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饲料成本支撑 鸡蛋超跌反弹

　　一、鸡蛋现货走势波动大

　　鸡蛋现货价格受到中秋国庆双节的需求带动，自7月份以来快速上扬，一度接近年初高点，不过好景不长，中秋过后，由于终端环节鸡蛋存货较多，加之食品厂及超市采购量减少，市场整体走货放缓，且目前气温相对合适，蛋鸡产蛋率恢复至正常水平，进入产蛋高峰期的蛋鸡数量增多，市场上鸡蛋货源供应充足，鸡蛋现货价格快速回落。

　　二、饲料价格处于上涨阶段

　　蛋鸡饲料价格5月份见底回升，目前小幅回调但仍处于上涨阶段。豆粕(2825, -10.00,-0.35%)价格经过2个多月的横盘震荡，有望在美国农业部偏利多的报告出台后重拾升势。玉米(1430, 2.00, 0.14%)由于新季作物集中上市，加之政府对玉米种植补贴降低玉米成本，价格前期大幅下挫，但目前也开始企稳反弹。饲料价格的上涨将对鸡蛋价格提供支撑。

　　三、蛋鸡养殖利润快速回落

　　蛋鸡养殖利润在9月初达到年内最高点，目前快速回落，且随着鸡蛋现货价格的下跌，不排除重回零轴下方的可能。数据显示，8月份全国在产蛋鸡存栏量12.46亿只，环比下降0.32%，同比增加4.01%;全国蛋鸡总存栏量为14.94亿只，环比下降2.48%，同比增加3.89%;育雏鸡补栏量6712万只，环比下降19.41%，同比增加3.85%。一旦养殖利润重回负值，养殖户补栏积极性下滑，对明年年初的鸡蛋价格将形成支撑，也利好期货1701合约。

　　四、行情展望及交易策略

　　从历年的鸡蛋现货价格来看，鸡蛋价格走势具有较为明显的季节性。每年的1-2月份受春节需求拉动影响，价格处于年内次高点;4-5月份受供应增加影响，价格处于年内低点区域;而每年的9月份是国庆中秋双节和学校开学的季节，鸡蛋下游需求有节日备货优势，价格处于年内最高点，之后蛋价将出现明显的回落。目前鸡蛋现货价格就处于季节性回落阶段，这也带动了鸡蛋1701合约的下行，但我们也要看到，1701合约在7月初就见顶回落至今，与现货走势并不同步。从期货走势的时间和空间上看，1701在3200元的价位附近明显支撑强劲，有超跌反弹的迹象，可以尝试性做多，目标位在3500附近，止损在3280。

需求淡季 鸡蛋反弹动力谨慎