	3281	19	0.57%
	连云港	蛋白43%	3239	3211	27	0.85%
	张家港	蛋白43%	3280	3230	50	1.55%
	镇江市	蛋白43%	3280	3271	9	0.26%
	宁波港	蛋白43%	3280	3271	9	0.26%
	芜湖市	蛋白43%	3269	3246	23	0.70%
	福州港	蛋白43%	3350	3367	-17	-0.51%
	漳州	蛋白43%	3320	3330	-10	-0.30%
	厦门	蛋白43%	3310	3351	-41	-1.24%
	泉州港	蛋白43%	3276	3321	-46	-1.38%
	郑州市	蛋白43%	3393	3344	49	1.45%
	周口市	蛋白43%	3317	3297	20	0.61%
	开封市	蛋白43%	3431	3347	84	2.52%
	岳阳市	蛋白43%	3314	3284	30	0.91%
华南片区	黄埔港	蛋白43%	3240	3233	7	0.22%
	东莞市	蛋白43%	3271	3226	46	1.42%
	湛江港	蛋白43%	3300	3281	19	0.57%
	钦州港	蛋白43%	3300	3266	34	1.05%
	北海市	蛋白43%	3247	3239	9	0.26%
	防城港	蛋白43%	3277	3253	24	0.75%
西南片区	成都市	蛋白43%	3500	3443	57	1.66%
	眉山市	蛋白43%	3480	3423	57	1.67%
	重庆市	蛋白43%	3400	3377	23	0.68%
西北片区	西安市	蛋白43%	3500	3469	31	0.91%
慧通农牧信息资讯			3322	3305	17	0.52%

　　备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据

　　图表：2016年11月14-11月18日中国豆粕成交量与成交均价走势统计（单位：元/吨）


　　备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据

　　图表：2016/14年中国豆粕周度均价走势统计（单位：元/吨）


　　备注：数据来源于中国饲料行业信息网慧通数据
 
　　油厂方面

　　第47周，国内油厂开机率继续提高，根据中国饲料行业信息网慧通数据调查显示，本周全国油厂开机率为57%，环比增长2.58%；而全国大豆压榨量为189万吨，环比增长3.16%。

　　目前大豆压榨利润丰厚，大豆到港后油厂保持正常开机，开机率稳中增长，但由于国内外运输成本上涨，且车较难找，部分油厂仍因大豆未接上开机未能达到预期。

　　供应方面

　　截止到11月18日，主要港口的大豆库存量约在776.6万吨，去年同期库存为519.5万吨，五年平均556.5万吨，本月累计到港461.9万吨。海关总署数据显示，中国9月份进口大豆720万吨，同比下滑0.85%。根据船期统计，10月到港预计在650万吨左右，11月预计到港在770万吨左右。目前油厂大豆消耗量在约26.9万吨/天。

　　需求方面

　　本周生猪价格整体微幅上涨。因养殖户压栏惜售，市场生猪供应略偏紧，屠宰企业收猪难度增加，周初猪价保持微幅上涨态势。但随天气好转，运输恢复，屠宰企业在收猪成本高企，而走货差的情况下，观望情绪渐浓，压价意愿逐渐增强，部分企业开始试探性压价，周中猪价开始小幅涨跌调整。周末，养殖户出栏意愿好转，且生猪出栏体重上升，企业乘机打压，猪价开始回落，与我们之前周报所提到的猪价将在中下旬面临再跌风险的预测基本一致，建议养殖户逢高分批出栏生猪，避免造成不必要的损失。

　　本周全国鸡蛋价格延续下跌走势不变，且下跌区域逐渐增多。目前鸡蛋市场处于消费淡季阶段，各个地区积极清库为主，短期内无利好消费支撑，蛋价趋弱态势难改。中期看，蛋禽市场进入冬季生产淡季阶段，蛋鸡产蛋率有所下降，但由于上半年积极的蛋鸡补栏，11月到12月供应端的压力大增，预计后市蛋价有阶段性走强的过程，但涨幅有限。秋冬季是流感的高发季节,需重点关注产区禽流感疫情。

　　本周淘汰鸡价格上涨。自十一国庆以来，淘汰蛋毛鸡价格一路上涨，涨幅达到8.59%。主要原因在于前期大量淘汰，导致目前市场整体淘汰蛋鸡数目有限，加之猪价上涨的间接提振作用，支撑淘汰蛋毛鸡价格积极上涨。中期看，受蛋价的弱势调整影响，养殖户淘汰量或有所增加，预计后市淘汰蛋毛鸡价格主要以高位小幅调整为主。

　　本周白羽肉鸡价格下跌。目前供过于求是造成肉毛鸡价格持续下行的重要原因，短期内很难走出困境，本周白羽肉毛鸡价格继续探底。后市随着全国气温的继续下降，市场需求或有所增加，不排除肉毛鸡价格或有阶段性走强的可能。另据世界卫生组织通报，欧洲多国和印度、韩国等地出现情流感疫情，后市需密切关注。

　　本周肉鸡苗价格上涨。受助于近期新一轮补栏的逐步展开，鸡苗需求有所增加，对苗价起到一定拉升作用，本周肉鸡苗价格止住跌势弱势反弹。由于今年过年时间较往年有所提前，部分地区养殖户陆续空栏为投入年鸡做准备，后市苗价仍或有上涨机会，但肉毛鸡价格持续低位运行，仍将对鸡苗价格形成一定拖累。

　　三、最后展望

　　美元自上周以来累计上涨近5%，成为近期金融市场的热点。美元上涨对大豆出口不利，因雷亚尔的贬值使得巴西大豆更受到青睐，挤占美豆出口份额。不过总体来看，目前美豆因受自身压榨及出口尚可支撑，期价短期还是相对抗跌。国内市场豆粕现货方面，目前供应仍旧紧张，虽然到港量大豆庞大，但油厂持续大量销售合同，手中有合同未执行，库存重建因而难度较大，这对行情来讲形成利多。但由于工厂压榨利润良好，高开机率也将制约行情继续大涨可能。