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　　8月份的豆粕行情我们看空，事实上也保持着下跌行情的走势。沿海豆粕价格从7月初的3585元/吨跌至8月底的3100元/吨，累计下跌485元/吨，两个月的下跌行情也确实是很大的跌幅。那么问题来了，展望9月份市场行情将会如何？美豆价格跌到940美分，技术上的因素我们要时刻关注，9月份大豆基本面又要关注哪些因素？

　　技术分析美豆价格跌至前次跌点附近

　　从图形上看，美豆价格真是从哪里来要跌回到哪去的感觉。技术上美豆主力前次低点也是自7月份价格下跌以来的低点943美分，现在价格也跌至前期低点附近。上一次美豆价格在943美分得已止跌主要是技术买盘及8月份不确定的天气。现在8月份大豆关键生长期已过，天气比较理想。且市场预测的大豆单产水平在48.5-50蒲式耳/英亩之间，美国农业部在8月份报告中预测美国新豆单产在48.9蒲式耳/英亩，单产是创记录水平的预测。这次美豆价格又能否止跌，技术的买盘还会惯性出现，就是大豆基本面的配合程度需要等待。

　　我们吸取今年豆粕价格上涨时的教训，不到豆粕明显止跌的时候我们绝不能以自我意识决定美豆价格跌这么多了应该止跌的想法。在今年豆粕价格的第三波上涨行情之中，就出现了这样明显的以自我判断为中心的错误。所以不论是做何种原料采购，在呈现止跌的时候，可以探试着补仓和加仓，况且现在豆粕现货价格也不是具有价值采购的价位。

　　回顾过去两年美豆价格的走势，其中美豆价格在900-850美分区间震荡了8个月给市场留下的印象格外深刻。现在我们还记得当时美豆价格由900美分跌至850美分的条件，除了大豆自身基本面因素外，还有一个市场外因素就是国内股市暴跌，市场悲观心态共同作用令国际大豆价格跌破900美分一线跌至850美分。

　　9月12日美国农业部又将公布月度供需报告

　　9月12日又将迎来一月一度的USDA大豆供需报告，即下周北京时间周二的凌晨。上次报告我们就算蒙对了。因为美国农业部报告中关于大豆的趋势单产46.7蒲式耳/英亩的趋势单产水平太低，上调是大概率的事件。也没有想到今年美国大豆主产区8月份天气如此理想。所以在8月份大豆供需报告中美国农业部直接将新豆单产上提至48.9蒲式耳/英亩的最高水平。出乎市场的意料也出乎所有人的意料。

　　很多人说美豆价格把利空消化完了，再继续提高大豆单产及产量的概率已不大。但是市场相关机构考察的结果又迷惑了市场，大豆单产还可以上提？我们之前对9月份的大豆供需报告持中性偏多的观点。主要是美国陈豆的出口总量可能高于当前的数据5117万吨，从我们跟踪的大豆销售数据可得到证明。美国陈豆出口时间是去年9月1号到今年的8月31日，所以当时我们就特别关注美国陈豆在报告之后的出口表现。现在来看出口数据没有我们相像的那么好，美国陈豆出口总量进一步上提的空间似乎不大。那么陈豆期末库存进一步下调的可能性下降，从而新豆的期初库存不会出现明显下降。若新豆的单产进一步上提，大豆产量本来就创新高的11050万吨还会进一步上提。所以现在我们对9月份的供需报告不敢看得太乐观。

　　9-10月份大豆进口量进入低谷期豆粕历史涨跌借鉴

　　我们最新统计9月大豆进口量在544万吨，去年同期在663万吨。从大豆季节性进口可见，9-10月份大豆进口量是传统的进口低谷期。原来我们就讨论过这类问题，截至7月底大豆库存量904万吨，虽包括66万吨可能转为临时储备的大豆，那大豆库存也能在838万吨处于较高水平。所以9月份大豆供应估计不会明显偏紧，需要时间的累积，估计10月份大豆供应紧张的局面可能才会出现。为此我们找到了历史上9-10月份豆粕价格跌涨的情况。从9-10月份豆粕涨跌的历史情况来看好像也得不到每年9-10月份豆粕上涨概率大的结果。